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2013年01月04日18:00 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

新年伊始，证监会投资者保护局集中回应了大家关心的当前资本市场的热点问题，涉及到退市制度、股指期货和企业境外上市等多个方面。此外，元旦期间，由于美国国会投票通过“财政悬崖”法案，投资者信心大幅增强，亚太区股市和外围股市均全线上涨，因此无论是散户还是机构等投资者普遍对节后首个交易日行情倾向乐观，并且看好一季度行情。

元旦期间，由于美国国会投票通过“财政悬崖”法案，投资者信心大幅增强，亚太区股市和外围股市均全线上涨，而中国证监会也就鼓励机构投资者入市等举措向股民发表八点保护论。

中国证监会发八点保护论

中国证监会的八点保护论，内容除严打老鼠仓外，更坦言会通过不断完善新股发行、退市、分红等各项资本市场基础制度，推动形成投资者回报机制，为养老金、企业年金、住房公积金、QFII(合格境外机构投资者)等入市创造良好的条件。

资料显示，截至2011年底，中国股票市场中的专业机构投资者占比只有13.6%，与成熟市场50%至60%的比重相比差距较大。而结构亦不合理，截至2011年底，证券投资基金、保险公司、QFII和养老金等四类专业机构投资者持有股票占流通市值的比重分别为7.69%、3.93%、1.07%和0.92%。

再看美国股市，美国拥有8000多只共同基金，其净资产高达12.22万亿美元，占股票总市值的73%。与此同时，美国私人养老金储备高达18万亿美元，超过了股票总市值。美国的共同基金与私人养老金共同构成了美国资本市场最坚实有力的两大类机构投资者。

记者查阅资料发现，A股历史上也有过机构规模大增的时候，比如，公募基金在2005年总资产约4600亿元，到2007年发展到3万亿元，两年里翻了6倍多。

规模大幅增长也带来了一波大牛市，这一点在2007年表现得很典型。2007年沪深股市在年初大涨之后，出现了“5·30”大跌行情，但下半年股市继续大幅上涨，上证指数从4000点上涨到6000点，涨幅高达50%，而这轮行情上涨的股票主要是以银行股为代表的大盘蓝筹股，一个重要原因是当时基金认购极其踊跃，发行规模均在百亿元以上，最高的甚至超过400亿元，基金拿着这么多钱无法购买小盘股，只能购买银行等大盘股，从而催生这波大行情。

市场期待机构投资者规模扩大

此次管理层一番表态，使得市场对机构投资者规模的扩大有了期盼。部分乐观派人士认为，考虑中国巨大的财富管理需求，公募基金规模完全有条件增长一倍，当然这需要牛市的配合。其次，迫于未来养老金保值增值的压力，养老金入市迟早是要实现的，加上保险、企业年金、公积金，长期资金从现在的1万亿元增长到3万亿元完全是可能的。第三，QFII额度有望大幅提高，在全球大部分新兴市场，海外投资者的占比都很高，比如，印度、韩国股市，海外机构投资者规模要占30%，那么，只要额度进一步提高，QFF投资规模超过1万亿元也是可以期待的。

那么，机构投资者的资金规模可以达到8万亿元，占比七成，从而改变目前的投资者结构。如果在5年至10年的时间里解决这个问题，一波全新的牛市是值得期待的。

股民：七成期盼开门红

2012年最后一个交易日，沪指劲升1.61%，稳稳将年K线翻红，全年上涨3.17%，年线三连阴的尴尬局面得以化解。今天2013年股市将开盘，股民、券商基金们均有不同的投资看法，但无一例外，都是抱着积极乐观的心态去迎接。而且超七成股民认为会“开门红”。

据网上调查显示，超七成股民认为节后首个交易日开门红，近六成投资者选择重仓过节。调查结果表明，73.4%的投资者认为A股惯性反弹，节后开门红是大概率事件；另有42%的股民表示已经持股过节，且持仓比例超过半成。此外，逾六成的投资者表示将在A股调整的过程中逐步增加仓位。

从历史统计来看，在过去完整的22个年度中，元旦后首个交易日，上证指数14涨8跌，深成指12涨9跌，而首个交易日与上一年度12月份走势相一致的有16次，概率达到73%；从节后一月走势看，上证指数12涨10跌，深成指10涨11跌；节后一月份走势与全年走势相一致的有18次，概率达到82%。从市场人士观点看，大同证券高级投资顾问刘云峰表示，年后开门红的概率较大，一月份阳线概率较高，而2013年一季度也可能收阳。

券商：普遍看好一季度行情

随着2012年第三季度宏观经济逐步企稳，以及12月份市场的强势表现，市场最为关注的是“沉睡”多年的A股市场能否就此“苏醒”。尽管券商普遍对2013年行情持谨慎态度，但看多一季度行情已经成为券商2013年策略报告的“共识”。

中金公司首席策略师黄海洲预计，2013年A股呈现“N形”走势的可能性较大，建议投资者上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革。预计一季度随着市场流动性的改善以及经济继续维持企稳回升态势，A股有望出现一波10%至15%的反弹。鉴于业绩不佳和再融资压力较大，二季度市场可能会有所回调。

从板块配置上看，中金公司建议一季度超配地产、基建、水利环保和农业等股票，回避小盘股和消费股；二季度重新回归有持续成长性和主题类的股票；下半年主要看好受益于打破国企垄断的部分中小盘股。

申银万国2013年策略报告则认为，2013年A股很可能是“熊牛之界”。总体而言，除春季或有主题股机会外，其余大多时间股市走势仍可能较弱。报告预计，今年股市投资可能经历三个阶段。第一阶段是春节前的两个月，股市环境依然不好，保持低仓位、用地产股去防御；第二阶段是传统意义上的“春季躁动”，是做主题投资最好的环境；第三个阶段，则发生在4月以后。这一阶段如何演绎将取决于房地产调控政策的态度。如果放松房地产调控，那么投资旺季值得期待，中游投资品将迎来两年来最难得的一次反弹机会，但之后通胀约束会出现，市场仍会下跌。

相关链接

证监会回应资本市场八大热点问题

第一个问题是关于退市制度。因为新退市制度与旧退市制度的规则有些不统一，现在证监会要体现“稳中求进”的原则，因此采取新老划段。

第二个问题是对现有退市制度的改革内容做了正面阐述，采取了哪些措施。

第三是境外发行上市的问题。最近两年多熊市，供求之间有一些不平衡，所以现在要正确引导，让企业可以选择国内、境外，尤其是对境外上市的企业制定了新的监管指引。

第四个问题主要针对违法违规、内幕交易、PE腐败等等，在这些问题上做了正面介绍，特别是内幕交易行为的界定和范围。

第五是有一些投资者可能对股指期货有一些误解，觉得有做空机制，证监会指出，股指期货的双向交易机制本身是引导投资者理性投资，是风险管理的一种手段和工具，从时间来看，过去几年股指期货运行良好。

第六个问题是“大小非”解禁的问题。投资者提出是不是应该进行控制，“大小非”解禁本身并不意味着马上要卖，而且占的比重比较小，不是影响股市下跌的主要问题。

第七个问题是机构投资者问题，坚定不移地认为大力发展机构投资者对于市场稳定健康发展是有益的，机构投资者过去的十多年里发展是很快的，但目前占的比重还是过低，这可能是下一步发展的重点工作。

最后一个问题是针对最近几年上市公司尤其是大股东承诺比较多，但是有时言而无信，证监会提出下一步要完善相关处罚措施。

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