毒胶囊引发的另类投资路线

2012年04月24日16:54 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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当下的A股市场，一部大戏正在上演。以通化金马和青海明胶为代表的两类个股，一边处境水深火热，一边涨势如日中天。回顾此前三聚氰胺事件、日本核泄漏、厂房爆炸、上海大火等突发“黑天鹅”事件，其中有部分A股反而在短时间内出现上涨，这似乎让我们发现了一条“毒胶囊投资学”的另类投资路线。

毒胶囊事发通化金马涉毒“中枪”

4月15日的央视“每周质量报告”主题为“胶囊里的秘密”，曝光了河北一些企业用生石灰处理皮革废料进行脱色漂白和清洗，随后熬制成工业明胶，卖给浙江新昌县药用胶囊生产企业，继而流向药品企业，最终进入患者腹中。

报道称，9家药厂的13个批次药品所用胶囊重金属铬含量超标，其中较为熟知的药厂有修正药业、海外制药及通化金马等。

鉴于此前三聚氰胺事件重挫奶类整个板块的先例，有投资者不禁在微博和股吧中哀叹：“完了完了，踩地雷了，不知道要几个跌停板！”、“医药股不能再碰，免得中枪”……

果不其然，通化金马4月16日开盘即大幅下挫，当日逆市下跌1.58%，至上周五收盘，累计跌幅近3%。“好在其绝对价格较低，以及今年以来股价表现明显滞涨，才没有出现跌停，甚至连续跌停的悲剧。”某私募人士表示。

正规军获宠青海明胶反而“中奖”

毒胶囊事件曝光后，“黑天鹅”通化金马并没有如预期连续大跌，明胶类个股青海明胶和东宝生物却不断涨停，变身“白天鹅”。至上周五收盘，两者均连续4个交易日涨停。

据业内人士介绍，内地正规的明胶生产企业只有两家，除了广东开平的一家外资企业外，另一家就是上市公司青海明胶。

据私募人士姜广策介绍，青海明胶在毒胶囊事件中具有自身优势，其产品与法国罗赛洛的产品在各项理化指标上都可媲美，但价格却低了5%-10%。而且青海地域特殊，可以保证全年生产，稳定供应；而国内其他厂家在每年7-8月都是停产期。

公开资料显示，该公司的明胶产能为4500吨/年，公司医药用胶囊的产能在每年100亿颗左右，目前的产量在每年80亿颗左右。

记者获悉，这几天，青海明胶专门负责生产胶囊的子公司青海明诺胶囊有限公司应接不暇，忙于应对突然而至的药监质检部门的检查和客户要求的质量承诺突增等额外工作。对于明胶价格的趋势，明诺胶囊总经理王元成表示：“胶囊价格可能会在下半年提升，每万粒增加两三块钱是有可能的。”他认为，受毒胶囊事件影响，明胶可能还要涨价。

分析人士认为，毒胶囊事件将推动明胶行业整顿和升级，不规范、规模小的明胶企业会被淘汰，从而利好青海明胶、东宝生物等正规军。

“危”中有“机”黑天鹅造就股市明星

从三聚氰氨到瘦肉精，从动车事故到日本核泄漏……或是内因或是外因，在一些负面的社会事件之中，每每有白天鹅脱颖而出。

2008年9月11日，《东方早报》记者简光洲发表《甘肃14名婴儿疑喝“三鹿”奶粉致肾病》，第一次点出三鹿奶粉的名字，引发巨大舆论跟进和问责风暴；2008年9月13日，卫生部证实，三鹿牌奶粉中含有三聚氰胺；随后质检总局通报全国婴幼儿奶粉三聚氰胺含量抽检结果，除三鹿外，雅士利、伊利、蒙牛、圣元、熊猫、古城、光明等著名品牌也检出三聚氰胺，整个行业面临危机。

就是在三聚氰胺事件在社会上引起广泛讨论之时，生产豆浆机的九阳股份在整个事件的酝酿发展过程中稳步攀升，其股价从2008年9月的8元/股左右，至2009年初突破16元，成为三聚氰胺事件当中的受益者。

由以上事件似乎可以总结出，A股市场或许已形成了一条另类的投资路径，由利空找利好，或是寻找替代品。

追根究底，“毒胶囊投资学”内在的经济学规律是，在同样的市场容量下，竞争对手的“毒胶囊”，可能反倒成为我的“灵芝草”。

“不过，这种另类投资风险很大，不仅不同领域，即便是同一行业、同质化产品，这种替代效应有时也是缺乏事实依据的。”长江证券分析师王存帆表示。北京商报