第一部分 货币信贷概况

2008年，在金融宏观调控措施的综合作用下，货币信贷平稳较快增长，银行体系流动性充足，信贷结构进一步优化。货币信贷的合理增长和结构优化，有力支持了经济平稳较快发展。

一、广义货币供应量增速高于上年

2008年年末，广义货币供应量M2余额为47.5万亿元，同比增长17.8%，增速比上年高1.1个百分点。狭义货币供应量M1余额为16.6万亿元，同比增长9.1%，增速比上年低12.0个百分点。流通中现金M0余额为3.4万亿元，同比增长12.7%，增速比上年高0.5个百分点。全年现金净投放3844亿元，同比多投放541亿元。

M2增速年末加快。前11个月，M2增速整体走低；年末，货币供应量增速逐步加快。12月份M2和M1增速分别较上月提高3.0个和2.3个百分点。从M2结构看，全年M1由于上年基数较高增速有所放缓，准货币保持稳步增长。

二、金融机构存款增长较快

2008年年末，全部金融机构(含外资金融机构，下同)本外币各项存款余额为47.8万亿元，同比增长19.3%，增速比上年高4.1个百分点，比年初增加7.7万亿元，同比多增2.4万亿元。其中，人民币各项存款余额为46.6万亿元，同比增长19.7%，增速比上年高3.7个百分点，比年初增加7.7万亿元，同比多增2.3万亿元；外汇存款余额为1791亿美元，同比增长12.0%，增速比上年高13.0个百分点，比年初增加183亿美元，同比多增198亿美元。

从人民币存款的部门分布和期限看，居民户存款快速增长，非金融性公司存款增速有所放缓，居民户和企业定期存款大幅多增。2008年年末，金融机构居民户人民币存款余额为22.2万亿元，同比增长26.3%，增速比上年同期高19.5个百分点，比年初增加4.6万亿元，同比多增3.5万亿元，这与资本市场震荡回落、居民理财风险意识增强等因素有关。非金融性公司人民币存款余额为21.7万亿元，同比增长15.2%，增速比上年同期低7.2个百分点，比年初增加2.9万亿元，同比少增5759亿元，主要是受经济增速减缓、企业生产成本上升、资金周转相对放缓等因素影响。存款定期化态势较为明显，定期储蓄存款和企业定期存款分别同比多增3.3万亿元和7226亿元。年末，财政存款余额为1.8万亿元，同比增长1.4%，比年初增加269亿元，同比少增6354亿元，其中，11-12月财政存款同比少增5932亿元，主要是因为在财政收入减少的同时，为扩大内需促进经济发展，财政支出增加较多。

三、金融机构人民币贷款稳定增长

2008年年末，全部金融机构本外币贷款余额为32.0万亿元，同比增长18.0%，增速比上年高1.5个百分点，比年初增加5.0万亿元，同比多增1.1万亿元。其中，人民币贷款余额为30.3万亿元，同比增长18.8%，增速比上年末和上半年分别高2.7个和4.6个百分点，比年初增加4.9万亿元，同比多增1.3万亿元。分机构看，国有商业银行贷款同比多增较多。分季度看，全年贷款分布更为均衡，四个季度新增贷款分别为1.33万亿元、1.12万亿元、1.03万亿元和1.43万亿元。11月份中央出台进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施后，金融机构明显加大了信贷支持力度，11-12月新增贷款1.2万亿元，同比多增1.1万亿元。外汇贷款年末余额为2438亿美元，同比增长11.9%，增速比上年大幅回落18.3个百分点，比年初增加259亿美元，同比少增252亿美元，这与近期人民币汇率预期相对平稳及进出口贸易增长放缓等因素有关。

从人民币贷款的投向看，居民户贷款增长放缓，非金融性公司及其他部门贷款稳步增长。年末，居民户贷款同比增长13.7%，增速比上年低16.7个百分点，比年初增加7010亿元，同比少增4787亿元。受房地产市场有所回调、个人信贷需求趋降等因素影响，2008年消费性贷款投放有所放缓。居民户消费性贷款比年初增加4610亿元，同比少增4076亿元。居民户经营性贷款比年初增加2401亿元，同比少增711亿元。非金融性公司及其他部门贷款同比增长20.0%，增速比上年高6.9个百分点，比年初增加4.2万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，中长期贷款同比多增4559亿元，短期贷款同比多增858亿元，票据融资同比多增1.1万亿元。票据融资大幅多增，既受金融机构近期债券投资渠道较窄、资金运用及利润增长压力较大影响，也与近期票据贴现利率走低、企业为更好衔接产销关系和降低财务成本、大量利用票据贴现满足资金需求有关，同时，票据本身具有的流动性强、周转方便、风险较低等优点也使其成为金融机构资产组合配置的重要选择。

人民币中长期贷款主要投向基础设施行业、房地产业和制造业1。2008年，主要金融机构(包括国有商业银行、政策性银行、股份制商业银行和城市商业银行)投向基础设施行业(交通运输、仓储和邮政业，电力、燃气及水的生产和供应业，水利、环境和公共设施管理业)和制造业的人民币中长期贷款分别为1.1万亿元和2426亿元，占新增中长期贷款的比重分别为48.2%和10.9%，比上年分别高5.0个和3.4个百分点；用于房地产业的中长期贷款为2407亿元，受房地产行业调整影响，占新增中长期贷款的比重由上年同期的13.9%下降到10.8%。

四、银行体系流动性充足

2008年年末，基础货币余额为12.9万亿元，比年初增加2.8万亿元，同比增长27.5%，增速比上年同期低3.1个百分点。年末货币乘数为3.68，比上年同期略低0.29。下半年以来大幅调减公开市场

1 行业划分参照国家统计局对国民经济行业的划分标准。对房地产业的贷款不包括商业性个人住房贷款。

操作力度及连续下调存款准备金率，确保了银行体系流动性供应充分，金融机构超额准备金率大幅上升，年末为5.11%，比上年末高1.81个百分点。其中，四大国有商业银行为3.93%，股份制商业银行为5.73%，农村信用社为10.12%。

五、利率呈先升后降态势

2008年，人民币贷款利率先升后降。前8个月，金融机构人民币贷款利率总体呈平稳上升态势。8月份，金融机构贷款加权平均利率为8.19%，较年初上升0.30个百分点。9月份以来中国人民银行连续五次下调人民币贷款基准利率，金融机构人民币贷款利率持续大幅走低。12月份，金融机构人民币贷款加权平均利率为6.23%，较8月份下降1.96个百分点，较年初下降1.66个百分点。执行上浮利率的贷款占比也先升后降，12月份金融机构执行上浮利率的贷款占比为44.31%，较8月份下降6.31个百分点。

境内外币利率先升后降。受境内资金供求变化和国际金融市场利率波动影响，占比较大的3个月以内期限的境内美元贷款利率于4月份达到年内高点6.63%，之后逐月小幅回落，12月份降至3.65%，比1月初下降2.39个百分点。与美元贷款利率走势相似，占比较大的3个月以内期限的大额美元存款利率分别在5月、10月达到年内高点4%后大幅下降，12月份为1.22%，较年初下降2.55个百分点。12月，金融机构大幅下调了300万美元以内小额美元存款利率，其中，1年期美元存款利率由3%下调到0.95－1.25%，下调了2.05－1.75个百分点。

六、人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定

2008年以来，外汇市场供求的基础性作用进一步发挥，人民币汇率总体走升。2008年年末，人民币对美元汇率中间价为6.8346元，比2007年年末升值4700个基点，升值幅度为6.88%；人民币对欧元汇率中间价为1欧元兑9.6590元人民币，比上年末升值10.43%；人民币对日元汇率中间价为100日元兑7.5650元人民币，比上年末贬值15.32%。从变动趋势看，2008年上半年人民币汇率升值较快，下半年人民币对美元双边汇率相对平稳，基本在6.81—6.85元的区间内运行。汇改以来至2008年年末，人民币对美元汇率累计升值21.10%，对欧元汇率累计升值3.68%，对日元汇率累计贬值3.42%。

人民币汇率有贬有升，双向浮动。2008年，人民币对美元汇率中间价最高为6.8009元，最低为7.2996元。最大单日升值幅度为0.37%(255个基点)，最大单日贬值幅度为0.23%(162个基点)。银行间外汇市场共有246个交易日，其中，人民币汇率有130个交易日升值、2个交易日持平、114个交易日贬值。