增强股市吸引力可在税收上做文章

2011年09月21日09:32 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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■本报记者朱宝琛

通过调节税收来增强股市的吸引力是否可行？对此，接受记者采访的业内专家更多的认为，调整证券交易印花税增加投资者的投资收益、增强投资信心，提高证券市场活跃程度。为了鼓励上市公司分红，取消红利税也是可以考虑的。

对于2007年5月30日证券交易印花税的调整，很多投资者是记忆犹新。那么，为增强股市吸引力，调节证券交易印花税是否可行呢？

英大证券研究所所长李大霄此前在接受记者采访时就表示，进一步调整证券交易印花税，这是可取的。不过，也有业内专家认为，调整证券交易印花税并不是影响股市的主要因素，因此对市场的总体影响并不是很大。

证券交易印花税是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。自中国股市开门以来，股票交易印花税就一直伴随着中国投资者。过去20年来，中国的证券交易印花税税率曾经有过数次调整。最近一次调整是2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率为千分之一。

一税务专家表示，税收具有调节市场的重要功能。证券交易印花税通过影响投资者的收益，来调节双方的交易行为，是政府进行资本市场调节的重要手段。证券交易印花税自新中国股市诞生以来，就一直是一种重要的、经常使用的调控工具，它既能在市场过热时使其降温，也能在市场低迷时使其升温。

“降低证券交易印花税，一方面将会直接减少交易成本、降低交易摩擦、提高市场效率，另一方面将增加投资者的投资收益、增强投资信心，提高证券市场活跃程度。”上述税务专家称。

除了证券交易印花税，股票红利税也一直备受关注。

对于股票红利税，业界有过多次呼吁，认为这项税收税率应该降低，甚至减免。业内专家提出，如果不取消红利税，上市公司分配的红利并没有等额地到达投资者手中。如果可以减免，甚至是取消红利税，可以引导个人投资者更多地参与到长期投资中来。

“为鼓励上市公司分红，这可以考虑。”国家税务总局税收科学研究所所长刘佐表示。不过，他同时也提出，现在很多上市公司高层持有公司股票多，他们的分红相对也就多，因此，在这方面就需要个税发挥作用了。

近年来，管理层一直在不遗余力地鼓励上市公司分红，上市公司也在积极配合。但同时，由于股票红利税的存在，投资者对分红表现出“鸡肋心态”。

目前，我国股票红利税执行的是20%减半征收，即10%，投资者实际所得的账面现金收入是分红额的90%。而在分红除权日，分红股票的开盘参考价实行的却是按分红额的100%。这样一来，股票还没开盘，投资者的股票帐户市值就已经缩水。所以，投资者对上市公司分红不感兴趣，甚至对分红股用脚投票。这在一定程度上抑制了上市公司分红的积极性。

“如果不取消红利税，上市公司现金分红率越高，造成投资人隐性贴权亏损就越大。这样一来，上市公司分红还不如不分红。”一私募人士表示。