上期本栏认为，这一次的回调“仅仅是一个历时两、三周的次中级的回调”。牛市领先指数深成指本周五已率先收出周线的历史新高，基本上可以认为这轮调整的底部已经确立。市场应在目前的点位区间震荡蓄势，以图后攻。“悲观时乐观点”，已被市场所验证。但乐观时又应谨慎些，对下周走势的期望值应该调低一些。

理由是：刚历重创，马上又创新高，即使真的出现这样的走势，还是应该更加小心应对。对于天上会不断丢下金元宝这样的好事多加警惕，只有好处，没有坏处。顺势而为乃操作上策这两周坊间热议印花税上调，还有好些过激言论，笔者深不以为然也。

做股票如果是偶尔做做也就罢了，但若是当成持续的理财增长财富的大事看待，对市场就应具备更系统、更开阔的视野与知识。巴菲特说过，即使是格林斯潘告诉他明天要加息或减息，他也不会改变任何的操作，仍当一如既往。这句话随着入市历时愈长，见识股事愈多，愈感这是真知灼见的经验之谈。

股市一跌，身边有不少朋友忙得焦头烂额：止损斩仓，打听消息，长吁短叹……此其时也，笔者也与少数有大家风范的高手，正留连忘返于高尔夫球场，热衷于健身房、游泳池、看书、听音乐……两者都在忙，却忙出这样不同的结果来，何故？投资的境界不同也！首先，对市场的长期趋势判研应当是重中之重的大事。

股市下跌，第一问应是“转势了吗？牛市见顶了吗”———这是定性；第二问就是：“没转势，那它是什么级别的回调？”30％左右是中级回调；15％左右是次中级回调；7％左右是日常级别波动。那么，这一次是什么级别？很多人都不假思索地喊“中期调整开始”，果如是，大盘从4330点是要跌到3000点的，不是瞬间探到，而是收盘点位在3000点左右。

相信本周五收市后，满街又碎了一地的眼镜片！其次，投资股市能不能这样理解：不是买卖股票，不是靠比别人聪明低进高出来赚大钱，而是拿钱去投资上市公司中的伟大企业或者成长迅猛的出色企业？既然是投资于这样的企业，就得有耐心、有信心跟着企业走下去。不走下去，怎么分享公司的高成长呢？股市下跌时你的股票也跟着跌，那又有什么关系呢？跌呗！———且慢，过不了几天几周，一定不会超过10个交易周以上，优质上市公司的股票便又会上行，乃至于创出历史新高。所以，选准优质上市公司是具体操作上的重中之重。它没庄，不会有谁能控盘，所以大市跌它也跌；但你就认准它，跌就买，一路买下去。没多久，它就一定会慢慢涨起来。不妨试试这法子。

到了出伟大的企业和伟大投资家的时候巴菲特2003年以30多亿港币买入中石油持仓到现在仅4年，市值上已赚了200多亿港币，收益约为7倍左右。2003年4月，我在《红周刊》上曾经隆重推荐深万科，至今深万科的股票约上涨了9倍。深圳还有一位伟大的投资者，从1996年以6000万元长期持有并不断买入深万科。

去年初时，他持有1.2亿股深万科，以当初万科3元多的股价计，他的市值不过4亿元左右，10年以来收益增长了6倍多，年复利增长率约为20％左右。但到了今天，1.2亿股深万科的市值已到33亿元左右，年复利增长率一下飙升到50％左右。这个人11年以50％的复利增长创造了从6000万到30多亿的神奇财富，应算这是本土投资者中伟大的佼佼者吧！上市公司又如何呢？我们看看深万科和烟台万华这两家企业。万科从2003年开始至今，一直以50％以上的增长率持续了5年。

从2002年的几亿元利润起步，以它今年的盈利预增和多位券商研究员的研究成果看，有望突破40亿元利润大关；而烟台万华2000年上市前当年的利润总量是3700万元，2006年到达8.25亿元，6年间净利润上升了23倍！据有关券商的研究报告，烟台万华到2010年的利润总量还会有更惊人的数字！之所以挑选这两家企业为例，是因为这两家上市公司都属于法人治理比较好的典型代表，是公司机制成效明显的典型代表。

只有在健全的法人治理机制下的公司持续性的增长，我们才会称之为是“可持续的成长”。到2010年，烟台万华将创造出一个从几千万元利润到以10亿元以上计年利润的典型，深万科将创造从亿元可能到百亿元年利润的辉煌。而我想问的是：2010年以后呢？这些企业的领导人王石、郁亮、丁建生、郭兴田们就会老得不行了吗？（陈钢）