“继续坚持‘双稳健’的总体政策取向，重点防止通货紧缩”。昨日，国家发改委宏观经济研究院发布的研究报告这样论述。

这是该研究院对2006年及“十一五”初期宏观经济政策取向的判断。而在报告“考验中国经济的难题”这一章节中，对通缩的论述占了近一半的篇幅。

按照一般的解释，通货紧缩源自生产过剩和有效需求不足，表现为企业的利润减少、个人预期收入降低、宏观经济悲观衰退、价格下降、币值上升和金融秩序混乱等。严重的通缩可以造成经济危机，最典型的是1929年至1933年的全球经济萧条。从去年下半年以来，国内警惕通缩的呼声日高，北京大学中国经济研究中心的林毅夫教授甚至认为中国已经进入通缩期。

国家发改委研究院的报告并不认为中国已进入通缩期，但却承认，从中期经济运行来看，我国经济面临着较明显的通缩压力，并指出这主要是因为总供给增长速度明显快于总需求的增长速度。去年10月份的生产资料价格总指数在持续3年的增长之后，第一次由正转负。报告称这意味深长，是可能出现通缩的最早信号。

另一方面，金融运行存在内在的收缩趋势，也是一个通缩的信号。报告指出，货币供应的关键指标狭义货币M1的增长大幅回落，目前不到13%，显示货币需求增长偏低，难以支撑物价回升，同时贷款增长持续处于13%至14%之间的相对低位。

报告建议适当提高货币供应量M1的增速，使其达到15%的水平，这与中国人民银行最新的表态暗合。央行上周公布今年的货币政策调控目标，将M1的增长目标提高到了14%。

此外，对于如何减少巨额的贸易顺差，报告提出了一个与众不同的方案，即“升值不如加薪”，通过提高劳动力工资来提高国内出口商品的成本，同时理顺能源和原材料的价格。国家发改委研究院认为，对国际市场来说，加薪和人民币升值的后果可能是一样的。而对国内市场而言，加薪可以明显地提高外贸企业劳动者的薪酬水平，进而拉动一些消费，同时迫使出口企业优胜劣汰。相反，如果用升值来解决贸易顺差，倒有可能不断助长人民币升值预期，陷入一个不良的升值循环。