“组合拳”发威 并购重组短期难回暖
|
|
据中国证券报记者不完全统计，2017年至今，已有上百家上市公司宣布终止此前筹划的并购重组事项。尽管近期并购重组上会审核节奏加快，市场还出现了久违的借壳预案，但若将观察维度拉长至全年，上市公司并购重组较去年仍明显降温。
某大型券商投行部负责人对记者表示，从近期的上会情况看，过会企业都是新规出台前已申报的企业，审核速度的确较第一季度加快。不过，受到减持新规、IPO审核较快及常态化的影响，除非同一控制下的整体上市以及大股东注入资产，完全市场化的并购行为会下降。并购重组审核从严趋势仍将持续，短期内难言回暖。
多原因使重组“夭折”
记者不完全统计显示，6月份以来，已经有*ST普林、新疆众和、霞客环保、爱迪尔等多家上市公司发布公告宣布终止并购重组。5月份也有超过20家上市公司终止并购重组事宜。这其中不乏多年“重组专业户”，例如近年来先后6次并购重组均告失败的扬子新材。此次，由于拟并购标的华图教育股东未能就业绩补偿事宜与公司达成一致，扬子新材终止了与华图教育的重组。
从公告来看，这些公司终止重组的原因各不相同。其中，交易双方对标的估值、业绩承诺等核心条款未达成一致，市场环境发生变化，监管部门加大监管力度等是主要原因。
对标的估值等核心条款未达成一致是终止重组的最常见原因。以*ST普林为例，公司筹划以支付现金方式收购广东科翔电子科技有限公司股权，但由于交易双方无法就交易对价及交易结构达成一致意见，经各方协商一致，决定终止重大资产重组。新疆众和、三五互联等公司终止重组原因也与之类似。
受减持新规影响，金利科技在上会前夕终止了并购重组。金利科技6月7日发布公告表示，鉴于近期发布的减持新规，本次重组的交易对方微屏软件对于2016年9月与公司签署的《发行股份并支付现金购买资产协议》中的相关商务条款存在疑问，公司需与微屏软件重新协商交易条款，有可能对交易方案进行重大调整。因此，金利科技决定终止本次重组，并申请取消本次上会安排。公司原计划于6月9日上会。
目前已暂停的中概股回归也导致了相关重组终止。6月6日晚间，霞客环保公告称，鉴于本次重组交易标的资产涉及海外上市公司资产回归A股，而有关该事宜的监管政策尚未明确，造成本次交易耗时较长且审核结果具有较大不确定性，如继续推进不利于实现交易各方利益最大化，并将影响公司正常业务经营发展。因此，霞客环保决定终止定增收购协鑫有限事项并撤回申请文件。