天量再融资很傻很天真
在市场脆弱之际,上市公司推出天量的再融资计划真的“很傻”、说是圈钱后去华尔街抄底真的“很天真”;多家公司跟风出台再融资的后果就是大盘“很绿,很暴力”。
本文仅以两家金融企业为例。最先推出再融资计划的是中国平安(601318),该公司于1月21日宣布发A股12亿股,融资1600亿元人民币,直接导致A股市场暴跌,平安自然不能平安,根据《华夏时报》记者推算,自平安推出再融资计划到2月25日一个多月时间,平安在香港和上海交易所的股票市值缩水总额合计达2000亿元人民币。
为了融资1600亿元,平安自身总市值蒸发了2000亿元,这样的再融资是不是“很傻”?
中资金融机构抄底美国次级债被套越来越深之际,平安说去华尔街抄底,是不是“很天真”?
可悲的是,类似损人不利己的事接踵而来,2月28日,浦发银行(600000)置证监会“答记者问”和市场反应于不顾,通过增发8亿股再融资计划。难怪自1月21日以来大盘狂泻一千多点,与去年最高点相比则下跌了2000点,这一百天A股大盘“很绿,很暴力”。
很傻:增发不抵蒸发
也许,平安增发的目的真的是想抄底华尔街而不是打压A股。因为,在当时平安计划发行A股12亿股,要募集资金1600亿元,平安的人“很傻,很天真”地认为可以每股卖出134元,在去年十月平安创造过每股149元多的记录,直到平安开董事会研究增发之前(1月18日),平安的股价均在百元之上。
平安自然是一厢情愿,股市毕竟不是“卖拐”市场。自1月21日平安公布再融资计划以来,其H股股价由当日开盘价70.5港元一路下跌,到2月25日跌至54.6港元,平安有255864万股港股,这期间市值缩水了407亿港元。
同一日,A股由开盘价98.21元跌至2月25日每股65.01元/股,平安有478641万股A股,共蒸发市值1589亿元人民币。
自平安宣布再融资以来,其A+H市值总缩水高达2000亿元人民币左右,而其需要融资的金额只不过1600亿元人民币,再融资的金额还不及被两个市场蒸发的额度。
很天真:抄底不知底在哪
从上述增发造成市值快速蒸发可以看出:平安连中国的市场还没整明白,却说要去华尔街抄底,是不是很天真?
据《货币战争》作者、参与美国住房抵押贷款支持债券设计的专家宋鸿兵介绍,美国的次级债危机仅仅是开始,而不是终结。他说,次级债的直接损失也许只有4千亿美元,但是,美国的金融市场是一个“创新”过度、开发过头的市场,与次级债相关的衍生品损失至少在两万亿美元以上。
摩根斯坦利亚太区前首席经济学家谢国忠前不久对本报记者说,美国除了存在次级债危机外,尚存在汽车消费贷款和信用卡危机,美国仅信用卡欠款高达1.3万亿美元,现在根本看不到底,何谈抄底?
中国投资公司成立后,招聘了大量的国际金融人才,在公司正式挂牌4个月前便去抄底,虽然在黑石上市之初还曾略有盈利,但转瞬之间就被美国的次贷危机给吞噬了个一干二净,不到一个月就反过来亏损了5亿多美元。截至2月26日收盘,账面浮亏达12.73亿美元,亏损幅度为42.58%。
据说,中投对摩根斯坦利的投资亏得也不轻。
难道平安海外投资经验比专司海外投资的中投还牛?何况外国对于投资金融行业有非常多的限制和障碍,这样的例子比比皆是。
很暴力:公众公司不讲公德
眼看市场信心将失,证监会先是开闸基金,然而依旧难挽狂澜,于是,在2月25日推出了一个名为《深化改革和监管,推动资本市场持续健康发展》答记者问文件,并点名平安。然而,证监会的文件行文稳重,先是肯定再融资是“资本市场的重要功能,是市场实现资源优化配置的重要方式之一”,同时痛批“但绝不应是恶意‘圈钱’行为。”
这样,证监会的文件被投资者和上市公司“各取所需”的解读了。投资者认为,证监会反对最近几家上市公司再融资的“圈钱”行为;而这些上市公司则认为证监会肯定了他们的再融资是“实现资源优化配置”。
浦发银行更是在证监会“答记者问”发布的第二天,便召开董事会,提出增发8亿股再融资方案。
浦发银行显然没有理会证监会下面的话:“上市公司在作出再融资决策前,应根据市场情况和自身实际需求,慎重考虑筹资规模和筹资时机,慎重考虑投资者的承受能力。”
公司之所以要上市,“圈钱”只是目的之一,更重要的是接受公众监督,成为真正意义上的公众公司。明知天量的再融资会摧毁市场,却我行我素的推进,其后果就是,必然成不了巴菲特所说的“伟大的公司”,也必然会受到市场的惩罚。
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