政策利好提振信心 A股价值渐受认可

2012年12月06日17:00 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：提振政策利好补跌 A股市场强势股动态市盈率熊市反弹空间

周三市场的大涨主要源于政策层面利好的提振，周期板块的强势启动也佐证了政策对市场的重要推动作用。有分析指出，A股估值近期呈现在底部企稳的特征，加之此前强势股补跌的顺利实现，市场熊尾特征明显，A股投资价值正在增加。

市场对国内经济四季度企稳基本达成一致预期，因此基本面对A股的压制作用基本解除，近期A股走弱的主要因素更多源于投资者信心的严重匮乏，因此昨日直接点燃市场做多热情的无疑是来自政策层面的利好信息。

4日中央政治局召开会议，分析研究了2013年经济工作，主要传递出明年经济政策的六大信号：一是保持宏观经济政策的连续性和稳定性；二是扩大内需消费投资双管齐下；三是支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目；四是有序推进农业转移人口市民化；五是扎实推进重点领域改革；六是稳步提高社保统筹层次和保障水平。其中重点指出要深化改革开放、强化创新驱动，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定增长和结构优化。有分析指出，投资方面强调“稳定增长”表明投资将不会出现回落，在扩大消费与促进投资之间不会出现此消彼长的局面，而城镇化作为扩大内需的最大潜力，其产业链条仍值得期待，这也是昨日周期板块集体发力的重要原因。而决策层求真务实的一系列举措和决议更是对投资者信心产生了极大的提振作用，这对A股投资者风险偏好的提升大有裨益。

除了来自政策层面的直接推动作用，近日外资投行对2013年A股表现相对乐观的判断或也表明A股投资价值正在显现。高盛研究团队4日在香港发布2013年亚洲宏观经济和股市展望报告，对于明年亚洲地区(除日本外)的经济前景，高盛十分乐观，预计明年亚洲地区(除日本外)经济将迎来全面复苏，经济增速达到6.9%，其中中国经济增速将达到8.1%。考虑到目前股市估值触底以及明年的企业盈利反弹，高盛预计明年亚洲地区股市将迎来强劲反弹。高盛尤其看好A股，预计A股明年反弹空间将超过今年已经率先反弹的H股，沪深300指数明年有望上涨26%。

与高盛的观点类似，瑞银证券首席策略分析师陈李也认为，2013年A股将结束长达3年的熊市。瑞银预计A股市场2013年回报率将达到20%左右，预计企业盈利将增长9%、动态市盈率将反弹至9-10倍。陈李认为A股的熊市行将结束。首先，估值已企稳，这通常是熊市结束的信号；其次，动态市盈率已触及8.5倍的新低，风险溢价已触顶，达到7.6%；再次，经济温和复苏推动企业盈利实现正增长；最后，资本市场改革将提供支持。