在楼市政策密集出台，大多数购房者开始左顾右盼之际，股票市场未能“独善其身”。受到金融行业和地产行业的拖累，刚刚上市不久的股指期货及沪、深股市都呈现出下跌走势。黄金作为在中国投资市场上刚刚兴起的大宗投资商品，在这个时间里似乎愈加的炙手可热了。但对于普通投资者来说，在投资方面能够获得收益，不仅要选择好的投资品种，更重要的是要对这一投资品种了解，这样才能从理论上掌握“低买高卖”这一简单而最具考验的投资本质。

由于自上个世纪末开始，美元的贬值步伐开始被全世界所注意，在这个过程当中，各类以美元计价的大宗商品生产成本不断攀升，到目前为止，全球黄金的平均生产成本已经超过了500美元每盎司，而国际现货黄金价格自2005年之后，就从未跌破过500美元每盎司。对于目前1100美元每盎司上方的价格，投资者可以从不同的角度来理解。如果按照黄金的生产成本来衡量，目前的黄金价格似乎存在着一定的泡沫；但如果按照去年全球市场对黄金的需求量来分析（首饰金需求1600多吨，投资需求1800多吨），黄金市场供不应求的现象依然明显。

目前来说，支撑黄金价格的主要因素是投资性需求，并且有很多迹象能够表明，投资性需求增长空间依然很大。近日，俄罗斯央行再次公布黄金储备增持情况，数据显示，俄罗斯央行近日又增加了将近16吨的黄金。世界黄金协会（WGC）3月18日公布的数据显示，2009年各国央行黄金增持量创下1964年以来最高水平。印度、俄罗斯以及中国均在2009年增加了黄金储备，为1988年来首次扩充。除去央行的黄金储备，在2009年世界黄金需求里面，投资性需求30年来首次超过了首饰行业需求，成为2009年助推黄金价格连破历史记录的直接原因。

首饰行业对黄金的需求拉动是刚性的，历史以来，黄金的主要消费方向在首饰方面表现得最为活跃，但目前的全球首饰行业对黄金的需求却呈现下降趋势，据GFMS（国际知名黄金矿业服务公司）称，2009年首饰行业对黄金的需求下降23%，至1687吨，12年前这一数据是2394吨。

黄金价格的上涨空间随着投资需求的不断增长将越来越大，但仅靠投资需求来支撑的黄金价格似乎充满着太多的不确定性。因为投资需求的变化从短期来说，是由市场情绪来主导的，随机性比较强。而全球经济及全球金融市场的变化是无时无刻的，如果投资者进入黄金市场的目的是相信黄金将持续走牛，而未能对黄金市场和自身参与的投资品种有一个深入的了解，又或者仅仅是因为当前的楼市、股市等出现了较大风险转而进入黄金市场，那投资者的投资策略和分析方法首先就带有风险性。

对于未来半年的黄金价格走势，其价格的支撑因素依然充满着不确定性。一方面黄金实物需求继续呈现下降趋势，随着价格的走高，黄金淡季的接近，黄金回购量将会继续增多，从而对今年第二季度的黄金走势形成一定压力；另一方面，美联储、加拿大央行、英国央行、欧元区等继续着低息政策，投资者对全球货币市场流动性过剩的担忧及引发的对通货膨胀的担忧依然存在，这将对黄金及整个大宗商品市场的走势起到支撑。但预计，今年第二季度国际现货黄金价格均价依然会保持在1000美元每盎司上方。西汉志黄金研究员 肖磊