美联储加息周期有望展开

    中国发展门户网讯 近日中国国际经济交流中心副研究员张茉楠对当前全球金融“去同步化”的局势进行了分析和展望，张茉楠指出当前全球经济进入“大分化”的“新常态”，全球经济的不平衡性复苏也加剧了全球货币政策周期，全球股市、债市、汇市，以及货币格局的分化。全球金融市场和金融格局在动荡中加速变化，随着2014年美联储启动QE退出程序，美国量化宽松政策作为全球影响最为广泛的货币政策正在转向，从而步入 “后QE时代”，而这也标志着2015年乃至未来几年时间里，全球将不可避免地将要迎接新的金融结构和金融大周期调整。

由于全球增长不均衡，各国央行做出了不同的政策回应。美国经济持续向好实现稳健复苏，美联储开始退出QE，而其他发达经济体仍将继续加码，全球主要经济体货币路线图出现重大分化。

美联储加息周期有望展开。尽管当前美联储主观上对加息依然很谨慎，但根据全球金融市场的多数机构预测，美联储在2015年9月启动首次加息很可能成为大概率事件。2014年6月FOMC会议纪要中细化了美联储加息使用货币政策工具的种类与方法，基本确定了以超额准备金率IOER为中心，使用隔夜逆回购利率RRP来构筑略低于IOER的“利率下限”，从而形成有效利率区间的加息机制。联邦基金利率目标调整幅度为25bp，即首次加息可能上调25或50bp。