市场期待已久的一季度和三月份宏观经济数据昨日终于揭开“面纱”。国家统计局昨日发布数据，一季度ＣＰＩ同比上涨8%，其中，3月份同比上涨8．3%，环比下降0．4个百分点，是去年12月来的首次环比下降。与此同时，中国人民银行决定从4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

一方面是经济数据继续高企，另一方面紧缩政策立刻出笼，3300点附近的股市成为各方人士关注的焦点，记者就此采访了北京、深圳的部分基金经理。不少人士表示，3月份CPI较2月份略有下降，还不敢断定通胀已得到控制，关键要看4月份的数据，同时，通胀预期也在左右基金的投资建仓策略。

　　即将发行的博时特许价值基金拟任基金经理陈亮表示，目前困扰市场的是高企的CPI，指数相应表现为大幅震荡，市场参与各方都在寻找平衡点，上市公司的股价也会重新洗牌、定位。2月份CPI达到8.7％，3月份CPI为8.3％，陈亮表示，如果4月份CPI能够下降到8%以下，当然就是一个很好的建仓时机；但如果四月CPI继续上升，甚至超过10%，那就要慎重考虑。“从目前市场行情来看，市场从前期的大幅下跌到目前的小幅震荡说明市场各参与方都在等待，基于对通胀等因素的担忧，目前市场已经对上市公司给予了较高的风险溢价。”

　　北京一位基金经理则表示，“现在通胀左右基金的投资，短期来说，市场有到底的迹象，会有反弹，但未来看，关键是看CPI能否控制住，如果失控了，投资就没得玩了。”

　　工银瑞信基金则认为，3月份CPI数据同比上涨8.3%，表明通货膨胀依然不容乐观，管理层必然继续出台紧缩的调控政策，从而导致更大的抛压。在强大的利空笼罩之下，管理层也并非无所作为：上周末，中国证监会批准韩国保德信资产运用株式会社合格境外机构投资者(QFII)资格，使得QFII扩容至54家。另有四川省证券期货业协会发布通知，要求辖区内券商营业部取消股民的交易通讯费，已经于上周开始正式实施。此举虽然无足轻重，但若成功扩散至全国也将带来一定的心理影响。总而言之目前经济环境复杂，市场信心低迷，若不能有实质有效的利好政策出台，股市弱势环境难以扭转。

　　深圳一家基金公司投资总监表示，刚刚公布的CPI数据，实际上在市场预期范围之内，预计CPI还会继续回落，这将减小紧缩政策预期对股市的冲击，但企业利润增幅回落较大，表明房地产、银行等权重板块有较大风险，水泥、钢铁、建材、券商、保险等板块也会受到拖累。提高存款准备金率后，加息预期减小，这有利于股市的短期反弹。综合来看，股市后期走势取决于多空等因素的博弈。