上周（截至5月23日）国际市场上原油和黄金期货联袂上攻，涨幅各为4.67%和2.88%；金属则因中国地震影响逐渐淡去而普遍下跌，其中伦锌5个交易日里一举跌去7.64%。

随着欧美通胀数据公布，美国4月核心PPI的年率升幅为1991年以来最大，投资者对美国陷入滞胀的担忧增强，美元承压回落。在美元弱势、资金热炒推动下，原油继续强势，在原本高位的基础上一如疯牛狂奔。其中，5月21日纽约原油期货7月合约收于每桶133美元上方，盘中曾一度突破135美元；5月份以来油价上涨已经超过每桶20美元。

需要指出的是，当前油价涨至纪录高位与供需因素无关，涨价的“元”凶主要是投机活动和美元走软所致。近期美联储将2008年美国真实GDP增长率由1.65%下调至0.75% 。美能源部下调08年的原油消耗预测，从1月份的每天2,095万桶，下调至5月份的2,050万桶，较2007年稍微下降19.2万桶。中国经济在2008年可能会放缓，美国能源部因此下调中国的原油需求预测，在1月份预测数据是每天812万桶，在5月份预计为800万桶，但是总量仍然较07年增长42万桶。

　　原油价格的连续飙升增加了市场对通胀压力的顾虑，也带动商品市场的强势上扬，贵金属受益扩大涨幅，其中，现货铂于周中触及2,200美元高位，期货价格在前周上涨1.44%的基础之上，上周再度攀升2.08%；白银现货突破18美元关口，期货亦大涨7.84%至1829.0美分/盎司。同样，受益于美元疲软、油价反弹，美国股市下挫引起的风险厌恶情绪加重亦对金价构成支撑。

　　再看基本金属市场，前期地震因素的炒作已经结束，市场再次回归至基本面。以前周涨幅居首的锌为例，进入消费淡季之后，市场的扩张产能将集中对锌市场造成冲击，价格在消费淡季中依然难有表现。沪锌在18,000元/吨一带还会有所震荡。至于铜，当前基本面仍偏空，之前的上涨动力大多在逐渐减弱，不过消费旺季、美元预期持续疲软、紧张的库存、原油对铜价的拉动效应、南美劳资纠纷等因素依然可能对铜价形成支撑，因此铜价深跌的可能性也不大，预计价格会在震荡中缓慢走低。

　　美元走软、油价飙升的影响也传导至油脂市场。尽管在阿根廷农户周三（5月21日）暂停罢工、大豆播种条件改善带来的压力之下，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘下跌，上周CBOT豆油一改前周跌势而上涨2.76%至63.56美分/磅。此外，阿根廷农户罢工局势不明，促使中国进口商还违约了一些豆油和棕榈油船货，这也提振了美国的豆油出口前景。有分析师称，目前豆油市场技术面强劲，对下周走势利好。不过下周豆油市场方向在很大程度上仍取决于原油市场的发展。