看美国著名主持人奥普拉·温芙瑞的谈话节目，话题是how to age gracefully(《如何优雅的老去》)。现场嘉宾各抒己见，但是一切美好假想的前提都离不开坚实的经济基础。尤其对于习惯了优越生活的中产阶级，如何提前做好养老投资和规划，让自己在经济来源大大缩水的晚年，继续维持一定的生活水准，随着时光的流逝而优雅的老去，是一个值得深思的问题。

然而，渣打银行不久前披露的《中国中产阶级退休养老计划调查报告》却不得不让人对中国中产阶级的养老规划担忧。调查显示，1700名年龄24岁以上、年收入水平在6万元至50万元人民币的“中产阶级”，对未来养老生活费用问题都有一定程度的担忧，但绝大部分却未建立专门的养老储蓄与养老投资，原因在于中产阶级对如何进行养老投资感到茫然。

养老投资 基金定投最优

说到养老投资，最关键的两个考虑因素就是安全性和收益性。

论安全性，社保和银行存款无疑最具有优势。然而目前中国的养老金缺口已达2.5万亿元，随着老龄化的来临，养老金缺口有进一步扩大的趋势。把希望寄托在社保养老上，显然是杯水车薪。而负利率(当前，银行一年期存款基准利率为3.87%，而8月份的通胀率为6.5%)将长期存在的今天，把自己辛苦攒下的养老钱在银行里一放几十年，任由其随着时光流逝而不断贬值，更是为绝大多数人所不能容忍。

在摒弃了对安全性的绝对要求后，商业养老保险也是一种很受推崇的养老投资方式。然而，养老保险的不足之处在于，其投资收益率太低，尤其是在通货膨胀率高企的当前，其投资价值受到质疑。投资股票固然可能得到较高收益，但同时风险也大，显然不适合以稳健为原则的养老投资。

比来比去，专家建议，定期定额投资基金将是养老的首选投资工具。基金定投,在国外已经风行很久，近几年海外10年期基金定投尤为受捧，而对于中国而言，基金定投步入中国资本市场也就是2005年的事情。由于基金定投具有能够在风险和收益之间进行最好匹配、最大限度缩小风险的能力和长期稳定收益性能，在入市后不久(最早于2005年底)便被理财行业作为理想的养老投资工具推向市场。

高收益率、低风险性以及强制储备功能契合了养老投资的充分必要条件。从收益性来看，基金定投满足了养老投资的必要条件之一。

据德财公司营运执行官、国家理财规划师(ChFP)黄凯雄介绍，从2005年进入中国市场以来，基金定投表现一直不错，这两年的总收益率达120%。

在可承担的风险下，相较于银行存款和养老保险，基金定投可享有更高的收益率。

从风险性来看，基金定投的低风险性是被作为养老投资的必要条件之二，其之所以具有较低的风险性能，是由其投资的方式决定的：定期划拨一定的款额(通常月扣，扣除额度可自定)对投资者的日常生活支出的影响很小，而多次小额的投资方式平均了市场波动带来的风险。从基金定投的强制储备功能来看，它构成了现代人养老投资的充分条件，对于30年以后退休的现代青年人而言，这种形似零存整取但又具有很高保值增值的强制储备是极好的防老经营方式。

三大特点 决定投资优势

基金定投就是国际上通行的一种类似于银行零存整取的基金理财方式。顾客只需到银行柜台办理一次定投手续，银行便会每月从客户账户上自动扣去固定金额，为顾客买入固定类型的基金。

运用基金定投进行养老投资有以下三个优势：

1.手续简单，办理便捷。

办理基金定投，投资者只需按银行和基金管理公司的相关规定提出申请，开通“基金定投”后，银行将根据投资者申请的扣款金额、投资年限，按固定时间自动在其指定账户内扣款。目前，工商银行、交通银行、建设银行和民生银行等多家银行都开通了基金定投业务，固定网点众多，办理方便。

除了固定网点之外，利用已开通基金定投业务的银行的网络银行和电话银行同样可以办理此项业务。在网上银行完成开户后，投资者可以在网上进行基金的申购、赎回等所有交易，实现基金账户与银行资金账户的绑定，设置申购日、金额、期限、基金代码等进行基金的定期定额定投。与此同时，网上银行还具备基金账户查询、基金账户余额查询、净值查询、变更分红方式等多项功能，投资者可轻松完成投资。

2.平均成本，分散风险。

华尔街流传一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”而基金定投最大的好处是可以平均投资成本，因为定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金。当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额数较多，自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。长期下来，每月的分散投资能摊低成本和风险，使投资成本接近大多数投资者所投成本的平均值。由于可以有效规避对入市时机判断错误的风险，基金定投素有“懒人理财”之称。

举例来说，若每两个月投资200元于某一只开放式基金，1年下来共投资6次，总金额为1200元。若每次投资时基金的申购价格分别为1元、0.95元、1.05元、0.90元、0.92元和1.1元，则每次可购得的份额分别为200份、210.5份、190.5份、222.2份、217.4份和181.8份，累计1222.4份，平均成本为1200÷1222.4＝0.982元，低于1元、1.05元和1.1元；投资报酬率为(1.1×1222.4-1200)÷1200×100%＝12.05%，远高于以1元的初始申购价格投资1200元的投资报酬率(10%)。

3.长期投资，复利可观。

在平摊了投资成本的前提下，适合中长期投资的基金定投的复利效果就会凸现出来。基金定投因为有强制储蓄的功能，通过银行每月定额扣除投资者生活必要支出外的闲置金钱来投资，不但不会给投资者带来额外的经济负担，通过长期的复利作用，更能积少成多，让今天的小额积累满足未来的大额需求。

根据复利计算中著名的“72”法则，以72除以收益率可以得到本金翻倍的时间，例如，对于年回报率8%的投资工具，经过9年以后本利和就会变成原来本金的一倍。据统计，1983-2003年期间美国股票基金的年均收益率为10.3%。1990年12月19日至2006年12月29日，定投上证指数的年均收益率也达到了8.46%。

当前我国经济在健康高速增长，人民币具有稳定的升值预期，长期困扰股市的股权分置问题已基本解决，还有源源不断流向股市的资金等有利因素的影响，股市必将走出一轮与国民经济同方向的长牛行情。因此，如果运用基金定投进行养老投资，若能坚持10年以上，年投资收益率应该不低于8%，完全可以实现收益翻番。

定投养老 三类人群最适合

基金定投的优势，使其受到了越来越多投资者的青睐。具体而言，三类人群最适合通过基金定投进行养老投资。

初入职场的年轻白领。这类人群虽然有着让人羡慕的高薪，但往往缺乏理财规划，经常成为典型的“月光族”。而基金定投是纪律投资，强制扣款，“月光族”可以将发薪后手头宽裕的几日设为划款日，这样申购基金相当于强制储蓄。每个月一二百元的投资，经过10年或20年的复利效应，到中老年时都将会积蓄成一笔相当可观的养老资产。

工作繁忙的中高层管理者。这类人群尽管收入可观，积蓄颇丰，但是由于工作繁忙，几乎没有时间打理自己的资产。把绝大多数资产都留在银行的活期存款账户里，不但承担着负利率导致的资产贬值损失，还白白损失了投资收益。而基金定投作为一种专家理财，其平均收益率远高于存款利息，可以有效规避资产贬值的风险。此外，由于基金定投是被动投资，投资者只要申请了该项业务，银行会定期自动划款申购基金，无需过分操心。这样，仅仅通过一种简单的操作，经过长期的投资积累，便可以让这些投资者在晚年拥有更多的养老资产，收获更美好的退休生活。

风险规避型投资者。这类人群缺乏专业投资经验，又想获得专业投资的高收益。跟风炒作股票又往往收益不佳，风险较大。想选择专业理财产品，却又担心选错入市时机而承担风险，因此，往往在对各种理财产品的锱铢必较中错失良机。而基金定投分散入市的投资方式，无需刻意选择入市时机，便可以摊平投资成本，降低价格波动的风险。而且，基金定投看重时间复利作用，只要坚持长期投资，一般而言，其获利能力不会低于非专业投资者自己参与股市的收益率。

定投养老 基金选择很重要

债券型和货币基金收益较低，市场波动也小，定投和一次性投资效果差距不是太大。而股票型基金收益较高，波动较大，更适合用定投来均衡成本和风险。

在股票型基金中，选择“基金定投”的适合基金品种也有讲究。理财规划师(ChFP)黄凯雄建议，基金定投养老，保本基金、指数基金和主动管理积极配置型股票基金都是目前不错的投资选择。其中，保本基金如南方避险增值，作为中国首只保本基金，2005-2006年度的盈利率为11.5%，2006-2007年度的年盈利率竟达到了80%，黄凯雄认为保本基金在这两年内是最值得投资的基金品种。再以指数基金为例，分析师认为选择好的指数基金有几个要点：一是选指数基金开发和管理能力强的基金公司。指数基金尽管属于被动投资，但选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等，仍需要基金管理公司有较强的管理能力；二是选所跟踪指数表现优越的基金。指数基金的业绩表现决定于它所选择的标的指数，所以选择指数基金首先需要评估现有指数的市场品质。三是选跟踪误差小的基金。评价指数基金时，跟踪误差是一个重要指标。只有既能较好地控制跟踪误差范围又能取得超越标的指数业绩的，才当属优秀的指数基金。当前的指数基金市场中最能综合反映资本市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的指数基金如深证100和上证50，最能反应经济的平均增长趋势，较适合养老投资，黄凯雄说，这两只基金在未来30年内都应该会有较为稳定的上升趋势。

那些想要获得超越市场表现的超额收益，又可以承担较大风险的投资者，可以选择主动配置型股票基金定投进行养老投资。

尽管，80%以上的主动配置型股票基金的长期业绩表现不及指数基金，却仍有少数的主动配置型股票基金有远远超越市场平均收益的优异表现，即所谓的“明星基金”。这些基金往往具有优异的既往业绩，团队治理结构良好，投资实力强大，管理科学而规范。

所以，对于风险承受力较强的投资者，挑选优秀基金公司的明星基金进行定投，是养老投资的明智选择。同时，从分散风险考虑，投资者可以在多个明星基金之间进行合理组合，避免单一基金业绩波动的风险。

通过基金定投进行养老投资，理财分析师一再叮嘱：确立定投方式后，一定要长期坚持，这样才能避免人为因素导致的收益波动，也才能享受长期投资的复利效应带来的财富积累。

(理财周报特约记者 樊淑娟/文 本报记者孙迎娣对本文亦有贡献)