央行表态有深意：市场不必担忧流动性紧张

2012年04月20日10:00 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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记者李丹丹

央行相关负责人日前接受媒体采访时表示，下一步将合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。对此，分析人士认为，央行意在向市场传递信息：近期会保持流动性的合理适度，市场不必担忧流动性紧张。而从支持实体经济的需要来看，当前迎来存准率调整的敏感时间窗口。

央行相关负责人表示，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，综合采取有效措施，适时适度预调微调，引导货币信贷平稳适度增长，保持银行体系流动性处于合理水平，支持国民经济实现平稳较快发展。

下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。

光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，央行此番表态，意在向市场传达流动性会保持宽松、适度的水平，市场无需担心流动性问题。下一阶段，央行会通过各种数量型工具，引导货币适度增长，保证实体经济需要的流动性。

日前召开的国务院常务会议明确指出，货币政策要兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险，更加注重满足实体经济发展的合理资金需要。

央行此番表态也引发了市场对于存准率近期可能下调的猜测。

央行有关负责人透露，3月末，金融机构备付金达1.8万亿元，备付率2.2%，处于高位水平，银行体系流动性保持充裕状态。二季度到期流动性近8000亿元，流动性供给将继续维持充裕。

但是，4月19日银行间市场的7天回购利率为3.817%，盛宏清认为，这显示资金面仍处于偏紧水平。一般而言，7天回购利率是衡量流动性是否宽松适度的重要指标。一季度末，该指标在3.99%，表明一季度流动性不是很宽松，处于偏紧状态。4月份以来，7天回购利率较一季度略有回落，但是仍显偏高。

因此，盛宏清认为，无论是从稳健货币政策的执行需要、还是从支持实体经济的角度来看，目前已迎来下调存款准备金率的敏感窗口。

此外，央行负责人特别强调，对因支持小微企业、“三农”等而存在资金需求的金融机构，将及时提供流动性支持。下一步会继续发挥好有区别存款准备金率的正向激励作用，促进“三农”贷款投放。农村信用社、农村合作银行执行的存款准备金率继续分别比大型商业银行低6个和5.5个百分点；对于资产规模小、涉农贷款比例高的农村信用社、农村合作银行，设在县域、新增存款主要用于当地贷款的法人金融机构，其存款准备金率再低1个百分点。