半月谈：如何理解“稳健”的货币政策

2011年12月15日08:49 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：政策效果政策组合货币政策工具半月谈通胀稳增长稳经济增速信贷增长中央经济

“稳”和“健”的两只手将如何发力？

编者按 12月14日，中央经济工作会议闭幕，“稳中求进”成为未来一年中国经济社会发展的总基调。毫无疑问，2011年是不轻松的一年，在各方乱流的影响之下中国经济大船走过了不平凡的一段航程。

稳，在当今国际国内形势之下显得格外珍贵，本次中央经济工作会议公报中，35个“稳”字体现的正是中央对于未来经济工作的导向性判断。而作为宏观调控中最灵活的工具之一，货币政策引发各方密切关注。

这一“稳”一“活”恰恰体现着对于经济因素瞬息万变和政策基调的平衡，“预调微调”的力度拿捏便显得格外耐人寻味……

“稳”字当先：以增长求进

事实上，在中央经济工作会议召开之前，中央高层就已经密集开会研判当前经济形势。在5日召开的党外人士座谈会上，胡锦涛会议讲话用了“稳增长、调结构、保民生、促稳定”　12个字，将“稳增长”放在首位。这或许意味着，明年重点在应对经济放缓。受房地产和出口行业表现低迷的影响，以及两年前经济刺激政策效果逐渐消退的影响，中国的实体经济正处于放缓的区间中。

从中国自身纵向比较看，经济增速也呈现放缓的趋势：今年前三个季度，GDP增速分别为9.7%，9.5%，9.1%，低于去年10%以上的水平，也低于1979年~2010年年均9.9%的高增速。

新发布的11月数据亦是一喜一忧。喜的是，在政府政策的有力影响下，11月CPI增幅回落到4.2%的全年最低点。但略有担忧的是，工业生产和投资的回落幅度都要超过市场此前的预期。11月份，中国工业生产增速从10月份的同比13.2%下降至12.4%；11月份累计固定资产投资增速从10月份的同比24.9%放缓至24.5%。

按这一放缓趋势判断，野村证券认为，2012年下半年之前中国经济将明显减速，预期一季度实际GDP增速下降至同比7.5%，2012年经济全年增长7.9%。

经济放缓虽然主要是中国政府主动调控的结果，但经济放缓幅度如果过大可能会影响后续发展、改革的各项政策基础。以11月的经济情况再回顾分析政治局预调、微调的政策表述，中国企业联合会研究部副主任胡迟认为，未来的政策走势仍然是密切跟踪经济走势，实时地预调与微调，加强政策的针对性。比如说，如果经济再继续下行，政策就适当往偏“松”的方向走，而如果CPI再出现反弹，政策就适当往偏“紧”的方向走。

相关阅读：

1 2 3 4 下一页