外资借“特殊通道”进入中国证券市场步伐加快

2010年09月07日16:00 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T
关键词： QFII 合资证券 证券市场 合资基金公司 过渡性制度安排 券商人士 欧菲 中国股市 市场走势 基金行业

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监管层酝酿推出国际板，将使得中国股市的国际化更进一步。综观我国资本市场20年来的发展，我们看到，中国股市其实一直行走在国际化的路上

上市公司2010年半年报业已收官。经过梳理，我们不难发现，QFII整体表现在二季度玩起了“潜伏”，逆市积极增仓。

有统计显示，上半年QFII前十大重仓股期末流通市值合计达112.85亿元，占期末持股总流通市值的48.39%。可以说，QFII前十大重仓股的流通市值几乎支撑了其全部持股流通市值的半壁江山。

QFII，即合格的境外机构投资者。作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。

业内人士表示，在该制度下，QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息、QFII及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。

来自国家外汇管理局的数据显示，截至6月30日，中国境内89家QFII机构批准总投资额度为177.2亿美元。而根据证监会公布的QFII名录显示，截至2010年7月，获得QFII资格的境外机构共计有97家，其中今年获批的就有常青藤资产管理公司、达以安资产管理公司、法国欧菲资产管理公司、安本亚洲资产管理公司等四家。而据记者了解，目前仍然有不少海外机构在排队申请QFII资格。

一券商人士在接受记者采访时表示，海外机构之所以对A股市场感兴趣，一方面是因为A股市场一些电力、通信等公共基础设施的股票具有垄断性，盈利能力稳定，这类股票是海外机构所钟爱的；另一方面，A股市场还有一些具有高成长性的中小盘股票，这些虽然估值比较贵，但是海外机构希望能找到真正高成长的“宝石”，长期持有分享这类股票的高成长、高收益。此外，很多海外机构认为美元贬值是大势所趋，但是人民币仍然会继续升值，因此，只要海外机构资金能进入国内，即可坐享人民币升值的收益。

除了投资A股，QFII投资股指期货或也将马上能实现。一期货业内人士表示，监管部门早在几个多月前便已下发了关于QFII投资股指期货的征求意见稿，现在正静等正式指引的出台。

业内人士称，由于QFII在股票市场上获准投资额度不高，QFII参与股指期货对于市场走势影响不大。QFII参与股指期货市场可以让市场更成熟理性，在产品设计、运作机制上，还能从QFII学到不少经验。

除了QFII，亦有外国投行通过与国内券商成立合资证券公司的形式，在中国市场开展业务。

如摩根大通和第一创业证券有限公司今年签署协议，成立一家在中国国内证券市场运营的合资证券公司。第一创业将拥有合资公司67%的股权，摩根大通将拥有余下33%的股权。据悉，合资公司将在中国市场开展承销业务。

此前，瑞银、高盛、瑞信、德银等多家国际投行均在中国成立了合资证券公司。

业内人士称，成立合资证券公司，对加快我国证券市场与国际经济接轨的步伐，引进国外资金和国际证券业先进的经营管理方式，推动业务创新都会产生积极的作用。

此外，合资基金公司亦在国内占有一席之地。

今年7月，纽银梅隆资产管理公司获得监管部门的批准。该合资公司由纽银梅隆与西部证券共同组建，纽银梅隆持有合资公司49%股权，剩余股权由西部证券持有。

而在6月份，“老十家”之一的国泰基金，正式跨入合资基金公司的阵营。公司对外发布公告称，该公司股东中国建银投资有限责任公司、万联证券有限责任公司已将其所持有的国泰基金管理有限公司合计30%的股权转让给了意大利忠利集团。

业内人士认为，伴随着中国基金业的发展，合资基金公司的发展也是“从无到有”、“从小到大”，由合资基金公司带来的海外成熟投资理念、风险管理以及激励机制正逐渐影响着整个基金行业的发展。 （记者 朱宝琛）

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