泸州老窖断供显库存压力 业绩市值为茅台1/8被称三线品牌
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中国网财经11月15日讯(记者 刘小菲)深陷巨额存款失踪案、业绩涨幅相对落后的泸州老窖似乎又遇到了新麻烦。
在各大经销商积极备战“双十一”时，白酒企业泸州老窖抛出了一则核心产品“老字号特曲”的停货通知，该举动随后遭到了酒类电商1919董事长杨陵江的炮轰。杨陵江不仅在朋友圈公开指责泸州老窖“耍弄经销商和消费者”，还将其归类为“三线品牌”，并放言“你再继续骄狂，三年内准保你变成四线”。
图片来源：微信朋友圈截图
提起泸州老窖，也许不少投资者对该公司的印象还停留在“酒企第一梯队”，但中国网财经记者梳理白酒行业的财务数据发现，无论是盈利水平还是市值方面，泸州老窖都已经与第一梯队的白酒企业相差甚远。2016年三季报显示，泸州老窖1-9月份盈利15.07亿元，而贵州茅台、五粮液和洋河股份的盈利金额分别达到了124.66亿元、51.01亿元和48.39亿元；市值方面，以11月14日收盘数据计算，泸州老窖市值为472.8亿元，而以上三家酒企的市值均超过了千亿元，其中茅台市值更是接近4000亿。
三大中高端核心产品全部断供 库存压力显现
11月7日，泸州老窖的一则通知坐实了“老字号特曲停货”传闻。《关于老字号特曲停货的通知》显示，即日起停止接收老字号特曲销售订单，同时停止发货。至此，泸州老窖的三大中高端核心产品老字号特曲、国窖1573以及窖龄酒已全部处于停货调整过程中。
事实上，不管是经销商还是消费者，对泸州老窖产品停货早已“见怪不怪”。资料显示，早在今年1月份，泸州老窖就暂停了老字号特曲、国窖1573以及窖龄酒春节期间的供应；6月16日，泸州老窖又对国窖1573的经典装暂停供货；窖龄酒也在今年7月出现停货。
对于泸州老窖核心产品频繁停货的原因，国盛证券一白酒行业分析师在接受中国网财经记者采访时直言：“从一定程度上反应了公司库存压力大的无奈。”
中国网财经记者查阅天猫商城泸州老窖官方旗舰店获悉，即便是经历了“双十一”大促，以上三大“断供产品”的库存量依然可观。以52度500ml浓香型白酒为例，目前店铺国窖1573经典装的库存量仍有656瓶；特曲酒库存497瓶，30年和60年的窖龄酒库存量更是接近2000瓶。
国窖1573已提价 窖龄酒及特曲跟进可能性大
国盛证券这位白酒分析师进一步指出，在泸州老窖消化库存的背后是其希望对公司中高端系列酒进行涨价。据了解，国窖1573经典装已于10月中旬正式加入到了“涨价阵营”中。
泸州老窖曾在国窖1573与窖龄酒的停货通知中明确表示这两个系列产品已经完成全年销售任务，至于老字号特曲之所以有勇气“旺季停货”，业内人士普遍猜测其销售指标也已经提前完成。上述分析师对中国网记者表示，在“毫无压力”的情况下，各级渠道为了利润势必将会有所动作，窖龄酒和老字号特曲跟进国窖1573涨价的可能性很大。
中国网财经记者就此致电泸州老窖董事长刘淼，对方电话一直处于无人接听状态，而其董秘办的相关工作人员则表示“不方便回答该问题，具体以公司官方通知和公告为准”。
频繁断供引经销商不满 1919董事长朋友圈发文炮轰
在老字号特曲的停货通知中，泸州老窖强调目的是“为进一步稳固老字号特曲价格体系，保障各经销客户及各渠道环节利润”。然而，泸州老窖看似为经销商着想的举措却遭到了不少经销商的炮轰。
1919董事长杨陵江在其朋友圈公开发文称，“泸州老窖不应该耍弄经销商和消费者，想终止合同就终止合同，想涨价就涨价，想停货就停货。”并表示，如果泸州老窖继续骄狂，会让其3年内变成四线品牌。”随后，泸州老窖总经理林锋在朋友圈截图转发杨陵江的有关评论，并配文以“我们这种三四线品牌要自强啊，团队们务必胜利”。
另外，中国网财经记者从某国窖分公司财务人员处得知，泸州老窖近期对多地国窖1573经销商因回购款开出罚单，罚款金额从几十万到一百多万不等，而这些回购款基本都与1919有一定的关联。
对泸州老窖频繁停货行为感到不满的除了1919等电商平台，也有不少的实体渠道供应商。中国网财经记者在一个名为名为“泸州老窖经销商联盟”的QQ群里了解到，多数经销商对认为“此次停货过于突然”、“造成了经销商的被动”，还有经销商认为这是“泸州老窖缺乏对经销商、市场和消费者尊重的表现。”一位四川的经销商在跟中国网财经记者的聊天过程中提到：“白酒业虽然回暖了，但我们泸州老窖经销商的日子还是不好过，今年以来公司已经多次利用各种手段要求经销商提价，如果不提价就停货。”
被指跌成三线品牌 净利润和市值不足茅台1/8
中国网财经记者还注意到，杨陵江在指责泸州老窖“耍弄经销商和消费者”的同时，还将其称为“准三线品牌”，并解释称“说泸州老窖是三线品牌不为过，因为茅台是一线，五粮液和洋河是二线。”
财务数据显示，泸州老窖前三季度营业收入58.81亿元，不仅与贵州茅台(266.32亿元)、五粮液(177亿元相)差甚远，也被洋河股份(146.67亿元)和顺鑫农业(87.8亿元)甩在了后面；从净利润来看，泸州老窖1-9月份盈利15.07亿元，而贵州茅台、五粮液和洋河股份的盈利金额分别达到了124.66亿元、51.01亿元和48.39亿元。也就是说，泸州老窖前三季度所赚的钱还不到茅台的1/8，从这方面讲，把泸州老窖称之为“一线品牌”确实不太合适。
从市值来看，截至昨日收盘，泸州老窖总市值为472.8亿元，而贵州茅台、五粮液和洋河股份的市值分别达到了3906.65亿元、1303.91亿元和1020.08亿元。值得一提的是，泸州老窖在2007年时其市值曾一度接近700亿元，而当时贵州茅台的市值刚刚超过1800亿元。