央行周二暂停28天期正回购

2011年04月27日10:28 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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在银行间市场资金面连续吃紧的背景下，周二央行公开市场操作仅发行了30亿元1年期央票，且暂停了28天正回购操作。如果周四央行回笼力度与周二相当，本周公开市场将有望实现超过2000亿元的资金净投放。“五一”小长假临近之际，央行对资金面的呵护之举，使得银行间市场流动性初露松动迹象。市场人士预计，未来几个交易日市场资金面有望逐渐好转。

本周或净投放超2000亿

公告显示，人民银行于本周二（4月26日）以价格招标方式发行了2011年第二十六期央行票据。本期央票期限1年，发行量仅30亿元，不到上周1年期央票发行量的一成；参考收益率则连续第四周落在3.3058%。此外，在1年期央票发行大幅萎缩的同时，央行暂停了例行的28天期正回购操作，从而使当日回笼量锁定在30亿元的地量水平。

央行公开市场操作力度大幅削弱的背景，是近期银行间市场资金面急剧收紧。上周四是年内第四次上调法定存款准备金率的缴款日，本次上调约冻结银行资金3700亿元。为了避免银行系统流动性短期内过于紧张，央行上周通过公开市场净投放940亿元资金，而二者相抵后，上周央行实际仍从银行体系抽走了2700亿元左右资金。流动性收紧的同时，月末及五一小长假期的临近进一步加剧了资金面的紧张程度。数据显示，银行间质押式回购利率从上周初出现上涨，21日缴款日开始加速攀升，截至4月26日，跨月末、跨节的7天回购利率已飙升至4.40%。

据统计，本周公开市场到期资金高达2960亿元。而月底前央行公开市场操作只剩下了周四一个交易日。上周四央行仅回笼了100亿元，参照本周二的操作情况，预计本周央行公开市场操作有望实现超过2000亿元的大规模资金净投放。

资金面初露缓和迹象

在央行连续“输血”后，26日银行间市场资金面的紧张状况初步显露出缓解迹象。一位机构交易员对中国证券报记者表示，虽然周二资金仍然不算宽松，多数回购利率仍在上涨，但机构出钱意愿有所上升。数据显示，26日银行间质押式回购市场成交量为3185亿元，较上一交易日小幅增加27亿元，从而结束了此前连续三天的萎缩态势。

从资金利率来看，尽管7天回购利率继续上行了29BP，但上行幅度已经趋缓。而隔夜回购利率已经连续三个交易日小幅下行，收于2.69%，较21日的高点回落了88BP，说明整体市场资金面并不像7天回购利率反映的那样紧。

上述交易员表示，昨日多家机构都预期本周中后期资金面会进一步向好。25日、26日到期的800亿元央票和1000亿元正回购止住了流动性急剧趋紧的势头，28日、29日还将分别有750亿元、410亿元央票到期，将给节前资金面输入新的“血液”。

不过需要指出的是，尽管本周资金面在管理层呵护下不至于过度紧张，但考虑到月末以及小长假将至，加上公开市场到期资金高峰已过、货币紧缩预期仍在等因素，短期内资金利率也难以出现较大幅度的下行。

(本文来源：中国证券报作者：葛春晖)