(七)区域市值:强弱大幅改写。2007年风光无限的京津环渤海地区、长江三角洲和珠江三角洲三大经济商圈,2008年在市值维度上走的异常艰难。2007年,它们的市值规模总和占到a股市值的68.53%,2008年这一占比降到了66.70%,比2006年的67.33%还低0.63个百分点。
图表5:2008年中国a股区域市值分布图
北京、上海和广东均以过万亿的实力在省市市值规模排行榜上婵联前三名,它们的总市值分别为55641.28亿、13459.72亿和11460.94亿。在31个省市自治区中,千亿级市值规模的有17个,百亿级的有10个,十亿级的一个——西藏79.6亿。
北京、上海和广东也是市值缩水数量最大的三个省市,其中北京的缩水量达到98993.36亿,缩水幅度为66.11%。天津是唯一一个市值缩水幅度超过70%的省市,71.37%的缩水幅度使天津上市公司的市值总量在一年间从7271.12亿减到2081.77亿; 缩水幅度最小的是青海,其市值较2007年仅缩水24.77%。
图表6:2008年各省市自治区市值规模排行榜
规模排名
|
省市
|
市值规模(亿)
|
市值增量(亿)
|
增量排名
|
市值增幅
|
1
|
北京
|
55641
|
-98993
|
31
|
-64.02%
|
2
|
上海
|
13460
|
-25850
|
30
|
-65.76%
|
3
|
广东
|
11461
|
-18023
|
29
|
-61.13%
|
4
|
山东
|
3430
|
-4915
|
26
|
-58.89%
|
5
|
江苏
|
3281
|
-4050
|
25
|
-55.25%
|
6
|
浙江
|
3053
|
-3552
|
22
|
-53.77%
|
7
|
四川
|
2726
|
-3946
|
24
|
-59.14%
|
8
|
山西
|
2387
|
-5173
|
27
|
-68.42%
|
9
|
福建
|
2232
|
-2893
|
20
|
-56.45%
|
10
|
天津
|
2082
|
-5189
|
28
|
-71.37%
|
11
|
辽宁
|
2041
|
-3615
|
23
|
-63.92%
|
12
|
湖北
|
1803
|
-3368
|
21
|
-65.13%
|
13
|
安徽
|
1736
|
-2675
|
19
|
-60.65%
|
14
|
青海
|
1444
|
-475
|
4
|
-24.77%
|
15
|
新疆
|
1441
|
-1733
|
13
|
-54.59%
|
16
|
河北
|
1362
|
-2140
|
17
|
-61.10%
|
17
|
贵州
|
1361
|
-1399
|
10
|
-50.68%
|
18
|
湖南
|
1345
|
-2137
|
16
|
-61.37%
|
19
|
河南
|
1288
|
-2110
|
15
|
-62.10%
|
20
|
云南
|
1116
|
-2381
|
18
|
-68.09%
|
21
|
吉林
|
904
|
-1734
|
14
|
-65.73%
|
22
|
陕西
|
839
|
-378
|
3
|
-31.06%
|
23
|
黑龙江
|
753
|
-863
|
7
|
-53.40%
|
24
|
江西
|
712
|
-1608
|
12
|
-69.33%
|
25
|
内蒙古
|
681
|
-1444
|
11
|
-67.95%
|
26
|
重庆
|
594
|
-862
|
6
|
-59.19%
|
27
|
广西
|
474
|
-941
|
8
|
-66.51%
|
28
|
甘肃
|
449
|
-620
|
5
|
-57.99%
|
29
|
海南
|
447
|
-1029
|
9
|
-69.70%
|
30
|
宁夏
|
159
|
-244
|
2
|
-60.56%
|
31
|
西藏
|
80
|
-137
|
1
|
-63.22%
|
|
合计
|
120783
|
-204478
|
|
-62.87%
|
(八)证券化率:合理回归。一方面是市值的急剧缩水,一方面是国民生产总值(gdp)9%的增长,直接导致中国经济证券化率的大幅回落。按照预测的gdp 27万亿计算,2008年中国经济的证券化率为53.87%,比2007年骤跌了近100个百分点,但仍比2006年高出近12个百分点。如果说2007年从42%涨到151.5%是中国经济证券化率的超常膨胀,那么从151.5%降到近53.87%则是证券化率的合理回归,回归到稳步提高的正常轨道上。放眼海外市场,证券化率从50%到100%都是一个渐进和过程,美国用7年时间完成了这一升级,韩国花4年半时间走远了这段历程。
放眼全球,在主要国家和地区的证券化水平排名中,中国仍然保持了和2007年一样的位次——第六位。受全球的经济危机的影响,全球经济证券化率普遍下降,其中香港地区的证券化率只有去年的一半,所有国家和地区的证券化率全线跌破100%,美国2008年的证券化率为96.68%,英国为80.02%,日本为55.82%,“金砖四国”中表现最好的巴西2008年证券化率为63.1%。
图表7:2000-2008年中国经济证券化率变化图
(九)国际比较:新兴市场龙头地位确立.放眼海外,中国证券市场的地位依然不容动摇,虽然它经历了一轮罕见的大熊市。在全球交易所上市公司市值排行榜上,上海证交所名列第六,成为跻身六大交易所行列的唯一的新兴市场代表,其它五大交易所分别是纽约交易所、东京交易所、纳斯达克、欧洲交易所和伦敦交易所。上海证券交易所也是全球九个市值总量逾万亿美元的交易所当中,唯一的新兴市场代表。在全球交易所上市公司市值排行榜上,香港交易所名列第七,深圳证券交易所排行第二十一。
图表8:2008年全球部分交易所市值规模
无论是比较印度、巴西、俄罗斯、墨西哥等“金砖”之国,还是相对韩国、台湾、新加坡等海外新兴市场,2008年中国证券市场以1602家上市公司、12.08万亿元总市值和26.71万亿元的总成交,展现了无限风采。中国证券市场在新兴市场的龙头地位已经确立。
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