新闻背景：今年4月，“纸上谈兵”4年之久的股指期货将正式步入“真枪实弹”的交易市场，开启中国金融期货交易的大门。 中新社发 司海英 摄

中新网5月21日电(秦欣)股指期货今日(21日)将迎来上市后的首个到期交割日。业内专家认为，期指结算日A股可望平静度过，主因是期指持仓量过小，参与者以散户居多，机构投资者参与力度有限，期指当前尚无实力成为做空主力。

被指非暴跌“元凶” A股可望平静度过

自4月16日推出以来，股指期货开户数迅速增长已逾2万户，保证金金额已达70亿元。但股市也开始了一轮大幅暴跌，二者时间的重合也引发了股指期货助推股市暴跌的质疑。

20日沪深两市股指窄幅震荡，受IF1005合约明日到期交割的影响，今日大盘成交量萎缩十分严重，显示在首只期货合约到期临近时，市的观望氛围十分浓重。股指上冲5日线未果回落，尾盘股指再度受到打压，盘中个股普跌。上证综指报收2555.94点，跌31.87点，跌幅1.23%。

但市场人士相关认为股指期货并非股市近期暴跌的“元凶”，有分析师指出，目前股指期货交易规模仅50亿元，而沪深股票流通市值都在15万亿元左右，真正造成本轮大盘大跌的主要原因是市场面临的多重不确定性。但这位分析师也表示，股指期货的做空机制和投机资金流出，的确使A股市场的估值下移，起到了“助跌”的作用。

而《人民日报》也在短短的半个月时间里频频发文评论股市大跌现象，该报5月17日刊出的文章指出：股指期货推出一个月来，恰逢股市大跌，以4月16日收盘价格计算，本轮下跌中，沪深300指数的最大跌幅达到了17.87%。于是，有人认为是股指期货的推出，诱发、助推了股市的大跌。但决定股市涨跌的是基本面和宏观政策，而非股指期货。本轮股市下跌的原因有国外金融事件的影响，也有国内货币政策、楼市政策调整的影响，目前机构投资者还没有进入期指市场，参与者以散户居多，左右股市价格的可能很小，所以“股指期货并非股市近期暴跌的‘元凶’”。

业内专家认为，期指结算日A股可望平静度过，主因是期指持仓量过小，参与者以散户居多，机构投资者参与力度有限，期指当前尚无实力成为做空主力，A股现阶段主要受基本面和宏观政策影响。他们认为，未来随券商、基金和QFII等加入，A股期指成交量持续大增，才会成为机构投资者资产保值和避险、并左右大市一种重要手段。

“交割日行情”出现可能性渺茫

对于即将迎来的首个到期交割日，期指结算是否会导致股市出现“到期日效应”——即由于套利、套保等行为导致股市出现价格与交易量的异常波动，引发各方议论。

有分析人士认为，对于目前的沪深300期指，由于投资者结构主要是以个人投资者日内高频交易为主、股市主力尚未成为期指交易主力，以及套利、套保等交易所占比例较低，预计期指结算前不会对现货市场产生显著的影响。对于期指本身，最后交易日的涨跌幅度是20%，如果日内期指相对于现货存在较大波动，比如，最后交易日的下午时段，期指相对于现货存在较大价差，则赋予了投资者最后交易日套利机会。

长江证券分析师刘毅铭表示，由于期指是按沪深300指数最后两小时的算术平均价结算，因此指数被操作的难度比较大，两个小时时间内指数随时可能发生变化，“因而预期到期日将平稳过渡，不会有什么异动，出现异动毕竟也是管理层所不愿看到的”。

11年前大盘以5月19日为起点，在网络股的带领下，一扫前期低迷走势，走出大幅攀升行情，32个交易日内沪指上涨67%，“5·19”行情成为股民永远无法抹去的记忆。但今年5月19日的股市方面，在重回原形的地产股拖累下，沪指再度失守2600点。股指期货的表现则稍显突出，36.2万手的成交量再创上市以来的新高。其中，本周晋升为主力合约的IF1006单个合约成交达34.1万手，刷新主力合约成交记录。

《上海证券报》引述相关分析人士的话指出，19日距IF1005合约摘牌仅剩2个交易日，资金提前从该合约撤离，合约收盘持仓仅为1159手，在IF1005持仓量仅剩1000多手的情况下，“交割日行情”出现的可能性已微乎其微。