中国绿色债券市场路线图
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中国发展门户网讯 国务院发展研究中心与国际可持续发展研究院共同开展了中国绿色金融和绿化中国金融市场的研究项目。近日，国际可持续发展研究院发布了该项目的报告《发展中国的绿色债券市场》，报告提供了国际市场上绿色债券主题和创新结构的概览，以及对中国的潜在应用。
报告认为，在中国引进绿色债券的益处是多方面的。这些包括：
• 在绿色增长和投资，以及政府对可持续经济的承诺上，获得国际社会的认可
• 以可靠和透明的方式，发展世界上第一个公司绿色债券市场
• 通过对绿色项目快速的债券融资来降低经济绿色增长的资本成本
• 通过对绿色资产提供激励措施来提升金融市场的透明度
• 通过公众的绿色环境需求来引导国民储蓄到强大的零售债券市场
• 引导外国直接投资到与绿色增长目标相符的长期债务
短期内，政府应该采取四步行动来探索市场可行性及其活力。
1.界定合适的绿色投资
在许多不同的项目中，对什么是‘绿色’的定义是很重要的。尤其是为了提供市场可靠性以及实现政府公共政策目标并衡量其激励政策。‘绿色’定义应遵循绩效表先衡量标准来确保债券发行人筹集资金后维持对债券利得使用的理解和透明度。
在制定国内市场的定义方面，中国有机会建立和完善气候债券组织和其他定义绿色投资的机构业已完成的工作。
这种定义可以为合格企业和项目的标准化认证体系提供根基，由市场资助，并且运用现有的可信赖的手段如审验商。
2.引导监管机构引进建立绿色债券市场所需的监管条例
中国的债券市场受3个分别负责市场上不同债券类型的监管机构监督。对开放和透明的绿色债券市场的促进需要所有监管机构之间的协调合作来提高其可靠性。
对监管结构框架的调整包括：
• 绿色债券利得使用披露条例和对债券发行后，债券利得使用监督的充分报告要求
• 提供对资产担保债券的引进和监管的框架，包括资产质量、地方政府和商业银行类型的标准
• 在零售或公司部门提供绿色债券的税收优惠
国务院应该引导现有的监管机构（中央银行、证监会和国家发改委）引进建立绿色债券市场所需的监管条例。
或者，国务院可以成立一个统一中央政府、监管机构和地方政府相关利益者的跨部门委员会来促进绿色债券市场发展，如同清洁发展机制当初被引进中国时一样。
3.举行国内和国际绿色债券投资者圆桌会议来促进需求
政府应该支持投资者圆桌会议来为中国市场形成的绿色债券产品推向国内和国际投资者做准备。国内和国际的圆桌会议可以对投资者对不同绿色债券产品（比如本文所提到的）的需求和兴趣提供一个反馈平台，并有利于更广泛的市场治理。例如，代表着22万亿美元的投资者的“气候变化全球投资者联盟”在国际层面上将会是一个潜在的推进者。
4.通过不同发行人——政策银行、省/市、国有企业和商业银行，试行绿色债券
目前中国用一些债券发行人可以发行绿色债券来度量国内外投资者需求。这些包括：
• 政策银行：国家开发银行应该对境外市场发行绿色债券来度量国际投资者需求
• 省/市：上文所提的6个可以自主发行债券的试点省/市，也可以被授权发行促进低碳发展的绿色债券
• 国有企业和大型私有企业可以被鼓励发行绿色债券来支持节能减排投资
• 商业银行应该继最近发行的小企业债券后，发行具有更高透明度和更严格报告要求的绿色债券
