近期北京卫视热播的电视剧《铁齿铜牙纪晓岚4》受到了京城广大观众的关注，成为晚间茶余饭后的热点，就连平时不怎么爱看电视的理财经理郭奇也因为家人和同事的推荐而加入了观众大军。郭奇在被和珅与纪晓岚之间幽默而时尚的台词逗乐的同时，还从剧情中发现不少古今理财方面的共性与特点，特别是“杜小月”这一角色的“理财盲区”。

郭奇，交通银行北京东润支行理财客户经理，AFP-金融理财师，本期《财道》与他共同分享杜小月投资失败的一些启迪。

荒唐的投资理由

对于《纪晓岚4》，理财师郭奇纵观全剧后认为，并未发现和珅本人从事过以正常收入进行投资的理财活动，而纪晓岚本人虽为朝廷高宫，但一生清廉，其理财方式与普通百姓无二。

“杜小月在剧中本是个侠女，但她的投资行为却像一个赌徒。她有自己的一套投资理，现在看似荒诞，却与众多入市者如出一辙。”理财师郭奇说，电视剧中提到的投资标的物是大家熟悉的茶叶，其中包含着不少现在还很常见的理财问题。

镜头回放

巨额投资打水漂

《铁齿铜牙纪晓岚4》第25集中，纪大才子在府中找不到自己积攒多年的200两银子。找了半天之后，杜小月称已经将这笔钱做了投资，帮他投给了九州茶铺。纪晓岚想拿回自己的本钱时，却被九州茶铺老板告知将钱投到了乾坤茶铺，而乾坤茶铺又将钱投到和珅的八闽茶庄。但八闽茶庄这时已经“宣告破产”，众多跟着和珅参股的茶商全都赔了，纪晓岚的200两银子更是血本无归。

杜小月埋怨自己，纪晓岚本来心痛还要安慰杜小月。纪晓岚无奈去找和珅要钱，碰见了乾隆，和珅与纪晓岚为了200两银子争执起来，乾隆皇帝则在一旁看笑话……

200两白银

究竟算不算重大投资？

理财师郭奇先计算了一下白银与人民币的兑换价格。白银价格近期波动较大，如国标一号白银在每克4元左右波动。按照比价，1两白银可粗略估算为人民币200元。以近期的价格计算，200两白银相当于4万元人民币。

但如果联系到乾隆时期的具体购买力，200两白银的价值绝不等于今天4万元人民币——或者说北京市区不到两平方米的房价。细心的郭奇搜索网络上的信息后发现，当时的购买力实际超过现在的10倍以上。

纪晓岚生卒年代是公元1724-1805年，当时上百两银子能够买下十几亩良田。《红楼梦》里刘姥姥看到贾府上下一餐螃蟹24两银子，感叹说小户人家可以过一年了。刘姥姥的家境自然超过如今的中产阶级，不仅有房有地，还雇着工人丫头，第一次上贾府打秋风，得了20两银子，还千恩万谢的。

“再以清朝六品官员年俸45两白银为例，拿到今天似乎只有可怜的9000元钱。但实际上清朝的一名局级干部，年薪如以今天的计算，应与9万元相当，即10倍的购买力的情况。”理财师郭奇说，本报《财道》上一期的封面文章也提到，北京一个中等收入的家庭，年消费在15万元左右。

所以，电视剧中纪晓岚辛辛苦苦存下的200两白银，今天价值至少超过了40万元人民币。可以说，纪晓岚这次是把棺材本钱都赔了进去。

杜小月投资理由一

因为“九”比“八”大，所以九州茶铺大于八闽茶庄。

☆理财师点评：

杜小月是典型的看名字做投资，以为“九”比“八”大，所以投资于只有一间小店的九州茶铺。而小小的九州茶铺又将钱押到大一号的乾坤茶铺，乾坤茶铺又将钱投到由和珅操控、茶叶市场龙头的八闽茶庄，杜小月的投资银在几个茶行间不断流转，最后被委托给一位行里公认的过往成绩优秀的茶行里“最懂行”的操盘手。

最好的例证是美国前纳斯达克主席伯纳德·麦道夫的庞氏骗局。作为美国历史上最大的诈骗犯之一，麦道夫使得一众富人、投资机构不知不觉被欺骗20年，损失高达370亿至500亿美元。而许多投资人在麦道夫被捕之后才发觉自己是麦道夫精心设计的请君入瓮骗局的受害者，甚至中国的“打工皇帝”唐骏也因此损失300万美元。

根据媒体的报道，麦道夫经营的证券投资公司及投资顾问公司过去几年吸金的对象包括国际银行、对冲基金及富有的私人投资者。许多有名望有身价的富豪把资金交给麦道夫操作，除了有厚利可图，也是基于优越感作祟，因为麦道夫塑造出只接纳圈内人的印象。直到麦道夫在金融危机中资金链断裂，这一高收益神话才告坍塌。2008年12月10日，他才承认自己炮制的是一个巨型金字塔式的庞氏骗局。

杜小月投资理由二

听人说今年茶叶丰收、价格又高，只要投资就能赚钱！

☆理财师点评：

杜小月投资的是自己并不懂行的茶叶生意，只是因为听信他人，就将200两银子投资到自己不熟悉甚至是从来没有接触过的投资领域。

对比现实生活，我们可以发现：这正是2007年至2008年中国股市和基金市场投资者的真实写照。众多从没投资过股票和基金，甚至平时连国债都不买只存定期储蓄的中老年客户，在那些从2006年早期投资股票和基金而大幅获益的财富效应“感召”下，在当时一个又一个“金牛”基金公司、“优秀基金经理”骄人业绩的鼓动下，拿出了压箱底的养老钱投入到了资本洪流中。时至今日，多数投资者还在苦苦等待着股市连续井喷行情的出现，以使自己被套牢的资产翻红。

杜小月的

投资启示

启示一

预防黑天鹅

理财师认为，杜小月投资失败的一个重要原因是，对投资领域所涉及的系统性风险预估不足。

郭奇说，无论是杜小月，还是那位“最好”的操盘手都无法改变连月大雨使全部茶叶霉变、腐坏的事实。这其实是对茶叶投资活动中存在的系统性风险的忽视，以至于终受其害。

回到今天，还看2007-2008年投资境外股市，挂钩商品类与汇率类等QDII产品的客户及银行、私募基金等，多数没有考虑到投资市场的系统性风险。认为那些只是纸上空谈的理论可能。但事实上，百年一遇的金融风暴就将很多投资人的财富无情地吸走，不少在境内开设网点有百年历史的外资银行和国内大部分银行都曾经因此而被曝出负面新闻，投资者购买的理财产品也因此出现负收益甚至清盘的尴尬结果。

☆理财师建议：自检抗风险能力

面对古往今来都存在的投资风险，普通百姓如何规避与防范呢？理财师郭奇提出了自己的建议。

投资者可以先到银行等专业机构，评估自己的投资风险承受能力再布局投资。郭奇表示，国内所有经营个人金融业务的银行都可以随时为客户提供免费的投资风险承受能力进行测试与评估服务。以其所在的交通银行为例，可以为客户提供专职客户经理、理财经理访问、咨询、客户问卷调查，网银问卷测评等多种渠道。

通过风险承受能力评估，投资者可以得到合适的投资工具建议和可承受风险承诺指数。投资者可按各种理财产品明示的风险指数值，选择适合自己投资的产品。

另外，成熟的投资者应当学会使用风险保障工具。郭奇建议，由于现实经济生活中，随着投资标的物范围的飞速扩大，很多不可预知的风险随时都可能给投资者带来意想不到的灾难性结果，寻求适当的担保或采取风险对冲措施及购买相应保险都可以帮助投资者规避或减小可能产生的巨大损失，把可能产生的风险通过保障类工具对冲掉。

“一般的投资者当然用不到远期合约、利率互换和信用违约掉期这样复杂的金融工具，但在购买普通理财产品时，至少也应该搞清楚有没有信用担保。”郭奇说。

启示二

投资的凯利原则

“杜小月的投资方式是，赚了大赢一笔，亏了大输一笔。投资者其实可以学习经典的投资公式，用于自己的投资决策过程。”理财师郭奇说。

郭奇引用股市巴菲特的搭档查理·芒格的一段话：“聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时他们下了大赌注，而其余的时间他们按兵不动，事情就是这么简单。”

郭奇表示，在成功概率高时下大赌注，这是凯利优化模式的简易表达，也是价值投资资金分配的基本原则。凯利优化模式的公式可表达为：2P-1=x，即你应押上的资金的百分比(x)等于2倍的获胜概率减去1。

“如果杜小月事先知道这个凯利公式，并知道自己的赢面和赔率，那么她就不会将纪晓岚的200两银子全都投入进来。”郭奇笑着说。

☆理财师建议：适度分散原则

郭奇认为，投资应遵守适度分散投资原则——“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。

郭奇说，他通过多年的理财服务工作发现，理财比较成功的客户基本上都是把自己的资产根据用途与目标按时间与金额双重分类管理，从而达到了投资时间和资金使用时间的分散与各种投资或储蓄的金额分散。

“这种投资方式虽然不利于资金的集中使用，但可以有效地规避市场及系统性风险，而且还能养成良好的投资与储蓄习惯，如果时间足够长，还能获得令人比较满意的投资回报。”他说。