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今年以来，我国外汇储备规模因面临跨境资金流出压力而持续下降，相应带来央行外汇占款的减少。前5个月，央行外汇占款减少1.13万亿元，同比多减少7893亿元。受房地产市场回暖带来相关税收收入增加、地方债大规模发行以及地方政府赶在5月1日“营改增”全面实施之前清缴历史欠税等多重因素推动，财政存款大幅增加。前5个月，财政存款增加1.27万亿元，同比多增8684亿元，其中4月份当月增加9318亿元，同比多增8217亿元。外汇占款与财政存款变化是影响银行体系流动性供给的重要因素。外汇占款增加带来流动性供给的增加，财政存款增加则相应减少流动性供给。两者“一减一增”总体减少了银行体系流动性供应。
年初以来，央行通过公开市场操作及创新型流动性调节工具的运用，加强对银行体系流动性的预调微调。今年前5个月公开市场累计净投放流动性4150亿元。作为公开市场操作的补充，央行于1月18日和20日两次相机运用短期流动性调节工具（SLO），交易量共2050亿元。常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等创新型流动性调节工具的运用也更为频繁，交易规模明显放大。前5个月累计开展SLF与MLF操作5423.3亿元和20305亿元，5月末余额分别为4亿元和13313 亿元。央行还两次进行国库现金管理商业银行定期存款操作，累计规模为1200亿元。3月1日全面降准0.5个百分点，释放流动性近7000亿元。
在流动性管理更为精细化的同时，央行还充分运用利率走廊模式加强对货币市场利率的间接调控。我国目前的利率走廊模式是以超额准备金存款利率为下限，SLF利率为上限，央行通过公开市场操作等手段，引导短期拆借和回购利率稳定在上下限之间。今年以来，货币市场利率波动性明显减弱，隔夜SHIBOR一直稳定在2%左右，银行间7天回购加权利率多数时间稳定在2.3%-2.5%的区间。5月份银行间同业拆借加权平均利率为2.10%，质押式回购加权平均利率为2.07%，分别比去年同期高0.68和0.77个百分点。（作者：国家信息中心 李若愚）