金融板块

受益政策微调最大板块

中央政治局会议定下的“基调”仍是“适度宽松的货币政策和积极财政政策”,但“根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性”。

对于金融板块,市场人士认为,它是受益政策微调最大的板块。从上周五金融板块,尤其是银行股的启动似乎可见其中的玄机。同时,银行板块作为融资融券、股指期货的机构必配品种,目前AH差价依然较大,是进行无风险套利的最佳品种。

民族证券分析,在经济复苏背景下,预计2010年上市银行的利润增速将达到20%,目前银行板块的估值水平仍处于历史上较低的水平,上市银行的盈利向好趋势将提升银行板块的估值水平。

国元证券表示,鉴于2010年上半年M2仍处于高位,信贷增量仍保持较高水平,基准利率处于底部,有较强的加息预期的判断,最大程度受益于高信贷增量和加息预期的投资品种,成为上半年自然的选择。下半年,预计M2增速平稳中有所回落,加息预期兑现。信贷投放节奏掌控能力强,业绩确定性高,估值具有优势的大银行为首选标的。从历史经验来看,在M2增速回落的时候,大盘反映强烈,而此时基本面稳定的大银行往往有不错的市场表现,能够跑赢大盘指数。

有观点认为,2009年上半年,宽松的货币伴随着同样极度宽松的信贷政策,结果是市场利率和实际贷款利率的共同大幅下滑。他们判断下一步货币的收缩会相对多些,而信贷则可能由上半年的过于宽松逐渐向相对合理的水平过渡。合理的结果将是,市场利率较为明显的回升,与此同时,相对于上半年,实际贷款利率也将有一定程度的恢复,息差扩大对银行板块构成利好。