卖还是不卖？什么时候卖？在1月22日的“华夏机构投资者年会”上，民生银行(600016)证券事务相关人士回答说，海通证券股权处置方案正在酝酿之中。根据商业银行法规定和证监会要求，民生银行已经开始计划处置海通证券股权的方案，分析师预计股权处置有望在08年上半年得到解决。

　　海通证券是民生的一笔“纸面财富”，2004、2005年因借款方抵债，民生银行取得5.49亿股海通证券股权。在该公司2006年报中，该部分股权以当时公允价值每股2元计算。根据借壳上市海通证券换股方案，民生银行拥有合并后的海通证券1.9亿股，是海通证券第六大股东，但同时被规定了限售期限。

　　按照商业银行法第42条规定，商业银行因行使抵押权、质权而取得的不动产或者股权，应当自取得之日起两年内予以处置。也就是说民生银行所持海通证券股权中的1.34亿股必须自取得之日(2005年11月14日)起2年内予以处置变现。截至目前，处置时间已经逾期2月有余。

　　据与会的天相投资有关人士说，民生银行表示，由于海通证券股权是分两次过户给民生银行，公司准备通过协议转让或公开拍卖的方式来处理第一批过户的1.34亿股；而另外的0.56亿股，在需要处理的时候已经解禁，公司将可以在二级市场上出售这部分股权。

　　天相投资以1月23日海通证券股价测算，如果全部出售海通证券股权，将给公司贡献净利润60亿元，增厚每股收益0.41元。

　　不过也有分析人士说，民生银行更倾向于保留这些股份，在金融混业逐步成为趋势时，民生以较低成本持有海通证券股份，有利于打造金融控股平台。此前海通证券和民生银行也就相互参股有过讨论。并且，即使不保留，民生如果能留待这些股份解禁后再在二级市场上出售，更能获得较高的价格，所以“拖”是更好的办法。

　　不过，民生银行有关人士昨日表示，他们正在加紧时间处理海通证券股份。

　　民生最近股价遭受打击，民生银行前第二大股东泛海控股集团两次出售民生银行近3亿股，使得部分投资者怀疑是否大股东对民生银行的基本面产生消极态度。不过，天相投资上述人士说，民生银行在投资者年会上推测泛海控股此次减持主要是由于控股股东对资金链的高度依赖，在宏观货币政策紧缩的环境下更是如此。

　　泛海控股管理层曾公开表示，将在前6个月减持，后6个月后增持民生银行股权，所以也许可以将大股东的行动看作是“战术性减持”。