第五部分 货币政策趋势

    一、我国宏观经济展望

    投资将保持相对较快增长。消费需求稳中趋升。贸易顺差仍将维持较高水平。

    初步预计，上半年，随着国际经济环境的变化和国内宏观调控政策效应继续显现，经济增长可能呈适度放缓态势，居民消费价格仍可能高位运行，未来价格走势需密切关注。

    二、下一阶段主要政策思路

    中国人民银行将按照党中央、国务院的统一部署，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策，增强调控的预见性和有效性，综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长，注重引导预期，并根据国内外经济金融形势动态变化，科学把握调控的节奏、重点和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

    一是继续加强流动性管理，引导货币信贷合理投放。二是合理运用价格型工具。三是加强窗口指导和信贷政策指引。四是采取综合措施，促进国际收支平衡。五是积极发展直接融资。

    应当看到，以上对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题。必须加大结构改革力度，尽快在平衡增长的治本方面取得新进展、新突破。近期受美国次按风波影响，我国外需减缓，有必要进一步扩大内需特别是消费需求，加快服务业发展，提高经济抵御外部变化的能力。下一阶段应进一步调整和优化财税政策，为扩大消费内需和促进服务业发展创造更为有利的财税环境，加快推进社会保障等各项体制性改革，消除制约结构调整的体制性因素。

    中国人民银行货币政策分析小组

    2008年5月14日