证监会开闸放水 2.7万亿境外资金有望涌入A股

2013年01月15日17:59 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词： A股市场估值水平证监会主席上证综指流通市值投资者行为银行股

“目前可能只有1.5%、1.6%的比例，我们希望在现有基础上可以乘以10或乘以9这样的规模。”在谈到境外机构投资者对A股市场的投资时，中国证监会主席郭树清14日在香港举行的2013亚洲金融论坛上表示，针对Q FII的一些规范和措施正在调整，未来将进一步放宽Q FII，开放更多参与者进入Q FII。

记者初步统计显示，即使按照目前A股的流通市值，也意味着未来至少要引进约2.7万亿元的境外长期资金进入A股市场，而这将彻底改变A股市场结构，并将进一步推动资本项目开放、利率市场化和汇率制度改革。

来自国家外汇管理局的最新数据显示，截至2012年12月31日，共有169家Q FII机构累计获得374.43亿美元的投资额度，共批出R Q FII投资额度670亿元，即两类机构投资者的投资额度已经达到2991.47亿元。而来自W IN D的统计数据显示，截至目前，A股总市值为26.66万亿元，流通市值为17.94万亿元，上述两类机构投资者的投资额度约占A股流通市值的1.67%。

按照监管部门此次表达的意愿，在Q FII和R Q FII扩容至目前10倍的情况下，即使A股流通市值保持不变，上述两类机构投资者持有A股的流通市值也将达3万亿元。这意味着，要达成上述目标，监管部门需要引进高达2.7万亿元的境外长期资金。同时，考虑到解禁等其他因素，这个数字可能更高。

“这是一个重大利好。”英大证券研究所所长李大霄对《经济参考报》记者表示，此举将有助于改善A股市场供求关系，在股票供给减少、资金进入加大的情况下，将使市场逆转具备坚实的基础。而从长远角度看，“此举将有助于平衡A股市场融资方和投资方的力量对比。”李大霄认为，随着投资方力量增强，市场参与者的行为模式也将改变，上市公司必须更加注重股东回报，投资者的短期行为也将有所改变，这将有助于A股实现“长牛”。

WIN D统计数据显示，自2012年12月以来，16家上市银行股频频现身大宗交易平台，累计发生47起大宗交易，累计成交金额高达15.22亿元。在买方营业部的名单中，“海通证券股份有限公司国际部”这样被认为是“Q FII集散地”的席位更是频频出现。过往数据显示，自2003年Q FII进入A股市场以来，共汇入资金1200多亿元，累计盈利1500多亿元，年化收益率达16%。也就是说，10年来Q FII的资产实现翻番，远超同期上证综指涨幅。

来自美国一家基金管理公司的负责人对记者表示，A股市场目前在估值水平上具有吸引力，考虑到未来中国经济增长前景，他们迫切希望能够获得渠道投资A股市场。“考虑到监管部门所表达的放宽限制的意向，我们将在不久的将来积极寻求在A股市场开展业务。”

受到郭树清上述言论的刺激，周一A股一路走高，上证综指涨逾3%，近7个月来首次收于2300点之上；深证成指收报9 3 1 6 .2 7点，大涨3.31%，站上年线。两市逾60只非ST类个股涨停，近百只股涨幅超8%。

除了对A股市场长短期的影响外，业内人士还认为，Q FII和R Q FII大扩容将对资本项目开放等产生深远影响。国际金融问题专家赵庆明对《经济参考报》记者说，如果说2002年Q FII制度的启动意味着Q FII1.0时代的开启，那么伴随着Q FII额度的逐步扩大、门槛的逐步降低以及对投资者行为约束的逐步放宽，资本项目的开放程度将越来越高，Q FII2.0时代已经来临。他指出，2012年Q FII额度的提高以及R Q FII机制的推出，更多是出于恢复A股市场信心和融资功能，以及推动离岸人民币市场发展的考虑，很多政策是“碎片化”的；而Q FII制度的完善应该更加系统，并积极向下一个阶段推进。

赵庆明认为，Q FII制度的逐步深化意义重大。若资本市场制度不够完善，则完全开放市场的风险很大；而资本市场逐步放开，能够形成“外力”促进资本市场逐步完善，“市场开放和制度改革的关系是交互的，能够相互促进。”他表示，资本市场不开放，利率市场化和汇率市场化改革的深度和广度都将受到限制。因此，资本市场的开放一方面对利率和汇率改革提出更高要求，另一方面也将促进这两项改革推进。