企业海外投资风险当提防

上周四（6月22日），万达集团多只债券突然急剧下挫，旗下万达电影股价一度逼近跌停。复星集团也出现类似情况。同时，各种相关传言甚嚣尘上。随后，有媒体报道称，监管部门要求各家银行排查有关企业授信和债务融资风险，剑指海外投资迅猛、银行敞口较大的大型民营企业。

同样在当天，国家外汇管理局局长潘功胜在深圳调研时表示，要稳妥有序推动金融市场双向开放，积极支持国内有能力、有条件的企业开展真实、合规的对外投资，支持中国企业“走出去”。

企业海外投资为什么受到监管部门的注意，又存在怎样的风险？这还要从近年中国企业高歌猛进的海外投资说起。

近年来，随着中国经济转型升级，国内企业需要向海外市场寻求战略性资产，升级自身价值链，增加海外优质资产配置。2016年是中国企业海外投资并购交易实现跨越式增长的一年，当年海外投资并购交易笔数同比增长21%，累计交易额同比大增148%。值得注意的是，民营企业海外并购交易笔数同比增长3倍，在交易额上超过了国有企业。

在海外投资红红火火的同时，一些问题也逐渐暴露。房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域频频出现非理性对外投资倾向，有些项目本身没有充分论证，存在大额非主业投资、快设快出等风险隐患。有的企业甚至在直接投资包装下，向境外转移资产。

除了企业自身的问题之外，海外投资融资渠道日益多元化所带来的杠杆风险、币种错配风险等也不容小觑。随着中国企业债务率持续攀升，加之国内金融去杠杆和强监管的大背景，一有风吹草动，极易引发系统性风险。面对海外投资乱象，监管部门须加以注意，及时出手。

此外，还需要把企业海外投资放到国内金融改革的大背景下考察，在推动企业对外直接投资、布局全球的同时，也要考虑如何尽快推动国内金融市场的配套改革，进一步完善对外投资相关制度，加强预期管理和引导，促监管和改革形成共振，形成合力，推动中国企业海外投资走上规范发展的快车道。

当前，特别需要提醒已经“出海”或者即将“出海”企业的是，开展跨国投资与经营，要保持理性冷静的头脑，保持稳健的速度和节奏。要根据监管规则审慎决策，促进海外投资并购业务朝着规范化、流程化与市场化的方向发展，同时，有效降低对外投资的风险和收益的不确定性。对于那些借海外投资之名，套取外汇的企业，监管层要依法依规加以打击。