广发期货：油脂维持震荡行情

2012年08月07日17:15 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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[市场表现] 周一国内油脂小幅收涨，棕榈油1301合约收盘7788元，上涨38元，涨幅0.49%，持仓21.1万手，成交23.3万手。菜籽油1301合约收报10166元，上涨4元，涨幅0.04%，持仓14.0万手，成交3.0万手。马来西亚BMD毛棕榈油期货周一在震荡交投中收平，因美国中西部降雨预报和棕榈油供应增加使得投资者轧平头寸。 10月棕榈油合约收平于每吨2,918令吉，盘中交投区间介于2,909-2,938令吉。

[现货价格] 棕榈油现价方面，8月6日，国内港口24度棕榈油行情平稳。张家港报在7600元/吨~7700元/吨，稳定，成交低迷，当地及周边库存28万吨；宁波地区报在7950元/吨，持平，当地及周边地区总库存1万吨左右（所有种类）；广州港报在7600元/吨~7650元/吨，稳定，议价可放低，成交清淡，港口库存24万吨左右。菜籽油现价方面， 8月6日，国内菜油现货市场平稳为主。湖北地区四级菜油报11100元/吨~11150元/吨，稳定，成交议价，国产四级菜油高报11300元/吨~11650元/吨，实际成交议价；安徽地区四级菜油报10900元/吨，持平，厂家国产四菜报价在11450元/吨，交投不振；江苏地区报在10950元/吨，稳定，国产四级菜油报价仍然偏高11200元/吨~11300元/吨，据悉华东地区进口毛菜报价10650元/吨，议价走货为主，成交低迷。价差方面，张家港豆油现价9400元，张家港棕榈油现价7700元，江苏菜籽油现价10950元，豆油棕油现货价差为1700元，菜油豆油现货价差为1550元。期货盘面豆油棕榈1301价差1742元、1305价差1518元；菜油与豆油1301合约价差636元，菜油与豆油1305价差642元。

进口方面，港口地区进口毛豆油分销（参考）报价在9350元/吨，成交可议价。广州棕榈油现货价格7650元，8月船期马来西亚棕榈油进口成本7950元，倒挂300元，国内港口棕榈油库存下降至74.7万吨左右。 [市场消息] 8月2日消息：据马来西亚商品部周三发布的一份声明称，马来西亚近来追加200万吨毛棕榈油免税出口配额，为暂时措施，旨在棕榈油增产的情况下更好的管理库存。这份声明称，今年下半年马来西亚棕榈油产量预计比上年同期的1030万吨增长3%，达到1062.1万吨，这可能导致棕榈油库存超过心理水平200万吨，从而压制价格。

[行情分析] 马来西亚商品部称，免税出口配额的上调也是针对印尼调整出口关税结构的一项暂时应对。印尼对精炼棕榈油征收7%的出口关税，相比之下，毛棕榈油出口关税为15%。早先两种植物油的关税相当。马来西亚并不征收精炼棕榈油出口关税，但是其产品价格要高于印尼，因为包括劳动力等在内的成本较高。马来西亚近来将2012年毛棕榈油出口免税配额提高了200万吨，为500到560万吨，相当于全年毛棕榈油产量的30%左右。马来西亚增加200万吨毛棕榈油免税出口配额，对国内棕榈油有一定压力，但国内60%以上进口的是24度的精炼棕榈油，实际影响程度不大。在期货盘面上，造成棕榈油外强内弱局面。

[操作建议]

近两周油脂市场维持震荡，美豆干旱天气出现一定程度缓解，但本周四将出台美国农业部报告，预计美豆单产将下调，对市场利多，棕榈油维持偏多看法，棕榈油1301在7600-7800元区间逢低买进，第一目标位8300元，止损7580元。

菜籽油跟随豆油价格走势，抛菜籽油1301、买棕榈油1301的套利可继续持有，当前价差2378元，近期维持高位震荡，目标价差1800元，止损价差2500元，操作手数比例2：1。