清科集团近日发布的报告称，一季度有41家中国企业在境内外上市，融资总计140.74亿美元。另外，中国市场共披露了24起并购事件，其中，16起已披露并购金额的并购事件的交易额达12.53亿美元，这一规模较去年第四季度大幅下降，但与去年一季度相比基本持平。

传统行业主导“走出去”

这些企业中，有14只中国概念新股在NASDAQ、纽约证券交易所、新加坡主板、香港主板以及伦敦AIM等海外市场上市，融资总额为20.57亿美元；中国内地则有27家企业在深圳中小企业板和上海证券交易所上市，融资总额为120.17亿美元。

一季度VC/PE（创业投资基金和私募股权基金）支持的海内外新上市企业为14家，融资总计36.52亿美元。其中，海外上市的9只VC/PE支持的中国概念新股融资13.72亿美元，境内VC和PE发生五起通过上市退出的案例，VC/PE支持的企业上市融资总计22.80亿美元。

清科集团总裁兼首席执行官倪正东称，近期也将会有中国企业到东京上市，预计今年VC/PE支持的境内外IPO将会有所增加，进一步开拓海外资本市场，而二季度整体中国企业海外IPO不会出现放量增长和井喷行情，基本上保持一季度的水平。

在海外八大市场中，香港主板市场表现最佳。一季度共有7家内地企业上市，融资总计15.1亿美元。从上市数量方面看，新加坡主板市场排在香港主板市场之后，为3家。NASDAQ有2家，纽约证交所有1家。

值得注意的是，深圳中小企业板新上市企业为21家，占本季度境内IPO总数的78%，上证所6家企业上市，融资总计有111.47亿美元，占一季度境内IPO融资总额的93%，其中，平安保险、中国人寿和兴业银行三家金融服务企业融资总计达107.62亿美元，占境内IPO融资总额的90%。

一季度海外上市的中国企业中，来自传统行业的企业最多，有8家，融资规模也最大，达到11.63亿美元。生物/医药行业表现突出，总计有4家企业在海外上市。一季度境内IPO，传统行业和服务业各有千秋，传统行业占据数量优势，总计有18家，服务业则有融资优势，总计达107.62亿美元。

今年上市公司将担纲并购重组

清科集团总裁兼首席执行官倪正东认为，2006年是中国并购市场的一个重要分水岭：股权分置改革基本成功完成、《公司法》、《证券法》的修改，新《上市公司收购管理办法》和《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》的出台，极大地推进了中国A股上市公司并购重组的市场化进程。

预计2007年，中国范围内的资产并购重组在政策上将有更好的外部空间，外资并购热仍将持续，因此，未来市场出现的并购重组机会更值得关注。首先，央企资产整合、买壳卖壳行为以及整体上市步伐还将加快；其次，通过股改最后阶段的冲刺，部分绩差公司在引进优质资产方面会做最后的努力，部分ST类公司可能有比较良好的表现；而全流通的到来，也给国内外投资资本提供了广阔的并购空间，对于一些第一大股东持股比例低的公司来说，未来有可能成为内、外资新的战略并购对象。

他还认为，VC/PE支持的并购将在第二季度更加活跃，上市公司将成为并购重组的主体，收购兼并将取代买壳成为并购重组的主要形式，并购市场的标的金额将急剧扩大，企业间的并购将会出现新一轮的高潮。私募股权投资所支持企业并购的比例将会继续上升，这一比例在过去的十年中，占全球并购总交易额的比例由3.0％上升到20.0％。

TMT产业并购仍最活跃

一季度，中国市场上共发生了15起跨国并购事件，其中，10起披露价格事件的并购总额约为10.37亿美元。海外并购的一大特点是中国公司海外收购频频发生，尤其是大型国有企业在国家相关政策的鼓励下，海外收购较频繁，一季度所发生的3起交易金额最大的并购案例都是中国公司并购国外公司。

报告还显示，一季度，全球并购活动空前活跃，并购交易额达到了1.13万亿美元，同比增长14%，创历年一季度并购交易总额之最。

报告认为，不论是在中国还是在全球范围内，总体上，2007年企业间的并购活动仍将持续活跃，而创业投资基金（VC）和私募股权基金（PE）所支持的并购活动将在全球并购活动中扮演越来越重要的角色。

一季度，与VC/PE相关的并购事件共有10件，其中，8件发生在TMT产业内，1件发生在服务业（零售）内，1件发生在传统行业。统计显示，VC/PE在中国已经将并购和IPO作为并行的两条主要退出渠道，国内企业一季度在海外及国内证券交易市场上共有14只VC/PE支持的中国概念股上市，这种方式促进了中国并购市场的发展。（周明）