全球债务水平处于持续上升之中

当前，美元正在进入3-5年的强势周期，在全球主权债务规模居高不下的大背景下，势必使许多以美元计价的国家，特别是新兴经济体背负更大的海外负债风险，并推升全球债务负担和融资成本上升。

全球债务水平处于持续上升之中。国际清算银行数据显示，2007年中旬、金融危机前全球债务总规模仅为70万亿美元；但截至2013年底，这一规模就已攀升至100万亿美元，涨幅逾42%，全球债务负担占国民收入比例升至212%，其中政府及其相关平台已成最大债券发行者。除发达经济体之外，新兴市场在金融危机后通过各种刺激政策推动经济，信贷的大幅投放带动了投资增速，相伴随的是私人部门债务大幅增加。当前，各国政府出于控制经济风险继续上升而着手降低杠杆，债务要得到清偿，也即“去债务化”、“去杠杆化”。许多国家必然要经历财政紧缩的过程，将公共债务降低到可持续水平，公司和家庭部门必须提高储蓄、降低负债，修补资产负债表，这个过程仍将持续数年，这些均将对经济增长动力形成负面影响，抑制总需求的增加。

根据IMF预测，2014年，发达经济体的总债务为50.95万亿美元，规模同比上升2.32万亿美元；发达经济体的负债率为108.32%，同比上升0.66个百分点，债务风险依旧困扰着发达经济体。又有统计数据显示，全球债务总负担（包括私人部门债务和公共部门债务）占国民收入的比例从2001年的160%，升至金融危机爆发后2009年的近200%，到2013年更是达到215%。（张茉楠  中国国际经济交流中心战略研究部）