沪深300期指有望成世界最大

和讯网作为主办方的“论道股指期货迎接中国资本市场新纪元”研讨会于近日在北京举行，众多与会知名人士，对股指期货的发展、对于散户的借鉴意义都发表了各自看法。

交易量五年内将成世界最大

汇泽证券董事总经理郑汉杰博士在研讨会上提出，股指期货市场的成交金额和相关股票成交金额有一定的关系。一个公平、公开、公正的股指期货市场不允许人为的价格操控。

他介绍了我国香港市场的经验，在1986年5月份推出恒生指数期货，当时的交割价是根据当天股票市场收市价拟定。但不久，交易所就发觉到，有人为的因素去操控交割结算价。所以对交割结算价的拟定做出一些修改，改用当天全天的恒生指数，每五分钟平均时间来计算结算价。目前沪深300指数期货价格的结算价，是最后交易一天交易指数最后两个小时的平均价，到底这个结算价会不会出现人为的操控？未来证监会和期货交易所要小心观察，。他乐观地估计，确保市场监管工作，沪深300股指期货在五年之内，会成为世界交易量最大的股指期货。

用好套利工具可降低风险

对于股指期货对市场影响，与会一些专家认为，期指推出后市场先高后低的看法是片面的。中期研究院副院长王红英认为，新兴国家由于经济高速扩张，城市化率的发展，从制造业向创造业发展的过程，产业升级的背景下，整个股指期货对市场的推动，是一种正面的作用。

东海期货董事长王一军则提示，所谓套利，是对两个标的物的差进行交易或者跨期套利，同一个期货品种，不同月份进行套利，还有对期货和现货的差，比如沪深300现货指数和沪深300期货指数进行差的套利，它的原理就等于大大降低了这两个本身风险很高的品种风险。不过，套利所需要的资金量非常大，不适合于散户投资者，适合于机构投资者，因为它要有一套完美的计算机程序来进行的。

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、教授常清认为，中国的中小散户为国有企业的解困和国有企业发展做出了历史性的贡献，但他们往往是在市场上追涨杀跌，投资效果非常差。有了股指期货以后，中小散户的投资会发生变化。股指期货远期价格充分体现了人们的预期，中小散户在进行投资决策的时候要参考现行指标来做他的现货交易，这样很多聪明人就会脱颖而出，不再去追涨杀跌，这对于中小散户的影响是很大的。他说，很多媒体曾问他，说中小散户参与不了股指期货，那么股指期货是不是跟中小散户无关？“不对的，我可以不做股指期货，但我做现货买卖决策的时候要参考股指期货。”薛蓓 整理