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据了解，“十一”假期后将迎来9月份各项经济数据的披露，众所关注的9月份CPI受基数和“双节”影响，预期回落的幅度并不明显，仍会维持在6%以上的高位区。“在通胀回落趋势没有得到继续确认前，央行在货币政策变调上非常谨慎。”市场人士如是说。
虽然政策调控上难有更大的放松空间，但在市场人士看来，这并不意味着政策将继续从紧。西部证券的研究人员表示，从汇丰公布的PMI预览指数环比有所回落的情况，并结合央行行长周小川对“防止经济大幅波动”的表态分析，未来政策微调的概率正在加大，近期关于核电、高铁项目有望重启审批的预期明显加强，加上巴西已经放松货币政策、欧洲方面也在考虑加大解决债务危机的政策力度，都可能促使国内宏观政策在未来调控上重新回归正常化，尤其是加大对投资方面的扶持，进而保证经济的平稳着陆。“历来A股运行过程中带有明显的”政策市“痕迹，”政策底“的出现将加速”市场底“构筑完成。”
四季度或迎重要反弹
“从中期来看，未来的行情演绎将分为三个阶段。”中原证券的研究人员表示：“一是通胀回落初期：经济减速、成本维持高位、业绩回落、调控继续，市场调整；二是通胀回落中期：经济继续减速、成本下降、业绩逐渐见底，市场开始复苏；三是在通胀回落后期：经济逐步上行、成本处于低位、业绩开始回升，政策逐渐扩张，市场有望反转。”
“四季度市场将是第一阶段向第二阶段的过渡阶段。”上述人员进一步表示：“市场最激烈的调整时期已经过去，整体的风险已消失大半。鉴于可提供的流动性仍然处于低位，但环比却趋于改善，我们认为A股市场可能将呈现窄幅波动，这有利于结构性行情的表现。”
国泰君安的态度更为乐观。在最新发布的策略报告中，国泰君安认为四季度将出现2009年7月以来最重要反弹，理由在于：现在经济状态非内生增长，而是政策派生增长，股市追随政策及政策相关预期，而非景气，但景气度也会在政策变化后迅速变化。“一方面，通胀将会在四季度脱离高位，并在一些月份出现低于预期，从而改变市场对于紧缩的预期，也就是不会出现在1994年通胀见顶后，紧缩预期仍然加强的局面；另一方面，希腊的贷款援助将会在10月初下拨，EFSF2.0也将会在10月中旬前通过，并开始引入杠杆，这将会降低政治对欧元区问题缓解的阻力。”
不过，瑞银证券的策略分析师也提醒说，一方面，中国经济和上市公司业绩在下滑；另一方面，政策也受到了通胀、房价等因素的制约，加上海外“二次探底”的风险正在加大，目前的A股市场还未能充分地反映出上述风险状况。“第四季度，仍是高风险阶段。”