本周近乎疯狂的基金市场终于停下了狂牛的步伐，开始调整，从周K线图上看，留下了长长的上影线，短期头部有可能在此形成。本周一沪深基金市场高开高走，表现强于股市。沪基指最高探至2174.45点，创出历史新高，收盘报2174.08点，涨4.33%；深基指收盘报2072.36点，涨4.33%，两市基金全天成交27.67亿元，较前日成交萎缩11.51%。从盘面上看，封闭式基金除基金久富停牌外，其他全线上涨，且涨幅均超过1%。有30只基金涨幅超过4%。LOF场内交易方面，交易中的15只基金有14只上涨，1只下跌。富国天惠午后涨停，另外有7只基金涨幅超过2%。南方积配逆市跌0.09%，报1.140元。4只ETF有3只上涨，1只下跌。周二封闭式基金继续上涨。其中，上证基金指数盘中再次创出2242.31点的新高，收于2241.96点，较前一交易日涨幅为3.12％；深证基金指数则以新高2123.40点收盘，当日涨幅为2.46％。周三沪深基金市场探底回升，表现落后于股市。沪基指最高探至2251.18点，再创历史新高，收盘报2247.72点，涨0.25%；深基指收盘报2131.05点，涨0.36%，两市基金全天成交27.53亿元，与周二成交基本持平。从盘面上看，封闭式基金多数上涨，交易的52只基金，有只30上涨，基金久富，3只持平，18只下跌。仅有7只基金涨幅超过1%，走低的18只基金跌幅均未超过1%，基金天华列跌幅首位。LOF场内交易方面，交易中的15只基金有14只上涨，1只下跌。4只ETF有3只上涨，1只下跌。周四沪深基金市场低开低走，沪基指收盘报2215.69点，跌1.42%；深基指收盘报2101.21点，跌1.40%，两市基金全天成交24.61亿元，较前日成交萎缩10.61%。从盘面上看，封闭式基金多数下跌，小盘基金相对抗跌。交易的52只基金，有只3上涨，基金久富停牌，2只持平，46只下跌。LOF场内交易方面，交易中的15只基金有9只上涨，6只下跌。有5只基金涨幅超过1%，富国天惠列跌幅首位，其他跌幅均未超过1%。ETF全线下跌。周五沪深基金市场低开低走，沪深基金指数小幅低开后，震荡走低，跌幅大于股指。沪基指收盘报2125.36点，跌4.07%；深基指收盘报2017.26点，跌4.00%，两市基金全天成交25.17亿元，与1月11日成交24.61亿元基本持平。从盘面上看，封闭式基金普遍下跌，交易的52只基金，基金金盛、基金金鼎、基金景业上涨，基金久富停牌，48只下跌。LOF场内交易方面，交易中的15只基金全线下跌，且跌幅均超过1%。有7只基金跌幅超过3%。ETF也全线下跌。

封闭式基金能够持续走高，主要得益于基础市场的牛市行情。数据显示，封闭式基金平均涨幅为2.75％。其中，复牌的基金景业继续大涨，涨幅达到8.4％。此外，表现较好的基金裕阳、基金金鑫、基金久嘉。总体而言，大盘基金继续在封闭式基金中领涨。从交投情况看，封闭式基金仍被市场追捧。2006年基金年度业绩座次就此排定。基金业整体表现极为出彩，基金净值连续爆发性增长带给广大投资者惊人的投资回报率。根据数据统计，167只偏股型基金（业绩满一年）的平均份额净值增长率达到113.77%，其中，共有125只基金实现了净值翻倍，给投资者带来了超过100％的投资收益。

从年度业绩排名来看，景顺长城内需增长基金2006年的份额净值增长率高达182.27％，稳居榜首，上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、富国天益价值、银华核心价值优选分别以173％、171.56％、167.02％、164.4％的收益率排名二至五位。如此优秀的投资业绩即使在全球范围内也堪称罕见。

2006年成立的新基金表现同样出色。景顺长城资源垄断、东方精选、天治核心成长分别以109.26％、104.37％、73.93％的份额净值增长率在新基金中排名前三。令人瞩目的百亿基金年内的表现也可圈可点。广发策略优选、易方达价值精选、银华优质增长成立以来的收益率分别达到47.78％、45.07%、57.85%。

股票型基金的收益率最高。从各类型基金的业绩统计看，股票型基金的表现最好，平均份额净值增长率达114.73%，混合型基金的平均份额净值增长率为110.18%。2006年53只封闭式基金平均净值增长率为106.35%，其中小盘封闭式基金表现优于大盘封闭式基金。年度排名前三位的封闭式基金都是小盘基金，基金安久、基金久富和基金科翔分别以132.61%、127.50%和127.20%的净值增长率位居前三名。

相对于如火如荼的股市，2006年债市可谓平淡。这也造成低风险的债券型基金、保本型基金相对较低的收益率。不过，对于可部分投资于股市的偏债型与保本型基金，还是取得了超出想象的收益。如银河银泰理财分红、南方避险增值、国投瑞银融华债券，年度收益率分别达到106.46％、82.76％、62.31％。

从分红情况看，去年单位累计分红金额最高的10只基金分别是华安宝利配置、广发稳健增长、海富通股票、华宝兴业动力组合、广发小盘、景顺长城鼎益、南方高增长、博时主题行业、易方达平稳增长和银华道琼斯88精选基金。2006年度分红最多的华安保利配置每份分红高达1.09元，而排在第十的银华道琼斯88精选，其每份的分红也达到了0.89元。在入选的10只基金中，广发基金公司旗下的基金---广发稳健增长和广发小盘成长独占两席，广发基金也因此成为唯一一家有两只基金年度累计分红位居前十的基金公司。2006年基金是大赢家，而高分红也是维持基金规模扩展和吸引投资人的一种较好的方法。上述基金将会在2007年成为吸引"基民"投资的焦点。

2007年股票市场整体机会仍然大于风险，但在股指整体高位运行、股指期货推出等影响下，市场预期振荡幅度加大。基金专业投资管理优势明显，综合收益能力突出的基金是长期投资的重点选择对象；中短期来看，资产管理规模相对较小的小型开放式基金的“灵活”特质在预期市场振荡幅度较大的环境下值得关注，而结合基金投资特征与市场阶段热点，选择合乎时宜的基金产品适当进行波段操则可以有效的提高投资收益；另外，股指期货推出后与偏股票型基金间的套利机会等也值得关注。

年底高额分红“抢权效应”仅是点燃封闭式基金价值回归导火索，分红制度变革、股指期货下组合套利机会才是引导大盘封闭式基金价值回归的根本。综合三方面因素影响，大盘封闭式基金在年底分红前合理折价水平为25%±5%，年底分红除权后合理折价水平为35%±5%。快速上涨后大盘封闭式基金整体价值回归已基本到位，但上述因素仍将在相当时期内带来封闭式基金市场“定价”的混乱，建议积极把握2007年大盘封闭式基金市场的交易性机会。随着股票市场持续上涨后走势趋于温和以及大盘封闭式基金价值回归到位，即将到期基金转开放带来的投资机会必将重新吸引市场目光。实事显示，到期转开放预期下价格向净值回归是一个平稳过程，分享到期基金转开放带来的超额收益需立足中长期。

2007年债券市场总体环境相对乐观，债券收益率有望延续稳中有降趋势，但随着收益率曲线的平坦化，债券市场收益率下降幅度有限。预计纯债型债券基金产品年净值增长率在5%±3%左右。同样，预期在相当一段时期内货币市场利率或将保持小幅回落的态势，回落的幅度则取决于市场流动性与央行窗口政策间的搏弈，货币市场基金的收益率水平缺乏上升支撑因素，预计2007年将基本维持平均1.9%～2.0%左右的收益率水平。

2006是中国基金市场辉煌的一年，行业最亮点是出乎市场预料的指数型基金，指数型基金在2006年度的平均净值增长率为125.87％，领先于股票型基金4个多百分点。指数型基金才是非常值得投资人关注的一个基金品种，尤其是在股票市场行情看好的时候。2006年指数型基金7只基金的净值增长率介于120％至130％之间。粗略来看，这些指数型基金对于标的指数的拟合情况相对较好。指数型基金里净值增长率最高的银华88，估计其正偏离标的指数的幅度应该很大，而且极有可能超出了契约规定的范围；长城300本来就是一只强调主动型投资风格的指数型基金，故无需以拟合度去约束它；而融通深证100的净值增长率最低，与深股的走势相对较弱有关联。

在2007年度的投资运作中，投资者应该对指数型基金予以重点关注。在五类以股票市场为主要投资对象的基金里，2006年度净值增长率翻番的基金比率以指数型基金为最高，达到了100％，即该类别中所有的基金在2006年度的净值增长率都实现了翻番，即使年度净值增长率最低的融通深证100也达到了117.93％。这意味着无论选择哪一只指数型基金进行投资，都可以实现个人资产翻番的良好收益。在对指数基金进行投资的时候一定要对基础市场行情的总体发展趋势有一个较为明确的分析和判断。对于2007年度的股票市场行情走势，虽然大家都认为会有震荡，但一致看好后市是当前的主流观点；另外，前期到海外上市的大型国企蓝筹股回归A股市场上市已经是今年的重要工作之一，将会带动股指向上。那么，在这样的时候选择指数型基金进行投资，是既赚指数又赚钱的好方式。（董云巍）