| 3年内GDP或维持高增速 财富结构调整影响宏观经济 |
| 中国发展门户网 www.chinagate.com.cn 2007 年 11 月 26 日 |
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中国人民大学经济研究所24日在京召开"中国宏观经济论坛(2007-2008)"，并于同日发布形势分析与预测报告《财富结构快速调整中的中国宏观经济》。该报告认为，目前我国来自产出缺口的通胀压力依然可控，国家经济仍在总供需基本平衡的健康轨道上运行。报告预测，今年全年GDP增长为11.44%，固定资产投资增速为25.6%，社会消费增长16.2%，CPI全年增长4.5%；2008年GDP、投资增速分别小幅降低为10.5%和24.1%，社会消费增速略微升至17.1%，CPI则将进一步回落到3.7%左右。
3年内GDP或维持较高增速
人大经研所报告提出，今年我国宏观经济改变了以往"二季度扩展、6月紧缩、下半年回落"的季波动规律，全年各季度增长都超过11%，总体经济过热的压力已经初露端倪，但目前的实体经济特征决定，未来2到3年内，GDP仍有可能维持10-11%的较高增长速度，且不会存在全面过热的风险。
对于上述观点，该报告给出了如下理由：
首先，在本轮经济周期，我国经济增长的投资主导型特点更为突出，这样的模式在本质上是一个资本不断深化的过程，当期的投资会在下几个时期转变为产出，从而使总供给快速增长，缓和下一个时期总需求扩张带来的宏观冲击，减小总供需失衡引发通胀的风险。
其次，我国目前的经济还没有走到本轮经济周期的"波峰"，增长的三驾马车---消费、投资，出口的增长还有十分坚实的基础，增幅没有出现明显回落的迹象，全面经济过热的问题也没有发生，据此报告认为，延续11%左右的经济增长态势在未来2年中是有上升空间的。
此外，要解决我国经济长期面临的结构性问题、消化日益凸显的就业压力，要进一步深化改革，特别是要素市场化改革，都需要经济维持较为高速的增长。
启动消费重在调整收入分配
报告分析认为，虽然今年我国社会消费零售名义总额出现了加速增长，全年增幅预计在16.2%左右，但由于物价水平持续攀升，若扣除CPI上涨的因素，社会消费的实际增长率同去年相比不增反降，全年实际消费增速仅为11.7%。
可见，我国消费虽然在名义上摆脱了"低水平"的困境，但实际消费的进一步提速却没有得到实质性进展，目前消费水平偏低的结构性问题也依然存在。统计数据显示，2000-2006年，全国居民总收入平均增速为11.2%，工资平均增速为11.6%，同期财政收入增速达到19.1%，规模以上工业企业利润平均增速达到25.5%。
报告认为，要推动宏观经济由投资出口主导型增长模式向消费、投资、出口协调拉动型增长模式转变，关键症结在于调整我国的收入分配格局。
财富结构调整影响宏观经济
相关统计数据显示，我国居民金融财富近5年以17.4%的速度增长，社会年存款和现金余额近15年间按照21.7%的速度增长，到今年9月达到39.3万亿，在计入股票、债券、基金等金融资产的爆炸式膨胀后，近5年来我国财富的年均复合增长率已超过20%。
财富结构的调整改变了居民的生活方式和企业的盈利方式，居民在分散风险、投资获利和投机心理的驱动下开始大规模进入证券、房地产等高风险投资领域；企业投资于证券市场的资金也大幅增加，有数据显示，今年企业利润的高增长有20%以上来自证券投资收益的支撑。
该报告认为，尽管财富结构调整让宏观经济获得了进一步发展的动力，但由于财富结构调整引起了财富增长模式、资产价格形成模式的变化，传统的宏观经济政策传导机制开始动摇，宏观经济也面临着全新的动荡因素，比如房价、金融资产价格开始脱离实体经济支撑，直接导致经济泡沫化的风险加大。
对此报告提出，决策层应当考虑适当调整货币政策的操作模式；在规范投资行为的同时提高金融产品的多元化，推动股票市场的再融资与扩容能力；同时积极进行房地产市场的调控。
■专家言论
分析走势考虑哪些问题
中国证券业协会副会长聂庆平：我国目前正处于泡沫经济的形成期，分析宏观经济的问题时，不能忽略现阶段"泡沫经济"的特点。但泡沫经济并不等于泡沫经济危机，任何一个国家和地区在经济转型、国家崛起的过程中，都经历过"泡沫经济"时期。分析下一步中国宏观经济的走势要考虑到三个问题：首先，目前的泡沫经济会不会形成危机。其次，贸易平衡在整个经济结构中的作用。再者，在泡沫经济的转型期间，要特别重视对国际资本流动，以及同国际资本流动相关的汇率、利率等指标的相关改革措施。
如何维持经济健康增长
北师大经济与资源管理研究所所长李晓西：建议决策层更加注重体制改革和政策的完善，施行短、中期相结合的治理方式。第一，进一步完善市场竞争，控制垄断；第二，进一步完善金融体制，从而缓解流动性过剩的问题；第三，合理运用适当的政策补贴；第四，进行政策联动，让广大城乡居民享受一定的工资上涨，分享国家经济增长带来的福利。第五，通过客观的报道和分析，来减缓通货膨胀预期的影响；第六，加大分配体制改革，对我们的老百姓中中低收入的人群给予合理的补偿，降低他们在价格转轨的合理释放中承受过多的改革的成本。
百姓如何分享经济成果
国家信息中心预测部主任范剑平：如果要让老百姓在经济增长，国家财富快速积累的过程中收到实惠，至少需要有三个制度保证和三个政策保证。
在制度方面，一是在宏观层面对收入分配制度有一定保证，其中包括在初次分配结构提高劳动性收入的比重，也包括在初次分配环节和再分配环节注重公平性。二是使公民合法财产得到良好保护制度化，《物权法》出台后，公民财产有了制度性基础，但相关的配套制度仍需建立起来。三是金融制度要进行创新，扩大居民的理财渠道，让广大老百姓通过理财来分享经济增长的好处。
从政策方面来讲，一是需要一个稳定的物价政策，防止恶性通货膨胀通过货币的形式对老百姓的财富"剪羊毛"。二是汇率政策应在灵活性和稳定性之间取得平衡，防止汇率的大幅升值贬值，使外部资本对老百姓的财富"剪羊毛"。三是要保持资产价格的稳定，防止房价、股价的大起大落，使国内少数利益集团对广大投资者"剪羊毛"。 |
| 来源： 上海证券报 |
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