（四）跨境并购是实现提高利用外资水平的新途径

　　中国引进外资的形式，和国际上正好相反，国外引进外资，并购占80%以上，而国内只有不到10%。中国引进外资的这种畸形结构，表面上与对外资并购监管不到位有关，实际上是由于长期以来没有一部完整的规范并购活动的法规，造成对外资并购的监管无章可循、无法可依。2006年8月9日由中国商务部、国资委、税务总局、工商总局、证监会和外汇局六部委联合公布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》，将于2006年9月8日实施。该规定的颁布实施，一方面正式明确外资可以利用股权的方式并购境内企业，体现了顺应国际化的思路，同时也显示出中国在维护国家经济安全方面的决心。

　　根据规定的第十二条，“今后外国投资者并购境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或中华老字号的境内企业实际控制权转移的，当事人应就此向商务部进行申报。”

　　在这份规定中，专门在第五章中明确表示了商务部对外资并购中拥有一定的反垄断审查权，对商务部有否决权的情况作出了明确规定：“如果境外并购一方当事人在中国境内拥有资产30亿元人民币以上、当年在中国市场上的营业额15亿元人民币以上、其与有关联关系的企业在中国市场占有率已经达到20%或者由于境外并购使其与有关联关系的企业在中国的市场占有率达到25%等情况，商务部和国家工商行政管理总局就可以审查这个并购是否存在造成境内市场过度集中，妨害境内正当竞争、损害境内消费者利益的情形，并作出是否同意的决定。”

　　相对于以前实行的《关于外国投资者并购境内企业的暂行规定》，新规定对外资并购的具体程序作出了详细规定，无疑将对规范外资并购起到积极作用。《关于外国投资者并购境内企业的规定》的适时出台，使外资并购的监管有了实际操作层面上的法律依据，对于人们担心的外资并购中可能出现的危及国家经济安全、垄断等问题，从法律上有了防范手段。外资并购是单纯的市场行为，归根结底是以盈利为目标，因此，并购本身不存在大是大非，没有对和错。目前重要的是如何依据《关于外国投资者并购境内企业的规定》对外资并购实施有效监管，而不是争论应该鼓励还是禁止外资并购国内企业的问题。待时机成熟时，制订出一套完整的《并购法》。

　　目前，跨境并购是一种积极扩大利用外资的重要途径，对中国提高利用外资质量，增加外资对国内经济的正向效应具有重要意义。

　　1．通过跨境并购转变经济增长方式，降低能耗
　　当前国内煤电油运全面紧张，劳动力成本上升，资源短缺，在没有相对稳定、可靠的替代政策的情况下，应该通过跨境并购继续保持吸收外资政策的连续性和稳定性。

　　在并购中鼓励外资重点投向高新技术产业、先进制造业、现代服务业、现代农业和环保产业。注重引进高附加值、高辐射力、低能耗和处于产业高端的外商投资项目，鼓励外商投资企业加强原材料、零部件本地化配套，延长增值链条。严格限制高污染、高能耗和国内产能过剩的外资项目进入。

　　稳步推进服务贸易对外开放，鼓励跨国公司来华设立地区总部、研发中心、采购中心和培训中心，在技术、信息、管理和营销等方面实现向现代服务业转变。推动外商投资加工贸易转型升级，促进传统产业的改造和技术升级。要抓住新一轮国际产业转移的大好时机，结合中国实际情况，制定对服务外包业税收等支持政策，积极创造条件，鼓励跨国公司将中国作为其服务外包重要承接地。使之成为转变贸易增长方式，优化出口结构，扩大服务贸易出口，创造更多就业机会的重要途径。

　　2．通过跨境并购推进国有企业改革，转换经营机制
　　国有及国有控股企业(集团)拥有廉价的生产原料和劳动力、广阔的产品市场和闲置的生产能力；国外跨国公司拥有的资金、技术、管理和研发优势，将使国有及国有控股企业(集团)与跨国公司之间的这种互补性购并取得双赢成为必然。

　　外资并购国企，是深化国有企业产权制度改革、建立现代企业制度的需要。为了形成有效的公司治理结构，解决国有企业出资者行为不到位问题，一些竞争性领域的大型国有企业产权结构实现多元化，已经是一个明确的改革方向。据统计，中国目前拥有国有企业近40万家，对其进行资产重组至少需要资金3万亿元。面对如此庞大的国有资产，要使其产权结构多元化，国内非国有投资者能力明显不足，而跨国资本则是重要的现实来源。目前，跨国公司正在全球范围内进行新一轮战略性资源重组，这为中国引进优质的外国资本提供了千载难逢的机遇。此外，通过外资并购国企，能够使国有企业资产存量变现获得大量的资金，一方面用于弥补社会保障资金的不足，为解决国有企业改革过程中富余人员的安置问题扫除障碍，为深化国有企业改革创造条件；另一方面可以加大非竞争性领域国有企业、基础产业、重点扶持及战略性产业的投资力度，落实和实现中央提出的国有企业“有所为，有所不为”的改革战略。

　　3．通过并购与被并购提高自主创新能力，取得双赢
　　跨国公司不但拥有雄厚的资本实力，而且拥有强大的研发能力、先进的技术、庞大的营销网络、先进的经营理念和管理方法。因此，吸引跨国公司来华投资，不仅可以引进大量的资金，更重要的是可以引进技术、营销、管理等知识资本，促进中国企业战略重组和技术升级，提升国际竞争力。
利用跨境并购引进国外先进技术和设备，实现吸收高质量外资和支持国内产业技术能力提高的良性互动，有利于我们的工业基础能力和产业结构迅速升级，有利于经济增长质量的提高。

　　在跨境并购中，应鼓励跨国公司在中国建立生产制造和配套基地，建立完整的产业链条和生产体系，发挥集聚效应，形成各具特色的生产园区。推动国内企业与外商投资企业在技术、研发和市场开拓方面加强合作。鼓励中小企业对外合作，促进中小企业进入跨国公司全球配套网络。鼓励外商投资企业引进核心技术，完善中国技术创新体系，增强对引进技术的消化吸收和再创新能力。

　　4．通过跨境并购使中国企业进一步融入国际化体系，提高中国国际分工地位
　　中国在国际分工体系中处于低端位次，具体表现为：第一，出口产品多为附加值较低的产品，国民收益低。出口对加工贸易依赖较大，自己不掌握核心技术和营销渠道，缺乏自有品牌，处于国际分工链条的底端，使外贸发展缺乏可持续性。第二，中低端产品的出口市场过度依赖发达国家，不利于改善中国在世界经济竞争中的谈判地位。第三，出口产品中资源性、高耗能、高污染产品仍占一定比重，加大了国内资源和环境压力。第四，相对于货物贸易，中国服务贸易还比较落后。

　　服务业占国民经济比重大小，是衡量一国国际分工地位的重要标志之一。中国利用外资一直以制造业为主，占三分之二以上，服务业占外资比例不高，基本上不到30%甚至更少。美国外资流入则一直以服务业为主，超过60%。加入WTO后，中国服务业对外开放不断加深，但是，一个值得注意的倾向是，服务业利用外资的规模和比重不但没有增加，反而逐年递减，1995—1999年，中国FDI流入中服务业平均占36.1%，其中宾馆饭店等旅游设施占据相当的分量。2002~2005年，服务业实际利用外资金额，分别为140.11、131.36、122.28和116.79亿美元，占全部外资总额的比重分别为26.57%、24.55%、20.17%和19.36%。2005年降为历年来最低，2005年中国服务贸易领域新批设立外商投资企业7445家，同比增长8.65%，占16.92%；合同外资金额390.31亿美元，同比增长45.95%，占20.64%；实际使用外资金额116.79亿美元，同比下降4.49%，占19.36%。外资对中国服务业的拉动作用，远远比不上对中国制造业的拉动作用，服务业利用外资总量的比重，远远落后于服务业在GDP中的比重。

　　中国在利用外资时，要紧紧抓住世界经济结构新一轮调整的难得机遇，结合国家产业结构调整方向和经济发展需要，适时修订《外商投资产业指导目录》。要注意通过跨境并购促进产业结构优化，使产业结构不断升级，从而提高国际分工地位。（中国社科院财贸所 裴长洪　林江）