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2012年12月03日17:04 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

（图片来源：资料图）

中国网12月3日讯(田心) 沪深两市在经历连续多日的下跌之后终于在11月的最后一个交易日收红，结束了日线四连阴。而临近贺岁档大战，作为A股电影第一股的华谊兄弟上周五(11月30日)却逆市放量跌停，全天报收于12.95元，跌10.01%，成为两市仅有的两只非ST跌停股中的一员。

华谊兄弟逆市放量跌停 龙虎榜现清一水机构专用席位

从盘后深交所公布的龙虎榜信息来看，华谊兄弟的买卖成交前十名中清一水的都是机构专用席位，仅有的两家非机构专用席位则分别是中信证券深圳福华一路营业部(买入第四位，买入金额658.116万元)和中信证券海门镇中路营业部(处于卖出第四位，卖出金额2368.42万元，买入6933元)。

数据显示，华谊兄弟买入前5名的席位共买入金额4446.45万元，而卖出前5名的席位合计卖出金额却高达14096.60万元，其中卖出第一位的机构席位共卖出逾4000万元。华谊兄弟全天净流出资金近亿元。

华谊兄弟(SZ.300027) 跌幅偏离值:-10.78% 成交量:1765万股 成交金额:23058万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称	买入金额(元)	卖出金额(元)
机构专用	12950000.00	0.00
机构专用	11655000.00	0.00
机构专用	6795060.00	0.00
中信证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部	6581160.00	0.00
机构专用	6483343.85	0.00
卖出金额最大的前5名
机构专用	0.00	40120819.29
机构专用	0.00	35635236.54
机构专用	0.00	28566987.75
中信证券股份有限公司海门镇中路证券营业部	6933.00	23684217.57
机构专用	0.00	12958758.00

数据来源：深交所龙虎榜数据

华谊兄弟三季报显示，公司前十大流动股东中，有七席均为机构。其中，第三大股东银华核心价值优选持股1119.40万股，第四大股东汇添富均衡增长持股964.20万股，排名六至十位的分别为汇添富成长焦点、大成优选股票(LOF)、华商动态阿尔法、长信金利趋势、景顺长城资源垄断，持股分别为655万股、633.10万股、628.44万股、587.96万股、559.89万股。

金字招牌冯小刚新作《一九四二》不及预期 华谊兄弟或遭投资者抛弃

3个多月、40多部影片，2013年的电影贺岁档依旧火爆。今年，作为华谊金字招牌的冯氏电影《一九四二》依然是贺岁档最醒目的电影，上映时间已提前至11月29日。但数据显示，《一九四二》零点点映的票房刚过300万元，而首映票房也仅录得2600万元收入（注：华谊兄弟30日晚间公告确认首日票房数额为2600万元左右），远远不及《画皮2》首日破7000万的票房，而《唐山大地震》首映日收入也有3620万元。

让投资者彻底丧失信心的是，《一九四二》首映后的口碑也不如市场预期。时光网对《一九四二》的评分为6.8、豆瓣网为6.1。但同档期李安的魔幻3D大作《少年派的奇幻漂流》则分别获得9.0和9.2的评分。而在IMDb（互联网电影资料库，Internet Movie Database）上，《少年派的奇幻漂流》的评分升至8.3，《一九四二》为6.1。

“对于这种轻资产的行业，一部电影不好可能会造成很大的冲击，包括他的股权激励、融资问题等。”一投资人士在接受媒体采访时如是说。

不过就在公映即将开始的前夜，网上曝出了华谊兄弟电影公司停发362家影院《一九四二》密钥的事件。据最早爆出消息的“票房电影贴吧”微博称，“华谊兄弟决定对两部《太极》票房低和有密钥无票房的影院停发《一九四二》密钥，共有362家影院被停发。”在网络上爆出的华谊兄弟停发密钥名单中，华谊兄弟把“停发密钥”的影院分为两大类：一类是“有密钥无票房”，另一类是“太极1、2”票房过低。没有密钥，电影就没法上映，也就是说，这些电影院将无法播放《一九四二》，尽管一些影院已经做好了排片计划并开始售票。

对此，华谊方面在回应媒体采访时说，“这个举措不是就某一部电影，而是为了确保良性的放映秩序，对于一些不符合市场商业规律的行为甚至透漏瞒报的现象，我们必须采取措施来有效保护自己。华谊兄弟也正在跟各个影院协商中，目前已经基本解决”，言下之意，名单上被停发密钥的影院已经基本上收到密钥，不影响《一九四二》的正常放映。

虽然华谊依旧信心满满，但是二级市场的投资者却似乎并不买账。30日，华谊兄弟开盘后便大幅下挫，卖盘大量涌现，成交急剧放大，最终以跌停价报收。

资金黑洞再现券商下调评级 下一站华谊在哪里

根据艺恩咨询提供的数据，近五年来，由华谊兄弟参与制作的贺岁档电影获票房收入累计11.33亿元，按照43%的分账比，华谊累计获分账收入4.87亿元。这也是华谊兄弟如此看重贺岁档电影的原因之一。

但数据显示，截至三季度末，华谊兄弟账上货币资金为4.48亿元，而其他流动负债则高达6亿元，短期借款2.98亿元，应付账款3.88亿元。华谊资金黑洞隐现。

根据华谊兄弟10月31日已完成股权激励计划来看，公司共向123名激励对象授予1043万份股票期权，行权价格为每股14.85元。而授予期权的主要行权条件为：公司2012-2014年净利润较2011年增长分别不低于25%、50%、80%；公司2012-2014年加权平均ROE分别不低于10%、11%、12%。

数据显示，2011年公司扣非后净利润为1.81亿元，按照行权条件要求的增长率计算，华谊2012年净利润要达到2.26亿元。而公司2012年1-9月净利润为1.34亿元，还有近1亿元的差距。华谊业绩压力再添一笔。

券商对华谊后市发展也出现了分歧。宏源证券近日发布研报，称虑到华谊兄弟2013年有望收到奖励金额，直接增厚2013年EPS0.03元，2012/2013/2014年EPS预测为0.53/0.78/0.98元，当前价格对应2012-2014年PE分别为29/20/15倍，华谊仍具有长期投资价值，维持“买入”评级。

而11月26日高华证券发布研报，称公司盈利可能低于预期，因此下调华谊兄弟评级至中性。研报称，公司盈利可能低于预期（我们新的盈利预测较Wind一致预期低14%、11%、17%），且当前估值不便宜（当前股价交易在33倍的市盈率，高于影视娱乐行业平均27倍的水平），股价（15.23元）距离12 个月目标价格（15.53 元）上升空间有限（仅有2%）。

华谊兄弟今年以来表现不佳，仅在8月22日摸高至17.60元，近一年来股价已下跌27%。30日盘中华谊更是创下了12.95元的近10个月新低。

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