人民币走强：“续集”或有新意

未来仍以稳为主

当然与年初时相比，目前市场环境已有一些新变化。首先，当前市场上人民币汇率预期较年初时更平稳；其次，美元走势相比年初也出现较大变化，今年初美元指数一度站上103关口，如今则已跌回97附近，美元汇率在经历数年的升值之后，面临着更多变数；最后，中国经济呈现稳中向好势头，市场对经济前景的担忧有所下降。总之，当前市场环境比年初时似乎更有利于人民币汇率走强。

一位银行外汇交易员表示，当前外汇市场供求更趋平衡，但还不够稳定，这意味着人民币汇率总体有望保持稳定，但如果市场上人民币需求在短时间出现较大边际变化，也较容易打破平衡推动汇价朝某一方向调整。近期离岸人民币突现异动，流动性再度吃紧，就打破了外汇市场的弱平衡，在跟风盘和止损盘的影响下，人民币汇率再现快速升值，境内外人民币汇率呈现螺旋式升值。

这位交易员表示，如果美元继续走弱，人民币对美元有望出现一波阶段性升值行情。在6月份美联储可能加息等情况下，人民币对美元的升值也更容易被接受。

值得注意的是，5月26日，中国外汇交易中心称，近日外汇市场自律机制汇率工作组考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。申万宏源债券分析师称，近期在岸人民币中间价持续走强，即与央行调整报价机制，弱化前日收盘价的影响有关，其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。

市场预期变化、美元走势变化、监管态度变化叠加人民币对美元持续数月的“滞涨”，无疑使人民币出现阶段性升值更具想象空间。但也有分析指出，人民币汇率能否摆脱贬值预期，最终仍取决于基本面，升值行情的出现需以经济前景改善及资产收益率上行为基础，目前中国经济运行平稳，但增长动能仍显不足，后续下行风险犹存，因此，不排除近期人民币走出一波升值行情，但对于升值的时间和空间不能过度乐观。未来较长时间，人民币汇率仍将以稳为主，而不是再现单边升值或贬值趋势。