近期A股市场走势低迷不振，昨日上证指数在中国石油(601857)的拱卫下也未能出现阳K线，上证指数依然下跌34.46点。但国债指数在近期却持续火爆，昨日再创112.09点的历史新高，如此的走势似乎在暗示着大盘的不佳趋势。

　　债市创新高折射A股不振趋势

　　对于国债指数在近期的迭创新高，业内人士认为，这反映出主流资金的思路已发生重大变化，一是美联储在上周紧急降息75个基点后，本周再度降息50个基点，这就意味着美元与人民币的利率倒挂现象愈发严重，为了不引发人民币的过快升值，主流资金认为未来央行的进一步加息空间相对有限。甚至因为全球经济的不振，我国加息周期或进入拐点，甚至激进的观点认为下半年我国或将减息，这自然会提振国债的投资引力，引发国债指数的大涨。

　　二是主流资金通过分析对照之后，感觉目前股票的投资收益大大降低，从而使得越来越多的资金流出股市而涌入到债市。也就是说，主流资金在权衡风险与收益后，愈发感到国债市场的诱惑力。所以，国债指数的迭创新高，其实从一个侧面说明了股市的引力大降，隐含着目前股票市场的资金流出的大趋势。

　　正由于此，有观点认为，国债市场的走强往往与股票市场疲软相互验证的，如在2004年至2006年初，股票市场走势艰难，但国债指数却单边上涨。在2006年初至2007年底，股票市场牛气冲天，但国债指数却举步维艰，呈现出窄幅震荡，缺乏生机的走势。所以，随着国债指数的迭创新高，相对应的就是股票市场的疲软走势。而趋势总是延续的，如此看来，国债指数的牛市将延续，股票市场或将进入到疲态的熊市中。

　　且近期盘面也显示出大盘的走势的确不容乐观，尤其是中国石油在近两个交易日的弹升行情更是如此，因为目前中国石油H股的股价一直在10.5港元附近震荡，但A股股价居然高达25.27元，因此，随着配售股份的流通，中国石油的抛压是不言自明的。也就是说，当前股价的强势不排除部分利益相关方的托盘行为，但即便如此，未来中国石油的股价重心仍有望进一步下沉，从而隐含着中国石油的股价在短期内仍将调整。