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期货资管业务融入大金融 9月开闸
关键词： 期货公司 期货市场 金融体系 金融衍生品 资产管理业务
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期货公司资产管理业务(CTA，下称“资管业务”)开闸在即。
本报从接近证监会人士处获知，《期货公司资产管理业务试点办法(征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)已完成意见征求，正式文件将在近期出台，预计期货公司9月1日起可申请资管业务试点资格。
“这是具有划时代意义的事件，对国内大金融体系的构建和完善将产生深远影响。”新湖期货董事长马文胜接受本报采访时感慨。
加盟财富管理
马文胜认为，资管业务放开后，国内160多家期货公司将面临两大改变：在行业内部，期货公司除专业能力得到较大提升外，客户服务手段也将进一步完善多样；在外部，可使期货公司融入到国内“大金融”体系中去，使期货公司向财富管理领域迈进。
据了解，一般情况下，期货公司提出申请后，证监会会在一个月以内进行批复，按照此前“净资本5亿元”、“分类监管BB级以上”等条件，国际期货、永安期货、新湖期货、南华期货、中证期货等国内12家左右的公司有望最早在9月底、10月初拿到首批牌照。
此前征求意见稿中第12条规定，期货公司资管业务可以投资于：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；证监会认可的其他投资品种。
期货资管业务范围覆盖了券商、基金、银行等金融机构的部分业务，而由于基金公司已获准参与股指期货、商品期货的套保业务，证券公司又掌控了多家期货公司，期货公司在资管业务开闸后首先要面对与其他机构的竞合。
中国经济增速放缓、市场预期偏空的背景下，期货市场服务实体经济的定位、独特的做空机制又令其他金融机构垂涎。在合作路径上，东吴期货研究所研究总监倪耀祥认为，券商系期货公司首先会与其体系内的券商合作，而非券商公司则可能与期货私募、基金或信托公司合作。“期货公司可以和基金公司共同面向客户推出一些策略性产品。基金公司侧重权益类资产的产品设计，期货公司侧重对冲产品的设计。”马文胜认为，今后期货公司的定位将更加综合化。
其经纪业务为产业客户对冲风险、个人投资者投资提供交易通道；投资咨询业务使期货公司类似于小投行，为企业制定风险管理战略划策；资产管理业务为投资者实现绝对收益、进行财富管理献力。期货公司将有望变成具有一定核心竞争力的金融机构。
加速洗牌
“我们有大量资金、有人才，只是按现行政策标准，能做的规模太小了”，一位曾在期货交易系统提供商“开拓者”担任高管的人士认为，由于受限于“一对一”专户模式，短期期货资管业务开闸对其吸引力有限；但对期货私募而言，其总要从“小作坊”转变为理性稳健的机构投资者，一旦未来期货公司可做集合理财计划，期货公司与私募合作的空间将更广大。
记者在采访中发现，与寻求合作相比，部分期货公司更担心资管业务开闸后自身能否长远发展。
永安期货总经理施建军估算，CTA业务放开后，一家管理四五亿元资产规模的期货公司可获净利或只有1000多万元。
倪耀祥认为，资管业务最需要的是交易型人才和团队建设。目前多数期货公司仍处于方向性地寻找、讨论阶段，资管队伍在初步筹划中。短时间内国际期货等均未对其资管团队设定业绩要求，但至少一到两年的投入期，预计过亿的投入额也令实力不足的公司望而却步。
他表示，首批十几家公司做试点，也会带动行业的进一步分化。强者恒强的局面一旦形成，后者再欲进入将很被动。期货资管业务推出后，行业洗牌将加速。
对于期货资管业务的前景，一位中国期货业协会人士认为，期货资管业务开闸之后能否带来市场的良性循环，取决于监管层的节奏把握，也与中国金融市场化改革进程密切相关。