证券化投资引发市场各方关注

事实上，更多的市场人士表示，上市公司进行证券投资属于典型的不务正业。

“因为上市公司毕竟不是专业的投资公司，也没有足够的精力和能力做好投资。”一位匿名的业内人士向记者坦言，投资者与其投资这样的上市公司，还不如去买基金，而且还没有那么高的市盈率。

更为重要的是，上述人士认为，上市公司投入大量的资金和精力进行证券投资，反映了上市公司管理层投机取巧的经营态度，不利于上市公司的长远稳定发展。

在持反对声音的业内人士看来，上市公司炒股的荒谬之处在于，如果上市公司炒股盈利，高管们可以成倍地提高自己的奖金标准，给自己丰厚的奖励；如果炒股失败，投资亏损则由投资者承担，高管们的高薪并不受多少影响。因此，这种只有收益没有风险的模式让不少上市公司的高管热衷于炒股，导致一些上市公司的资产从实物资产向虚拟资产转化，从而大大加剧公司的经营风险，而所有的风险都由投资者买单。

然而，需要警惕的是，上市公司炒股对股市本身也具有非常大的危害，首当其冲的就是助长股市泡沫。当股市处于上升轨道时，许多积极参与炒股、打新的上市公司获利丰厚，这种处于虚拟状态的收益会强化投资者对上市公司收益的增长预期，推动股价以更快的速度上涨，有的股价甚至在短时间内就翻倍。而大量公司互相交叉持股的现象，又会造成“一人得道，鸡犬升天”的格局，一家上市公司股价大涨带动很多家公司盈利，从而形成股市泡沫。

“一旦股市下跌，相关上市公司的投资收益会迅速缩水。”国内一家大型券商的管理人士显得忧心忡忡，“这就加大了投资者对未来风险可能增大的担忧，从而导致股市的暴跌。”该人士指出，这也正是为什么中国股市在步入下跌轨道后，下跌速度越到后期反而越快的根本原因。

记者发现，虽然上市公司以闲置资金投入证券市场有其合理性，但对普通投资者来说，这种投资收益具有“两面性”和“不稳定性”的特点。“在整个市场向好时，它能够为上市公司的经营业绩锦上添花，但遇到市场不好的时候，它会令上市公司的经营雪上加霜，造成上市公司业绩大起大落。”上述人士分析说。本报记者 付 刚 陶盈舟