全球量化宽松或将酝酿新一轮危机

2012年12月21日16:56 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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国际金融协会(IIF)副总裁兼首席经济学家菲利普·萨特尔近日在华盛顿接受记者采访时表示，当前全球经济复苏面临较多困难，发达国家央行为应对危机推出量化宽松举措，造成全球流动性泛滥的局面，或将为新一轮金融危机埋下诱因。

萨特尔说，2012年全球经济的走势可以用“令人失望”和“南高北低”来概括。在全球主要发达国家的央行连续3年采取宽松货币政策之后，全球经济本应强劲增长，但目前很多发达国家正在努力避免重新陷入衰退，这种表现令人失望。同时，尽管中国等经济体出现增长减速迹象，但新兴经济体的总体表现显然要比发达国家更为强劲。

萨特尔预测，2013年全球经济将延续“南高北低”的态势，国际经济和金融决策影响力由发达国家向发展中国家转移的趋势将在明年持续。

他说，虽然中国经济2012年的增速有所放缓，但中国经济没有“硬着陆”，这已是全球经济的一个“惊喜”，中国政策当局管理经济的能力让人印象深刻，中国将继续成为全球经济增长的重要驱动力。同时，中国经济增速在未来几年有所下滑也在情理之中。

萨特尔认为，未来2至3年内，欧元区仍将拖累全球经济增长。希腊恢复到正常经济状态尚需时日。许多欧元区国家目前采取的财政紧缩是一条艰难的道路，将制约这些国家短期内的经济增长。

而美国如果“财政悬崖”的不确定性得以消除，加上美联储正在实施的第三轮量化宽松货币政策的支持，美国经济明年的表现可能将好于今年。

萨特尔预计，美联储将按每月850亿美元的速度来持续扩大其资产负债表，操作方式是继续购买抵押贷款支持证券和美国中长期国债，这一举措将延续到2014年8月。届时，美国的失业率方能降至美联储高层认为的可接受的程度。

萨特尔说，英国等国的央行已经注意到，更多的量化宽松举措当前未必能起到刺激经济增长的作用，美国等国的政策当局应该考虑的是放松信贷标准，加大金融系统向私营企业和购房者的输血功能，这样才能有效达到加快经济增长的效果。

金融危机发生以来，美联储、欧洲央行等全球主要发达国家的央行采取了多轮量化宽松货币政策来提振经济。美联储在2008年12月将联邦基金利率降至零至0.25%的历史低位，近期又宣布将该超低利率区间至少延续到2015年年中。此前，美联储通过两轮量化宽松货币政策，购入约2.3万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，目前正在执行第三轮量化宽松货币政策，这些举措在美国国内外引发较多批评。

萨特尔强调说，采取反危机措施需要警惕“矫枉过正”。当前全球流动性泛滥的局面正在刺激投资者的风险偏好，使得美国苹果公司等大型跨国企业的融资变得极为容易，没有难度的融资局面很可能让企业忽视风险并作出糟糕的投资决定。

他说，为应对本世纪初科技股泡沫破灭后的通缩压力，美联储释放了大量流动性，这在很大程度上助推了次贷危机和金融危机的出现。目前，为了清理金融危机留下的烂摊子和通缩压力，美联储释放的流动性有可能造成下一波泡沫和危机。

萨特尔认为，尽管暂时难以判断下一轮危机将从何处产生，但新兴经济体资产、大宗商品、成长性好的公司股票、债券等领域都有可能累积泡沫。

总部设在华盛顿的国际金融协会在全球拥有450多家大型金融机构会员，其中包括中国银行、中国工商银行、中国建设银行和中国农业银行等中资金融机构。