2月26日，在第二届外资银行高峰论坛上，国金证券首席经济学家金岩石博士接受了记者采访。他表示，银行业利润的高增长在第一季度仍然可以维持。从08年第一季度延续到四月份，银行的利润仍然可以上升到最高点。

记者：您觉得紧缩的政策对银行业影响有多大？

　　金岩石：去年年底，我们对整个股市比较乐观。但是我觉得市场的情绪推动，还有可能推到5000点到8000点，但是我还是建议离开银行。整个市场分成三个篮子，三分之一是石油石化，三分之一是金融，三分之一是杂货。当时我为什么提出要离开银行呢？我是觉得紧缩政策很可能什么都紧不了，只能把银行管住。中国的货币政策，从传导的机制上，还是通过银行的体系来逐渐的发散，但是可以首先把银行管住，提高准备金率，强制性的调控，包括直接的紧缩信贷，都是在紧缩银行，这是第一原因。

　　第二个原因就是次级债危机，由于次贷危机发生在金融业务中心区，而且直接受到牵连的，直接损失最大的，是整个金融业的顶尖级银行，花旗、美林、摩根史丹利，由此就形成了这几大银行的价格急剧下跌。次贷危机通过美国和欧洲金融业扩散到全球，但是首先引发的是欧美银行业的资产重估。这使得原来已经高估的中国的金融业和中国的银行业也会跟着下滑。

　　这是内外两方面的原因，内因是紧缩政策从银行扩大，外因是次贷危机导致全球性的金融资产重估。如果我们把这次危机界定为一个金融业的信用危机，这种全球业的金融资产重估就会影响到我们国内。所以想起去年八月，有人来问我，到底什么时候跌。我说什么时候招行股价再跌到25的时候，我们现在已经看到了。

　　我觉得当时我看了两个篮子，一个是石油石化这个篮子，就是中石油减半开始看。银行当时我还不是这么悲观，银行当时我想的是去掉1/3，这是肯定的。杂货当中要花点工夫还可以找到一些好的东西。一方面我看多市场，另一方面，我觉得可投资的对象非常的有限。当时，我就非常的矛盾。所以当市场跌破了4800我就说完了。我觉得有可能跌破4000，但是是短期的，3800、3700都有可能，因为市场已经开始恐慌，这种恐慌已经从散户蔓延到了基金，2/3的基金经理没有经历过任何的熊市，这就是中国股市当中最大的不确定性之一。

　　记者：您觉得08年银行业还可以保持07年利润高增长的势头吗？

　　金岩石：利润的高增长在第一季度仍然可以维持。我相信像招商仍然有百分之百的增长。08年的第一季度可能延续到第二季度的上半月就是到四月份，银行的利润仍然可以上升到最高点。因为我们把利润切成三大块，中间业务之所以好，从某种意义上来说是因为股市，大家都去买基金。

　　另外一块，实际上是虚假的，就是当银监会要中间业务的时候，就把贷款的收入分为两块，一个叫贷款收入，一个叫贷款安排费。原来贷10块钱，2块钱作为贷款安排费，实际上总量并没有增长，这是存贷业务的一块利润放在这里。新增的中间业务大部分是来自于股市的，和证券市场相关。投资业务，打新股业务，基金发行业务和相关的。这是中间业务这块的。

　　第二块就是息差业务。息差业务传统的银行收入是2.5个息口，就是去掉各项提成之后净储蓄利率和净贷款利率之间的缺口，我们叫息口，这是2.5个息口。但是国家一段时间，由于我们连续6次调息，实际上是7次调息，保证了息口放大4%。为什么呢？因为存贷款利率同比上升的时候，贷款利率上升是刚性的，但是存款利率上升不是刚性的。很多人会放弃存款，或者是放弃定期存款转为活期存款。随着利率的上升，并且从定转活的比例逐渐的上升。大家看股市的繁荣，定转活，准备去买基金，或者是买股票，或者是买房子。这使得定转活，活期利率远远低于定期利率，这是息口。这随着股市、房市进入低迷状态，这些可能就会回到从前。所以息口，会在过去一段时间统统放大，从现在开始逐渐的恢复。这是存贷这块的。

　　第三块业务是涉外业务，通过理财有一些起伏的阶段。这次次贷危机爆发，这块业务也下来了。就是一个传统业务，两个新兴业务，传统业务的息口不断的缩小，两个新兴业务成长性会放慢，这就是银行估计在三到四月份之间会出现转折。但是即使如此，银行从长期投资来说，现在已经进入了可以观察的阶段，特别是像招行、工商、浦发，就是股份制商业银行。股份制商业银行进入观测点，里面的动态市盈率大概20倍以下的都是有投资机会的。看整体市场什么时候恢复，这个什么时候恢复我也有那么一篇文章。