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2011年11月30日16:01 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

本周五20:30美国非农数据即将公布，作为市场敏感度最高的月度经济指标，非农数据也成为黄金市场上，投资者最为关注的焦点。而本月的非农就业数据对于黄金投资者来说，更为有意思，本月非农数据在欧盟财长会议之后一天公布，其双重作用可能激起金银市场的千层浪，所以一些投资者等待着周四凌晨欧盟财长会议纪要公布之后建仓，而另一些投资者认为非农公布之后建仓更为稳妥。

本人认为明天凌晨欧盟财长会议依然令市场充满期待。目前投资者焦点依然集中在财长会议结果是否对于EFSF杠杆化细节和扩大IMF资金来源方面的讨论，另一个是采取新的方式来向欧元区受困国提供信贷援助。但是也需要注意欧洲政客作风拖沓和喜欢雷声大雨点小，此次会议最终出台一些莫能两可或者含糊不清的所谓“方案”，从而继续拖一拖。所以投资者应该关注，如果明天凌晨会议没有实质性方案出台的话，可能欧元将会继续下跌，而一定程度上打压金银。

而关注周五公布的非农数据，确实也具有较强的操作性，但是如何在非农数据公布之后建仓呢？接下来给我讲一下我的经验和总结。

黄金操作不能完全按照非农数据，主要有四点原因。

首先，由于美国经济近期回暖复苏势头强劲，个人认为就业数据和制造业指数可能双双好于预期，而黄金可能由此短时间承压下挫。但是根据经验，非农数据对黄金的影响时间较短，适合短线操作。最为重要的是，非农数据主要影响的是美元指数，而黄金与美元有着80%的负相关，所以对于黄金和美元的关系要有清晰的认识，但是黄金和美元在非农数据公布后有同涨同跌的可能，进入201 1年大部分月份美元与黄金都出现了同涨同跌的现象，其走势让普通的投资者对黄金价格的走势判断失去根据。

其次，美国非农数据是由对美元的影响传导到黄金市场来的，二者肯定会有不一致的幅度，根据非农数据的好坏再来决定入市的方向有着明显的滞后性，而且公布之后往往充满了大幅的震荡和诱多和诱空的走势，极有可能短时间内打掉多空双方止损，如此使投资者者很难控制止损位设置。我做过统计，从2010年7月到上月的非农数据，无论非农是否好于预期黄金大部分直线拉升，而仅有的三次也是下挫后企稳反弹。说明了在大牛市当中，即使黄金受到非农不利影响短暂下跌，也会很快企稳反弹的，所以仅仅靠非农数据做空风险极大，而且收益微乎其微。

	与预期作比较	公布后黄金价格变动
2010/07	差于预期	黄金价格直线拉升
2010/08	好于预期	直线下跌后企稳反弹
2010/09	差与预期	黄金价格直线拉升
2010/10	好于预期	黄金价格直线拉升
2010/11	差与预期	黄金价格直线拉升
2010/12	差与预期	黄金价格直线拉升
2011/01	差与预期	黄金价格直线拉升
2011/02	好于预期	黄金价格直线拉升
2011/03	好于预期	直线下跌后企稳反弹
2011/04	好于预期	拉升后大幅震荡
2011/05	差于预期	黄金价格直线拉升
2011/06	差与预期	黄金价格直线拉升
2011/07	好于预期	黄金价格直线拉升
2011/08	差与预期	黄金价格直线拉升
2011/09	好于预期	黄金价格直线拉升
2011/10	差与预期	黄金价格直线拉升后回调企稳

同时，判断非农数据对黄金的影响必须考虑黄金本身的大趋势，顺势而为，不能够因为非农逆势而为，因为逆势而为风险较大而且收益极其有限。最后，非农只是一个突发事件，根据历史经验，只会产生短暂影响，不会决定黄金的大趋势。中长期投资者应该谨慎对待非农，不可仅仅根据非农下单。而且在说明了在大牛市当中，即使黄金受到非农不利影响短暂下跌，也会很快企稳反弹的，所以近期靠非农数据做空风险较大，只适合超短线投机者。

同时投资者操作黄金不能寄希望于非农数据会影响QE3出台预期，近期风险情绪的转变将会不断引起黄金价格的大起大落，消息面上的任何波动都可能在极短时间里令市场大幅波动，在欧债以及美联储政策趋于明朗之前，而应该顺应趋势而操作，控制风险谨防巨幅波动引起的损失。

根据长期总结，对于非农数据影响黄金总结为5点：

1. 首先技术分析，观察走势是处于上升轨道还是下降通道，以及是否K线以及其他指标是否有比较明显的反转信号出现，再根据非农是否可以催化大趋势的改变。

2. 在非农数据公布之前，看基本面市场的反应，以及市场的预期数据和前期数据，很多的外汇网站可以看到预期值和前期值，进行比较而大体判断数据的好坏，以及对黄金的影响。

3. 对于有经验的投资者来说，在关键的位置附近做好两手准备，从行情的走势来判断和准备介入的位置，采取分批介入和轻仓试探的方式，如此降低风险。

4. 对于普通投资者来说，干脆放弃非农，在非农之后大趋势明朗后再介入，风险降到最小。

5. 投资有经验者可以根据自己对宏观经济的展望来判断非农。

【世元金行分析师：赵晋】

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