风险投资和互联网产业发展：下一个风口

沈南鹏:

首先，今天的移动互联网为商业模式的创新带来了大量机会，而商业模式创新企业的成功之道在于执行力——获取客户、能够赢得客户心智成为互联网企业的重心。在这样的过程中，追求短期盈利显然不是互联网公司的主诉求，产品的差异化，更多是赢在执行，因此风险投资在其中扮演了重要角色。优秀的投资人选择了顶级创始人，同时创始人也选择优秀的投资人，这种双向互动，共同成就是很多企业成长过程中出现的情景。商业模式的创新变革在相当长的时间内是需要资本推动的，这样才能让行业领先者能够脱颖而出，并且在市场中实现优胜劣汰。其次，今天我们还看到了一个趋势，那就是越来越多的创新创业是黑科技、硬科技驱动，而这意味着长期对技术的投入和积累。在这个过程中，风险投资能够扮演更重要的角色，去推动科技创新和产品转化，因为大量的研发投入是公司长期竞争力的保证，其中经常需要做的事情，是将实验室和学校中的科研成果通过合理的方法来产品化、商业化，其中风投扮演的角色几乎是不可或缺的。很多新领域的技术，在智能时代往往研发周期会比互联网时代更长，需要软件硬件一体化配合，比如自动驾驶。在长的周期中，风险投资有长期的观点，同时又有足够的战略资源，在帮助企业家产品转化的过程中扮演重要角色，帮助企业家完成创业的梦想。

2017-12-04 17:31:54

沈南鹏:

现在，继互联网、移动互联网浪潮，我们又进入了智能时代。在智能时代，风险投资在产业发展中扮演了更加重要的角色，一个好的资本有这样几个特征：首先，风险投资必须以长远的观点来看企业“think long-term”，能够有一个长期的观点来看企业的发展。而不是短期的套利的想法，这点风险投资公司确实和之前的私募股权有很不一样的地方。在智能时代有很多企业会走过非常长的发展阶段，不管是之前的阿里巴巴还是后来的京东美团等等。在发展过程中很多都会出现几个产品的迭代和更新，这当中需要有耐心的、抱着长远观点的投资人和创业者一起走过。在相当长的时间里面，追求利润不是公司主要的目的，占据市场同时能够不断打造出新的产品领域才是公司应该真正关注的。

2017-12-04 17:32:35

沈南鹏:

其次，在智能时代，好的资本一定不是纯的金融投资者，而是战略投资人，最好的投资人应该是懂产业的投资人。今天的产业细分越来越重要，在每个细分领域中，作为投资人都必须成为这个行业中的专家，成为真正能够帮到创业者的投资人。如果没有这样的产业背景，没有办法对产业有全面的布局和观点，这样的投资人也没办法真正帮助创业者完成战略使命。这种战略角度是每一个好的投资人必须要有的素质。

2017-12-04 17:33:31

沈南鹏:

第三，一个好的资本或投资人应该具有国际视野，必须是国际化的投资人，这样才能帮助公司实现国际化。今天，很难再去区分创业企业是中国企业、美国企业，还是印度企业。很多企业在第一天就已经将全球化作为重要关注点，这个全球化不仅是他的产品设计和市场推广能力，更重要是他的创业视野的全球化。与此同时，还有我们经常听到copy to China 或copy from China，其实都不是准确说法，真正来讲，每一个地方的企业家都应该从别的国家学习、借鉴到经验，同时根据本地的特殊情况创造出适合本地的产品，所以不存在copy，是持续学习的过程。在这样一个新的智能时代，具有实力的风险投资，必然将会成为金融支持实体经济的重要力量。党的十九大报告提出社会主义发展进入了新时代，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。新的发展阶段提供了更多的中国特色信息产业、互联网产业的发展机会，而风险投资在加快建设实体经济、科技创新的进程中，也将扮演着更加重要的角色。金融一直以来被认为是虚拟经济，但同时金融里边又有一部分是整个实体经济不可或缺的，风险投资就是在金融服务当中和实体经济走的最近的。风险投资能够真正把产业和金融的关系打通，并推动科技创新转化与人力资源的协同发展，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。这样的风险投资，也是能够真正帮助到价值创造，优秀产品产生的核心力量。谢谢大家！

2017-12-04 17:34:13

成蕾:

非常感谢沈先生的演讲，看来要做优秀的投资人又要做杰出的创始人，需要有国际的视野以及战略和长远的眼光，下面要有请出的是硅谷银行的亚洲总裁、浦发硅谷银行行长蒋德先生为我们演讲，不知道大家有没有听说过硅谷银行，其实在美国它是创业银行、科技银行的代名词。其实我很好奇的是科技公司，尤其是初创公司不是很好的银行客户，因为他们的商业模式往往很难被理解，而且风险显得很高，所以我希望蒋先生给我们带来的演讲能够回答这个问题。女士们，先生们，让我们请出蒋德先生！

2017-12-04 17:56:39

硅谷银行亚洲总裁、浦发硅谷银行行长蒋德:

非常感谢尊敬的各位领导，朋友们，我非常荣幸能够来参加这个会议，当时我参加了第一届的互联网大会，所以这一次来我非常荣幸，同样我也非常开心能够与很多的风险投资人见面，我们是硅谷银行，在过去35年，我们硅谷银行都是由风险投资人来支撑的一个银行，我们现在在全球有超过23000名客户，大部分的客户都是一些初创公司，当然还有一些个体的风险投资人。在全球的创新和科技公司里面，我们必须要知道大家为什么要这样做，他们在做什么，我本人在这里是供职超过20年了，所以我对于我所涉足的这些市场是非常了解的，而且现在我们必须要去了解为什么会有这些变化，然后会对这些变化作出我们的解读，我们是一个全球性的创新银行，我们也必须要知道怎么样去对我们的理念进行一个变革，这样才能够实现更好的本地化以迎合不同的市场和国家。

2017-12-04 18:00:27

蒋德:

在过去20年里我们这个行业有很多的发展，互联网改变了我们生活的每一个方面。当然，在未来，还会有更多会被互联网改变的，因为互联网的技术将会渗透到我们生活的方方面面，所以我们还有很多可以基于互联网可以进行创新的东西，我认为在未来，它将会有更多的成果，在互联网与我们风投之间将会有更多的联系和成果。第二，我们公司是非常注重创新，互联网以及风投，就像我刚刚所说的硅谷银行所做的唯一的一件事就是给那些创新的公司进行融资，这样可以让他们非常安心地做他们的事业，能够有足够的资金支持。首先是种子基金，种子的投资。有一点我们经常看到的是很多时候在初始时期并不需要大量资金才能让互联网公司形成，很多时候互联网的公司一开始形成的时候只有非常小的团队，所以他们所需要的资金并不是那么多，可能它也就是几十万的人民币种子投资就足够了，所以有一些公司他们一开始得到的投资比较少，但他们在后续发展之后，他们的能力扩展得非常快，当他们达到一个体量时就需要几万名员工，所以我们需要去雇佣更多的人，去购买更多的设备和设施，这些都是需要资金的。所以这个时候还有包括市场营销方面，我们也需要有更多的资金投入。

2017-12-04 18:01:31

蒋德:

互联网公司如果他们不对人才、市场进行投资的话，那其他的公司就会打败你，大家会去填补这个空洞，所以互联网公司必须要注重对于人才和市场的投资，这方面的投资所需要的资金量是非常大的，这是非常必要的一个投资。当然，政府也可以在这方面给出一些好的条件。很多时候，有一些人或者有一些政府的部门他们会认为某一些互联网公司的投资风险太高了，所以我们应该对于互联网投资的风险进行降低，那相关的银行以及政府才会对他们更加有信心。再有就是风险投资，风险投资就是这方面的一个很好的补充。风险投资人他们愿意去接受这样的一个风险和挑战，在他们还没有任何的投资回报时，他们都愿意去提前给出这样一个帮助和支持，所以我们希望互联网公司能够和其他行业的公司一样得到同等的待遇和机遇，也就是得到同等的融资待遇。比如不断地为企业增值，互联网的创业者可以解决很多的问题，如果这个目标市场比较小的话，那很多的用户就愿意花更多的钱来购买你的服务，只要你的服务质量是高的话。

2017-12-04 18:02:13

蒋德:

还有一个贡献就是风投可以对互联网公司作出非常好的建议，有很多的风投和风投人他们都能够给这些初创的互联网公司非常好的建议，比如25万人民币的种子投资，一开始他只有25万的投资，但这小小的一笔钱非常有可能让小公司日后成为一个体量大的有影响力的互联网公司。所以我认为风险投资在推动互联网公司初创以及发展方面扮演着非常重要的作用。有很多的我们所投资的公司他们在初创时就表现得非常好，就已经能够盈利了。整个世界都在发生改变，我们希望整个创业环境及投资环境能够变得更好，能让每一个初创公司在起步时可以走得更加顺利。所以，互联网将会继续给我们带来更多的机会，能给更多的创业者带来机会。对于这些创业者来说，他们一开始并不需要大量的资金来成立自己的公司，风险投资也能够给他们非常好的支持，给他们足够的支持来帮助他们成立一个新公司。作为硅谷银行来说，我们将会持续支持创业者，支持风险投资。

2017-12-04 18:03:21

成蕾:

感谢蒋德先生，谢谢您刚才所提到硅谷银行在这方面所发挥的作用，刚才我在会议开始之前跟我们下一位演讲嘉宾聊天，他说他今天要用中文演讲，非常紧张，让我们用热烈的掌声来欢迎他。我们有请凯辉基金管理合伙人贝宇诺先生为我们带来主旨演讲：推动企业跨境发展，助力创新改变生活。

2017-12-04 18:05:20

凯辉基金管理合伙人贝宇诺:

各位嘉宾，女士们，先生们，下午好！去年离开了法国的政府进入了凯辉基金，一半的时间住在上海，一半的时间住在巴黎。我冒着很大的风险用中文发言，所以这是一个关于风险投资的风险发言。我会说很简单的事，根据我在政府和基金工作的经验，人可以用金融为设计经济发展。风险投资是最好的支持实体经济的渠道，为了发展中小企业需要的不是贷款而是资本。风险投资是好的金融，为什么我说是好的金融呢？因为它们真的支持它们企业的发展。我们知道，金融为经济，我认为有好的金融，也有不太好的金融。

2017-12-04 18:08:45

贝宇诺:

风险投资恰恰是好的金融，它是一个专门企业的发展，这是为什么做风险投资是需要一个很特别的态度，也需要企业家的精神。风险投资让他们的企业快速的成长，他们的首要目标，一个成功的基金是一个帮助成功企业的基金。我是法国人，我想告诉你们法国正在发生一些什么。我听说，有一些中国人有可能对法国有刻板的印象，所以，我要花你们一点点时间有可能改变你们的看法。法国是欧洲的创新之国，我们在欧洲有最强有力的创新生态系统，法国人支持研发，法国有一个很厉害的激励系统，研发水平是全欧洲最高的。法国科技教育是全欧洲排名第一，法国有全世界最低的高速网络费用，除了北欧，法国的电子政务是最发达的。

2017-12-04 18:09:31

贝宇诺:

新的法国总统正在做很重要的经济改革，比如说税法的改革，比如说劳动法的改革，这是比较敏感的话题。我了解法国的经济，也正在了解中国的经济，这是我坚信的，为了实现这个机会，“一带一路”是一个强有力的工具。我刚刚说了我坚信的想法，风险投资是一个强有力的工具，现在我用我们公司的例子，向您说一下想法。为了支持实体经济，为了帮助企业家，凯辉投资实体经济也投资中小微企业，帮助他们实现他们的国际化，我们不仅在资金，而且在技术、经验也会有国际的视野。我们每天帮助企业家，节省他们的商业模式，找到最好的发展渠道，我们衷心打造国际线。

2017-12-04 18:10:20

贝宇诺:

凯辉基金是一个有耐心的组织者，它不是报告，而是坚决和执行。我认为，这是一个很符合企业发展需要的态度，风险投资不分国界，哪里需要技术我们带技术，哪里需要商业模式，我们就提供资源。谢谢大家！我希望一是你们听得懂我说什么，二是我说服了你们。

2017-12-04 18:11:17

成蕾:

太惊艳了，让我们对他的演讲再次给予热烈的掌声！而且他马上就要飞回巴黎，他们的凯辉基金在帮助很多的中国企业进入欧洲，也在帮助很多的法国企业到中国来发展，所以之前我问他现在是不是有很多的资金都在追求同样的项目，同样的企业，他说其实他们这一块，中欧跨境合作这里还没有那么多的竞争。嘉宾发言的环节到此结束了，非常感谢各位嘉宾的演讲，现在我们就要进入我们的对话环节，今天下午有两场，第一场由北京市文化投资发展集团总经理戴自更来支持，而且是围绕风险投资对互联网产业的价值创造进行探讨，要为互联网产业带来哪些新机遇，创造哪些价值？现在我们就有请戴总。

2017-12-04 18:32:39

北京市文化投资发展集团总经理戴自更:

尊敬的各位领导，各位嘉宾，女士们，先生们，大家下午好！下面由我来主持第一场互动对话风险投资对互联网产业的价值创造。下面我想将几位嘉宾请到台上来。第一位是阎焱先生，赛富亚洲投资基金创始管理合伙人，也是以前软银投资的合伙人；熊晓鸽先生，IDG资本全球的董事长；第三，金李，他是北京大学光华管理学院的副院长；倪正东先生，清科集团创始人、董事长；周亚辉，昆仑万维集团创始人、董事长兼CEO；朱啸虎先生，金沙江创业投资基金董事总经理。

2017-12-04 18:35:40

戴自更:

各位嘉宾好，随着2013年移动互联网的崛起，基于移动互联网的创业风潮正在中国形成，风险投资也找到了新的方向和标的，在新的经济领域或经济时代，任何一个产业的发展都少不了资本的助力，而互联网产业的发展更需要我们风险投资给提供相关的推动作用，也是我们互联网产业价值这一块速度提升的一个重大原因。我来的时候了解到一个数据，目前中国大陆地区早期投资风险投资的资本总量已经有8万亿元，其中很大一部分投向了互联网产业所以我们今天直奔主题，风险投资对互联网产业的价值创造。第一个问题，首先请各位嘉宾简要地介绍一下你们所在的机构，主要的投资经历和创业经历。

2017-12-04 18:36:26

赛富亚州投资基金创始管理合伙人阎焱:

我们基金的前身是软银，所以在中国，我最早在1994年进行投资，2001年转到了软银，到了2005年我们独立，中国差不多20多年的投资，大概在做风险投资，我们晓鸽在中国算是最早的一批人，这些年也是投很多公司，主要集中在互联网和IT领域，我们基金60%投在互联网IP，30%投在医疗健康，大概10%投在新材料、新能源。中国之外我们还投印度，印度占整个20%，在中国早期投得比较知名的是阿里巴巴，后来投了比较多了，现在我们在中国投了近400个企业，这些年一路走过来，中国互联网的发展是伴随着中国风险投资亦步亦趋地发展起来了。中国目前的几个互联网行业最大的公司上都是外资投资发展起来的，最早中国没有风险投资，我们感觉中国风险投资最早，发展比较强势的时期是在2007年，发展幅度比较快的是在2010年以后，这几年的步子是非常大的。刚才戴总讲的，我们现在VC/PE总的钱里边8万多亿差不多10%的GDP，其中四分之三有政府背景和政府主导的基金，真正做风险投资的还不是这么多，大基金还是做后期的多一些，但无论如何，今天这个钱中国的风险投资在全球来比的话，中国仅仅于美国，但中国在GDP的比重上甚至超过美国了，我们将在二级市场的基金再加上一些未登记的民间的钱，加起来已经超过美国了。所以这些年中国互联网企业的长足的发展是与中国的风险投资和PE投资的发展是有紧密关系的。

2017-12-04 18:41:03

戴自更:

下面有请倪正东先生讲一下您的投资经历。

2017-12-04 18:41:37

清科集团创始人、董事长倪正东:

感谢戴总，我是1997年进入这个行业，当时在清华办清华的创业大赛，今年是进入这个行业的20年时间，清科是我的第一份工作，也是我的唯一一份工作，清科2011年发布了整个中国VC/PE的排名，今年是第17年，8号发布2017年的排名，所以还是很专业的，就昨天讲的匠心精神。以前清科就是一个“杂货店”，现在变成了一个风险投资行业的“百货商场”，所以我们一方面是基础业务，数据、研究、咨询、媒体、培训等，VC行业需要的我们都提供。第二，我们也做投资，所以我们也投了200多家公司，也有20多家公司上市了，今年有三家公司上市，我们也是50多个基金的LP，速度还会加快，每年以30到50家进行增长，其他也做，过去20年作为一个创业者，作为一个后来的投资人，我想确实是见证了风险投资的发展，也见证了互联网行业的发展，包括亚辉都是中国的风险投资和互联网发展的巨大受益者。我就现这么多，谢谢！

2017-12-04 18:42:47

戴自更:

下面有请亚辉说一下。

2017-12-04 18:44:35

北京昆仑万维科技股份有限公司创始人、董事长兼CEO周亚辉:

相比他们，我算是晚辈，2006年、2007年创业的时候，我还去找过阎焱投资，被他们拒绝了。现在我转过来做投资了，从2015年开始做投资，我们自己投资的方式是每年给自己定一个主题，比如2015年我们给自己定的主题，投消费金融和互联网金融。2016年定的主题是社交娱乐与快速崛起的新型的移动内容，所以我们投了印克、快看漫画，今年定的主题是跨境电商，所以我们投了中印之间最大的跨境电商，明年的主题就是投移动教育，这是一个过程。到目前为止，我们的成绩还是非常不错的，运气比较好。

2017-12-04 18:45:06

戴自更:

下面有请朱总介绍一下你的金沙江投资。

2017-12-04 18:46:43

金沙江创业投资基金董事总经理朱啸虎:

金沙江专注于互联网的早期投资，像去哪儿、滴滴、饿了么。

2017-12-04 18:47:56

戴自更:

金教授是研究互联网风投方面的专家，那您对目前我们国内的互联网投资方面有什么见解跟大家分享？

2017-12-04 18:53:57

北京大学光华管理学院副院长金李:

谢谢戴老师，在座的各位都是在互联网投资方面的大家，我是研究这个行业的，我自己简单的经历，以前在美国的时候就开始研究互联网，和VC/PE，我在哈佛商学院教书十多年了，2012年回到北京大学光华管理学院，同时我也是北京大学国家金融研究中心的主任，同时我也是学术界的研究风险投资的风险投资专业委员会的会长。我以前在哈佛的时候，2007年左右，我们开始关注中国的PE/VC，是VC这一块的快速发展，过去十年这个市场在中国取得了非常长足的发展，尤其是VC，这背后制度上的一个重要原因，作为一个研究者来看是中国自己的资本市场本身的快速发展所带来的一个巨大的影响。在这之前我们国内也已经有一批非常优秀的，无论是从国外来的PE/VC机构，以及IDG最早是从国外回到中国来，包括南鹏的红杉，都在国内的市场开始打拼。2007年中国主要的问题是在退出通道不畅通，大部分的机构从国外拿钱，最后从海外退出。2007年国内顺利完成股权分制改革以后，加快了金融资本市场的创新速度，在那时推出正式确定2009年左右创业板开展，从那个时点开始创投进入春天，因为国内的退出通道终于打开了，大量的机构在那个时点之后开始酝酿，或者是直接在国内建，即使是国外的老牌机构也开始做国内人民币基金，对整个国内的市场的深耕力度，因得到大量资源的支撑，其实是做得非常好的。

2017-12-04 18:59:52

金李:

过去十来年，假如有上半场和下半场说法的话，2007年之前是上半场，2007年之后是下半场，在下半场中我们可以看到国内的机构在这一块市场里面是做得越来越好的，当然这里边也包括一些虽然最初来自于国外，但长期深耕中国资本市场，对中国企业创业企业家需求有深度理解的机构，包括软银赛富、红杉，这些机构能够真正成功是看到了中国发展既有和全球资本市场非常类同的地方，但同时也有很多中国资本市场的特色。有些纯的以海外的方式进入中国做市场的，如果不能够接地气，其实他们在2007年以后在中国的发展并不是非常顺畅。包括互联网、移动互联网、大数据支撑下中国的资本市场的新趋势需要对中国的创业企业家以及中国整个社会的深度理解，这方面如果真的有风口的话，其实是所有未来的，无论是创业企业家还是支持他们的VC机构所应该深刻了解的，中国的市场有它自己的特性，有它自己的特殊规律。

2017-12-04 19:00:07

戴自更:

谢谢金教授，过去的一年互联网产业的小风口起起落落，基于移动互联网的创业遍地开花，如共享出行、消费升级、健康教育、人智能，还有硬科技、黑科技等，有非常优秀的项目涌现出来。请问台上的嘉宾，您认为过去一年互联网产业发生了什么样的变化？这些变化给你留下深刻印象的有哪些？还有过去一年你们投了什么样的互联网创业企业？

2017-12-04 19:01:38

阎焱:

大的方面，一个是纯互联网企业，比如百度、腾讯，这是属于比较纯的，一切的交易的商业活动都可以在网上完成。大的仗差不多了，如果用互联网来改变我们传统的行业，这个战役才刚刚开始，还有很多的机会。最近讲的比较多的就是人工智能，但人工智能的改变有两个前提条件，除了大数据之外，大数据早已有之，我做学生的时候就有很多大数据，包括机器人，其实很早就有了。为什么现在炒得厉害？有几个前提：第一，芯片技术的发展。计算机处理能力越来越强，而且从CPU到GPU，计算能力大幅提高。第二，互联网无处不在。第三，5G。我看过一些DEMO，5G的流量速度要比4G大很多，2019年我们会看到在一些主要城市有5G的商业布局了。当高速网络布局以后，它不是用来传微信和电邮的，我们可以看到很多视频、大数据处理能力、AI都可以在网上进行，所以今后两年在5G布开以后，AI到处理的技术会对传统行业带来革命性的变化，我们的衣食住行，如将来有一天我们早晨起来会有一个自动车到你家门口把你拉到办公室上班。你在车上一边看电脑一边喝着咖啡（或茶）就可以到办公室了，我想今后几年互联网对于传统企业的改造的变化非常大。

2017-12-04 19:03:44

戴自更:

即将过去的2017年你投了什么？

2017-12-04 19:04:15

阎焱:

大同小异，AI方面投了物联网，我们投了一个物联网的安全公司，这是注意的人比较少的，目前投的还是涨得很快的。

2017-12-04 19:04:24

戴自更:

熊总也请介绍一下大概的机构情况，还有第二个问题，过去互联网产业发生了哪些变化？你对哪些类的互联网产业比较关注？

2017-12-04 19:07:10

IDG资本全球董事长熊晓鸽:

我刚才去参加了另外一个讨论会，一进来就听到在讲自动车到你家来送你上班，但我不认为现在人要多运动，我最近喜欢每天走一万步，所以技术上能做到的事情，人不一定愿意花钱来干这个活。所以我认为互联网在过去一年多带来最大的变化是更加注重健康。我很偶然地认识一个大夫胡教授，他70多岁了，身材很好，我问他有什么招？他说我每天走一万步，我觉得挺好。但他每天走多少我都放到微信运动上走路，挺好的。我特别同意刚才提的5G技术，这是未来的一个很近的投资机会和亮点。这次习近平主席说我们要进入“高速公路”等，我认为最重要的“高速公路”就是5G，为什么这么讲？因为中国在3G和4G的布局和应用方面已走到了全世界的前面，中国4G的基站占全世界市场份额的60%以上。而美国虽然在研发上走得比较快，但它在商业的普及应用方面比中国慢很多，它受到很多文化的制约。

2017-12-04 19:09:45

熊晓鸽:

举一个例子，很多犹太人他到了周末不工作，他将手机都关了，有的人认为基站对身体有害。你到美国的富人区发现信号是最差的，很多孩子在使用3G。政府说2020年要普及5G，中国已经有商用日程表了，5G的出现一定会对互联网投资，尤其在工业互联网等B2B方面起到巨大的改变（作用）。对于IDG公司本身来讲，去年是我们历史上变动最大的一年，因为IDG董事长在四年前过世了，他们家族就准备将公司全部出让，取得的钱用来支持MIT脑科学研究，包括美国的业务、印度、韩国、越南、中国的业务，中国的业务是最大的。所以我们的业务的变化很大的一点是我们特别关注于中国，现在是胸怀祖国，放眼世界，就像小时候说的一样。我们走在想能否投出我们过去没有投过的或想做也没有做到的公司来。我跟大家分享一下，我们过去投了百度、腾讯，在BAT当中投了两个，这些公司都非常了不起，但一个很重要的一点它还是中国的公司，主要销售额95%以上来自于中国。第二，针对终端客户（2C），所以我认为未来的5G技术是否应该投出更多的2B的模式，我跟国内的几个领导在说，他们有失落感，怎么都是“互联网+”，怎么都是理念的东西，他认为我们应该更多的是传统业务+互联网策略。最后一句话，我们做了很多跨国并购，做了更多的“互联网+”方面的投资。

2017-12-04 19:10:16

倪正东:

其实我一直思考，其实风口是每年都变的，今年人工智能、新零售这些概念，对于我们清科创投底下的部门来说确实是“互联网+产业”或“产业+互联网”或人工智能，2017年投了30家公司左右，基本是“教育+互联网”，要么是在线+线上，我们投教育公司有十几家公司，“互联网+消费”、“互联网+医疗”等领域，所以它的好处是纯粹互联网有时候有点空，互联网加上这些互联网或产业加上互联网之后能够享受到技术带来的变化以及互联网带来的好处。今年我们投了那么多案子，估值涨得最快的一个公司，我们刚投，钱还没有打，新的一轮已经融完了。三个月之内融了三轮投资，所以这个公司是做互联网教育的，加了一点人工智能的概念，就很受追捧。这个公司做得确实不错，无论互联网+还是+互联网，再加上人工智能的支持将会带来很多新机会。

2017-12-04 19:12:52

周亚辉:

2017年跟阎焱、正东总说的一样，我自己比较敏感的领域是人工智能对各个行业的赋能，现在是一个快速崛起的领域，我们今年之所以投印度最大的跨境电商，并不是因为它是电子商务，现在电子商务根本就没有人会投，它将人工智能的技术应用到电子商务，作为电子商务的平台是全世界用得最好的。我曾在其他的场合说过，我认为未来要做100亿美金的公司都要靠科学家。创始人的导师是全世界研究电子商务人工智能方面最厉害的学者，我们就很坚决地投这个公司，从现在的发展来说也是发展得非常好的。

2017-12-04 19:13:34

戴自更:

2017年也是朱总在创投领域中的一个新的高点，您对过去和即将过去2017年了互联网投资方面有什么看法？给你留下哪些印象？

2017-12-04 19:14:43

朱啸虎:

今年最火的是新零售，两个趋势，一个是线上流量太贵了，无论是新零售还是共享经济，都是从线上反过来往线下导流量。90后和00后的消费行为和用户行为对整个零售产生很大的影响，今年新零售有这么蓬勃地发展也是有原因的，我们在新零售投了5、6个项目，新零售分成好几个打法，我们一直在思考，一种是像阿里盒马鲜生重资产的模式，他们提供非常好的用户体验以及很好的产品，资产很重，部署起来很慢，到今天为止阿里盒马鲜生还没有多少店出来，稍微轻一点的是无人便利店，再轻一点的是无人货架，还有与滴滴合作，将每一辆滴滴快车转化成一个便利店，这是互联网打法，重新部署销售网点的打法。另外一种打法，利用互联网技术赋能传统零售转型做新零售，因为中国线下有600多万个零售网点了，用互联网方式去重新开发新的网点是很难也是很慢的，你很难及时开1000个店，小米号称在三年之内开1000个线下门店，这已经很厉害了，但相对于600万个网点来说还是杯水车薪的，同时我们认为利用互联网技术去赋能传统零售是一个非常好的切入点。我们在这个方向上也投了2、3家公司。

2017-12-04 19:15:13

戴自更:

下面我们再来探讨下一个问题，作为在座的自身的投资人，咱们进行互联网产业风险投资的话，最关注的是这个企业或这个创始人的哪些特质？你们如何才能帮助这些互联网企业实现成长价值的最大化？

2017-12-04 19:21:23

阎焱:

做投资至少要看三点，一是看你做什么事，二是看你做什么东西，是产品还是服务，三是看人。做投资，大家看产品，看做的事，你在这个行业泡几年以后看走眼的也有，但相对来讲比较容易一些。看人是比较难的，我在这个行业也算是经营了二十多年了，看事看走眼的不多，但看一个人看准了，到今天我也不敢说，总是感觉时刻有被骗的感觉。做投资的这个行业就是这样，上来就跟你说得风风火火的，做的时间越久，胆子就越小。所以如何将人变好，非得要看一眼，要有一种感觉。一会儿大家可以分享一下，看看有什么高招。

2017-12-04 19:21:59

熊晓鸽:

我们算是做得最久的了，时间比较长，第一，做投资没有任何的神秘的东西，就是一份工作，在中国今天做投资难在哪里？当年我们做风投的中国的第一只基金，1992年开始融资，今天中国的风投基金是全世界最多的，在中国私募投资协会注册的有2万多个，管了6万多个基金，所以平均每一个团队管了3只基金。但这里边管人的真正做了多长时间呢？我觉得都不够长。因为有一个资质考试，资质考试反而降低了它的门槛，像我和阎焱，我们是不用考的，我们考也考不上，但对于一个管理基金来讲，它真正值钱的有用的是吃过亏的经验，教训是很重要的。你赔过钱，就我们来讲，赚了很多钱，当然也赔过钱，最有钱的资产是赔过钱的教训，这是最重要的，我被骗过，阎焱被骗过，很多人都被骗过，未来被骗的可能性少一点，不用“骗”，用“看走眼”这个词会更好一点。

2017-12-04 19:23:24

熊晓鸽:

我一直在想，我们都想做一个百年老店，IDG资本要做一个百年老店，现在做了25年，还有四分之三的路要走，怎么能够保证它再走下去，这是我要思考的一个问题。所以我认为建立一个系统，还有一个自己本身能够不断地看自己和合作伙伴的制度是是最好的，这是大家最关注的事情。刚才谈到阎焱提到的几点，对市场、对产品、对人的观点，我都同意，除此以外我加两个在今天创业当中非常重要的方面。第一，身体要好，因为竞争很强了以后，你必须要有很好的体质；第二，要有很好的锻炼身体的习惯。最后一个要有比较好的心态，好的心态非常重要，因为你要创业的话，成功还是一个小概率的事情，失败反而是大概率事件，如何面对挑战以及中间出现的挫折，保持一个比较好的乐观的心理，这是很重要的。还有一点，我们需要竞争，同时竞争对手之间要互相尊重，学习竞争对手的长处，这是比较好的。一个好的心态不仅是自己碰到挫折，同时在行业里面要有一个好的心态，竞争对手也好，我们要以专业的视角来看，把我们的事情做得更好，这是很重要的。谢谢！

2017-12-04 19:24:45

戴自更:

金教授，您说，你觉得看到的创业者或创业项目哪些特征就值得投资，刚才两位老师讲的是从投资人的角度，那您从创业者的角度来讲，哪些企业该投，哪些企业不该投？

2017-12-04 19:31:41