从整体看，市场延续了震荡分化的走势，局部亮点的活跃为市场增加能量。大盘股的估值修复过程一波三折，经过阶段性的上涨后，权重板块上涨的持续性受到考验，但我们认为大小盘股风格转换的可能性仍然值得重视。能源板块方面两大预期支持股价走强，一是国际油价持续保持高位，成品油上调价格的预期，二是南方旱情导致火电上升从而对煤炭需求上升的预期，金融股方面，尽管银行股因为加息预期落空出现调整，但是银行股的估值优势明常明显，证券则有望受到融资融券股指期货等事件的持续支持。从市场表现看，在大盘股难有起色，全局性的投资机会并不明显的情况下，南方干旱成为市场新的主题投资亮点，为市场增添活力。此次旱情百年难遇，受灾面积广，四川、云南、贵州、重庆等地均有影响，对粮食、甘蔗等作物产量影响较大，我们认为可从节水器材、旱情减产、抗旱生物制剂、水利工程、灾后补种等多个方面予以关注。（天相宏观策略组）