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单产忧虑再起 油脂短期偏多
关键词： 棕榈油 发改委 短期 油企 主产区 油脂 反弹行情 通胀 豆油
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本周起，油脂整体涨势喜人。后市来看，豆油受助于美豆单产忧虑及天气炒作最后冲刺而震荡偏强，棕榈油因进出口数据持续好转提振开启反弹行情，菜籽油受现价坚挺支撑继续跟随豆油上涨。总体而言，油脂短期偏多为主。
首先，近期食用油涨声与价格调控的博弈日渐焦灼。8月1日，益海嘉里旗下金龙鱼全国整体上调价格约5%，涉及豆油、菜籽油和调和油3个品类。因食用油价关系民生，8月初发改委再次约谈油企，并颁布油企价格汇报制。但8月初的“再次约谈”与以往约谈不同，发改委不再向油企提出限价要求，只是汇报食用油价，说明发改委限价意愿有限。此外，从历史上看，2009年和2010年国内粮油价格同处于上涨周期，发改委为了控制油价，向主要油企定向销售低价国储大豆。但在此次约谈中，发改委并未向油企提出这一“补贴政策”，这也从另一个角度看出，此次发改委限价意愿有限。因此，当金九银十的消费高峰即将到来之时，一度被视作“通胀”指针的食用油，恐怕将面临一次反弹性的上涨。而且，7月CPI以1.8%的增幅创下2012年以来的新低。这一切，都让“限油价，控通胀”隐居幕后，油脂限价压力没有之前那样紧迫，因此，短期将对油价整体形成有力支撑。
其次，因美豆主产区前两周出现连续降水，利于大豆结荚，最新美豆优良率小幅回调至31%，但仍然远低于去年同期水平，去年同期优良率为59%。并且，本周以来美豆主产区干旱天气重启，美豆减产忧虑仍挥之不去。此外，从周初开始美国专业农场主协会进行年度田间巡查，周一、周二巡查结果显示美豆主产区中西部受之前天气干旱影响，南科达州南部及内布拉斯加州的美豆结荚情况都比往年差，而主产区东部的俄亥俄州，印第安纳州虽然结荚情况优于往年，但是蝗虫、甲虫正摄食豆叶且壳针孢叶斑病凸显。本周三、周四该协会还将对美豆其他各主产区巡查，整体结果还未定论，待周五发布全国产量预估。但就整体来说，美豆单产预估偏差的可能性较大，豆油受此提振短期以偏多震荡为主。
最后，本周三，马棕油船运调查公司SGS公布的数据显示，8月1-20日出口棕榈油81万吨，较上月同期增加6%。其中，中国进口马来西亚棕榈油14.6万吨，较上月同期增长75.3%，8月以来连续三周的进出口情况良好，市场多头信心进一步稳固，因此大连棕榈油周三摆脱周初谨慎情绪，大幅上涨。此外，进口增加并没有给国内港口库存带来太大压力，国内港口库存持续消化，截至本周三库存降至70.5万吨，出货速度稳步提升至8500吨/日。根据历年中国海关月度进口棕榈油情况，第三季度为棕榈油进口的上升期，也是国内棕榈油消费旺季，国内进口需求增加，库存不断消化支撑内盘棕榈油期价。此外，国内棕榈油期现货进口亏损正不断缩小，甚至出现盈利，助推内盘棕榈油中期蓄势反弹。