作者：黄嵘 发布时间：2008-03-20 10:05 来源：

　　渣打银行在近期公布的一份农产品研究报告中，继续看好全球的食用油（包括菜籽油和豆油）的价格，尽管近两周中这两个品种的价格出现了剧烈的波动。

　　报告认为，根据美国农业部（USDA）的预测，美国主要食用油的库存将在本季度降至自2002年以来的最低点。这主要源于美国在这10年当中对于食用油的消费需求增长了72%，但产量的增长幅度只有60%。尤其是从去年开始，大豆的种植出现大幅下滑，美国地区年下滑比率在15%，全球下滑比率为4%。

　　与此同时，对于食用油的工业需求也正在挤压着供给水平，尤其当原油价格创出历史新高后，对于原油的依赖开始越来越弱，相反生物燃料成为替代品。渣打银行预测认为，今年全球对于棕榈油的工业食用量将会增加9%，而对于大豆工业需求的增幅可能达到25%。

　　“基本面长期支撑食用油价格的上涨。”该投行在报告中一再强调。根据USDA关于未来10年豆油产量的预测看，未来巴西将替代美国成为最大的大豆出口国，但是该国提高大豆种植面积的能力却是非常有限的。同时，从全球大豆贸易状况分析，贸易量的年增长率达到了3.5%。在菜籽油方面，印度人均可食用油水平为25%，低于国际营养标准水平，随着印度人均收入的提高，印度人均食用油的消费水平也会同步上升。

　　针对近期农产品期货价格大幅下滑问题，渣打银行认为，这只是因为前期期价过度上扬，透支了未来的涨幅。“这只是一种调整。”报告写到，“这种调整是必要的，且不排除进一步调整的可能。”另一个方面，短期内食用油供给的瓶颈有所缓解。中国政府已经承诺将释放大量豆油储备，以平抑中国国内需求。并且，还表示今年中国黑龙江地区的大豆播种面积将会翻一番。“以上这些因素都给价格的上扬带来一定的压力。”

　　另外，投资者已经意识到，随着食用油价格的上扬，将会阻碍生物原油工业发展。比如在印度尼西亚，由于前期受到食用油价格暴涨的影响，拥有生物原油生产牌照的企业开工率已经降至10%以下。

　　渣打表示，需要强调的是这种调整是短期的，全球对于食用油需求的兴起将会让豆油和菜籽油期货的价格在本季度和下一个季度中继续走牛。