国庆节后操盘瞄准十二五规划 六板块或率先突围

2010年10月05日10:29 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号:T|T
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B 消费升级:包容性增长支撑行业高速发展

【政策解读】:展望“十二五”规划,按照中信证券的研究,预计最终消费率将从2010年的48.6%提高到2015年的55.0%左右,远期目标是到2020年,最终消费率达到65%左右。而要实现这样的目标,政府需要在两方面做出重大决策,一是调整收入分配:包括调整收入分配关系改革收入分配制度等、扩大社会保障制度的覆盖面、提升公共服务等;其次是加快城镇化,最重要一点是农民工的市民化,2亿人口的落户、稳定就业、进入保障。基于此,中金信通预计,“十二五”规划对经济转型会重点阐述,大消费板块也将是未来长期关注的焦点。而在其中,受益国庆长假的酿酒食品和商业百货板块尤其值得关注。

酿酒食品:白酒提价空间巨大

民以食为天,酿酒食品板块将大幅度受益于“十二五”规划。事实上,随着国庆长假的来临,酒类消费无疑又将进入新一轮的高峰期。瑞银证券最新的研究报告显示,首先,今年中秋节高档白酒需求比去年要好;其次,高档白酒经销商们对即将到来的黄金周及2010年剩余时间内的需求持乐观态度;再者,高档白酒经销商们相信今年出厂价有望继续上涨。瑞银证券报告称,预计贵州茅台(600519)和五粮液(000858)将在2010年4季度或2011年1季度涨价。贵州茅台经销商对高档需求持乐观态度。贵州茅台的经销商指出53度茅台的需求同比见增,并认为2010下半年的销量增幅将高于上半年和2009下半年。目前,多个省市的53度茅台零售价已突破1000元/瓶,是其出厂价的两倍多,瑞银认为这为贵州茅台出厂价上调创造了条件。

事实上,从最近二级市场的表现看,以酒鬼酒(000799)为代表的二线白酒股,其上涨势头远远超过了一线白酒股。投资机构越声理财的新一期研报表示:“行业中我们看好次高端和高端白酒。由于茅台、五粮液、泸州老窖(000568)超高端白酒的稀缺性,使其具有自主提价能力,而消费升级更是促进了整个次高端白酒消费。高端白酒的营业收入一直保持稳定增长,而消费升级更是促进了整个次高端以上白酒消费,市场份额、营业收入也不断提高,未来高端白酒的高成长、高景气预计还将维持。我们强烈看好次高端白酒未来投资机会。目前市场价格在三百以上六百以下的白酒品牌就是洋河股份(002304)、山西汾酒(600809)。在这个次高端领域,竞争对手较少,而市场容量较大且未来容量提升空间大,目前洋河股份和山西汾酒同样实行着全国化布局,大规模扩张战略将保障他们业绩高增长。”

而除白酒股之外,市场分析人士认为,在啤酒方面,该行业下半年销售开始好转,三季度业绩有望好于预期,预计其行业增长年内可望保持稳步增长态势,建议投资者可持续关注。葡萄酒方面,葡萄酒产量年内可望保持低位运行格局,短期投资价值有所弱化,但长期来看,依然是收益性和安全性兼备的好品种。在黄酒方面,随着消费旺季的来临,古越龙山(600059)公告平均提价约10%,提价为公司提供了较好的业绩提升空间。乳业方面,原奶等原材料价格小幅上涨,将影响行业整体盈利能力,乳业振兴依然任重而道远,但对于龙头伊利来说,或是崛起的机遇。整体而言,酒类行业因为提价及假日等综合因素应予以高度关注,乳业机会可能会呈现个股表现为主。

商业百货:关注中西部地区商业龙头

而除酿酒食品股以外,商业百货股亦是受益“十二五”规划的另一个消费板块。广发证券(000776)最新一期研究报告指出,商业零售的行业旺季来临,基本面将推动行业继续上行。从上半年的业绩来看,2010年中期零售行业主营业务收入和净利润同比分别增长了25.22%和37.3%,呈现稳步增长的态势。与2008,2009年同期相比,2010年上半年净利润、毛利率以及净利率均创三年以来的新高。15家重点公司在2010年中期的主营业务收入增幅超过行业平均水平,表明行业重点公司的竞争力提升幅度高于行业提升幅度。净利润率逐年提高,且高于行业平均水平,这表明龙头公司的成本控制能力明显优于行业其他公司。三季度销售能超出预期的有主要是百货企业和专业连锁公司,广发证券预计,单季度净利润增长超过50%的公司主要有通程控股(000419)、友好集团(600778)、鄂武商、成商集团(600828)、王府井(600859)、苏宁电器(002024)。百家大型零售企业零售额累计同比增速达到22.5%,高于2009 年同期10.7 个百分点,继续保持平稳较快增长。

国泰君安行业分析师刘冰表示:“现阶段政府对于消费的扶持态度明确,未来中国的经济增长转型主要依靠内需发展。预期收入倍增计划的推行,将加强对商业零售行业的良好发展预期。行业增长情况来看,预期2010年的增速将达到30%或以上。我们认为从中长期来看,商业零售行业依然能为投资者带来绝对收益。”

具体到个股方面,刘冰推荐中西部地区商业龙头。其认为未来中西部的消费增速将远超东部,商业企业的业绩提升空间较大,主要推荐的公司有——王府井、重庆百货(600729)、友好集团、鄂武商、武汉中百(000759);以及推荐估值较便宜增长好的公司——小商品城(600415)、苏宁电器、老凤祥(600612)等。而上海市国资下属的商业资产重组已经开始,推荐重组较明确上海市黄浦区下属的新世界(600628)、以及友谊股份(600827)的控股股东豫园商城(600655)。

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